9月29日，东软教育首日上市，又走出了一波「开场即巅峰」的新股行情。。。

　　早晨上市后，东软教育的股价一度上涨25.4%，与昨日富途暗盘的价格相差不大。

　　很可惜，东软教育的股价从上午开始下跌，到午盘时股价甚至已经跌破了发行价。

　　要知道，东软教育的认购热情并不低，超额认购倍数超过了300倍，虽说和此前的大热门股相比并不突出，但超过300倍的认购额度，至少说明了市场的认购热情并不太差。

　　此外，东软教育的基本面尚可，主营业务是职业学校和培训业务，目前行业正值扩招周期。业务上还有东软集团撑腰，业绩上连年盈利。除了成长性平平，基本面并无太大问题。

　　那么问题来了，为何一只超额认购、业绩尚可的公司，上市首日就面临破发呢？

　　原因主要有方面：1)新股市场氛围；2)教育行业连续低迷

• 　　1)新股市场情绪

　　一个事实是，最近的新股认购异常火爆，但新股上市后走势分化明显。

　　经历了前两个月的沉寂，港股打新市场被农夫山泉、明源云等重磅新股再次激活，超额认购倍数都是几百上千的规模，上市首日的涨幅也相当亮眼。

　　另一方面，近期市值相对较低，声势相对较小新股，上市首日的涨幅表现就不尽人意。

　　乐享互动、福禄控股和东软教育的市值都在50亿港币左右，通过对比其上市首日的分时图不难看出，近期市场对于中小市值新股的情绪较弱，上市首日股价皆呈现连续下跌走势，其中乐享互动也在上市首日跌破发行价。

　　其中重要的原因，或许与近期扎堆的热门新股有关。目前，蓝月亮、蚂蚁集团、泡泡玛特等热门公司皆在准备上市，虽然还没有通过聆讯，但上市的节奏似乎越来越快了。

　　与此同时，港股打新越发火爆，热门公司的打新融资常常一抢而空，这就对新股投资者的资金能力提出更高的要求。

　　因此，中签投资者在上市首日抛售，准备为下一个「大肉签」打新的动机，明显就更强了。

• 　　2)教育行业低迷

　　东软教育主营业务为职业教育与培训，但近期香港的教育板块持续低迷。

　　9月2日，港股教育股曾发生一次惊人的暴跌，暴跌的诱因是9月1日《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》，其中指出其中明确严禁「非营利性民办学校」通过各种方式，将学校的收益、结余转出学校。

　　首次政策影响，港股K12学校睿见教育、枫叶教育一日杀跌超20%，其他的职业教育、民办高校公司也受牵连。

　　监管趋严的重压之下，整个香港教育板块在9月都没有走出阴霾。。。今天，天立教育暴跌近20%，带着整个港股教育板块都在下跌，悲观情绪再一次释放。

　　因此，东软教育恰逢板块低迷期，在市场情绪上并不占优势，而由于规模较小，后续扩张的潜力较不明朗，市场也就不会逆势给出太乐观的估值。

　　小结：

　　总体而言，东软教育质地尚可，上市破发主要受新股市场情绪、教育板块低迷影响。

　　短期来看，市场的「打新不炒新」情绪或将继续。毕竟，后面还有众多「大肉签」等着上市。

（文章来源：富途资讯）

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