随着九月的美国股市反复波动且悲观情绪逐步升温，对于近几个月来关注部分高质量股票的投资者来说，市场的小幅下滑可能提供了买入良机。

　　支付交易巨头PayPal(PYPL.US)九月的股价跌幅近5%，而今年迄今该股涨幅近80%。对于那些将该标的列入自选股的投资者来说，或许不应该再观望了。

　　卫生事件带来的影响

　　据悉，PayPal在7月底发布的最新业绩中显示该公司从卫生事件大流行中夺得巨大的优势。PayPal二季度总支付量(TPV)同比增长29%，达到2220亿美元。季度内新增2130万个净新增活跃账户，为PayPal历史以来新增活跃账户最多的一个季度。

　　显然，卫生事件期间，电子商务爆炸式的发展对PayPal来说是一个福音。但这一波新账户的增加和交易活动的升温能持续多久呢？PayPal的营收增长和自由现金流的产生将不可避免地正常化。该公司二季度营收同比增长22%，至56亿美元，自由现金流同比上升112%，至22亿美元。在大流行之前，PayPal每年的收入都在增长。

　　二维码支付功能释放公司货币化潜力

　　即使增长恢复到平均水平，PayPal仍有可能在未来一段时间内保持接近20%的营收增长率。随着用户和商家数量的增加，PayPal将通过网络效应来拓宽其护城河。值得注意的是，公司管理层正在将大量资源分配给至少能在未来一年受益于卫生事件的业务，同时针对消费者购买习惯的转变，维持相应的对策。

　　据悉，研究表明，卫生事件期间，消费者对使用现金或刷信用卡和借记卡产生了些许反感心理。即使明年可能在全球范围内推出疫苗后，这样的习惯或将持续很长时间。如今，Paypal在全球多个市场启动二维码支付功能，有效提高了PayPal的安全性和便利性。

　　启用二维码支付对该公司的长期利润也有着深远的重要影响，因为这将促使该公司通过旗下移动支付服务Venmo加速货币化。上个季度，Venmo的TPV飙升52%，至370亿美元。便捷的二维码支付功能将带动更多的Venmo客户群使用该应用进行店内购物，从而提升PayPal整体抽佣比例，也就是交易量到平台收入的转换率。

　　估值

　　当然，想要买入PayPal的投资者都面临着一个阻碍：其显著提升的估值在今年被推高至通常水平之上。目前该公司一年期的远期市盈率为51倍，而通常是在30到40倍的区间内徘徊。

　　不过，卫生事件下不断显现的有利因素意味着PayPal的盈利潜力或许能相应地提高。未来几年，该公司应该能够以比卫生事件前更快的速度发展，这意味着这市盈率应该会回落到历史水平。

（文章来源：智通财经网）

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