钟玉忠

　　中信里昂将理文造纸(02314)目标价由5.4港元上调至6.4港元，重申“跑赢大市”评级。中信里昂表示，由于需求增长势头良好，并且估值不高，预期纸业股今年下半年股价将会有良好表现。该行认为，在公共卫生事件后需求回升和第四季度旺季下，相信其上升的趋势将持续下去。此外，近期人民币升值，理文造纸在应对采购进口原材料方面有利。但中期存在两个风险，即新供应和结构性成本增加。预计该公司将寻找更多上游资源来维持纸巾业务的增长和扩充潜力。

　　瑞信将保利物业(06049)目标价由85.8港元下调至78.4港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信指出，保利物业在中期业绩公布后，投资者对其盈利增长预期有所下降，但相信该公司收入将会出现有质量地增长，并将支持其估值。该行指出，虽然并购进度较预期慢，但该公司上半年通过竞标第三方项目的扩张仍超出管理层预算，年度合同价值达10亿元人民币，为2019财年第三方项目基本物业管理收入的1.4倍。此外，保利物业在公共服务方面的优势有所加强，上半年有66个新签项目，2019至2022财年的公共服务收入年复合增长率达40%。考虑到非社区增值服务的收入增速放缓，以及社区增值服务的利润率降低，瑞信将2020至2022财年盈测下调7%至10%。

　　交银国际报告指，香港一手市场周末交易量激增五倍，录得260宗成交。二手市场方面，上周50大屋苑的成交量微增3.8%至137宗成交。富力地产已获香港联交所批准其H股全流通。截至9月22日，十城月初至今交易量同比增长32.9%，新供应同比激增312.1%。香港方面，随着社会隔离措施放宽，开发商继续加快新项目的推出，该行预计未来几个月一手市场将保持活跃。该行仍然偏好拥有充足住宅货源的开发商，包括新地和新世界。

　　内地方面由于经济现在已回到疫情前的轨道，该行认为中国人民银行不太可能进一步放宽下半年的货币政策，仍然建议投资者关注开发商的资产负债率、销售目标完成率以及下半年的潜在分拆。首推世茂和碧桂园服务(06098/买入)。

（文章来源：财富动力网）

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