临床阶段生物技术公司诺瓦瓦克斯(NVAX.US)是今年美股市场上最热门的股票之一，其股价从2020年初的每股4美元涨至当前的110美元左右，年初至今累计上涨2669%。

　　诺瓦瓦克斯公司在疫苗方面的进展令人兴奋不已，但由于其估值在短时间内飙升了这么多，对大多数投资者来说，买入该股的风险太大了。

　　COVID-19候选疫苗第三阶段试验已经开始

　　诺瓦瓦克斯公司的股票今年表现如此之好，与该公司对候选疫苗NVX-CoV2373的大肆宣传密切相关。9月24日，该公司宣布将开始第三阶段试验，并计划在英国招募多达1万人参加这项研究。

　　诺瓦瓦克斯公司是研究COVID-19疫苗的几家公司之一。强生(JNJ.US)、Moderna(MRNA.US)和阿斯利康(AZN.US)等大公司目前也正在测试候选疫苗。公共卫生事件已经在全球范围内导致3600多万人感染，100多万人死亡。然而，诺瓦瓦克斯的投资者并不能保证该公司的候选疫苗会成功，也不能保证美国食品和药物管理局(FDA)会在一切就绪后给它开绿灯。

　　如果候选疫苗失败了该怎么办？

　　这是投资者现在应该问自己的一个大问题。尽管诺瓦瓦克斯公司报告了其候选疫苗的一期临床试验的良好结果，但这并不能保证它能到达终点。诺瓦瓦克斯公司在8月开始二期试验，在9月下旬开始了三期试验。现在判断该疫苗是否能有效预防COVID-19感染还为时过早。

　　诺瓦瓦克斯目前的大部分收入都来自疫苗研发。在截至6月30日的六个月里，该公司的赠款收入总计3890万美元，是去年同期730万美元的五倍多。赠款收入的增加主要是因为该公司与美国防疫创新联盟(CEPI)签署了开发NVX-CoV2373疫苗的协议。尽管诺瓦瓦克斯公司在过去两个季度录得4340万美元的巨额亏损，但与去年同期的8280万美元亏损相比，还是有了很大改善。

　　尽管如此，除了COVID-19疫苗之外，该公司还有其他的产品。诺瓦瓦克斯公司管理层对Nanoflu持乐观态度，分析人士估计，这种流感疫苗每年可带来5.5亿-17亿美元的收入。今年3月，这家总部位于马里兰州的公司宣布，该药物已经达到了其第三阶段试验的所有主要终点。

　　ResVax是诺瓦瓦克斯公司研发的用于治疗婴儿呼吸道合胞病毒(RSV)的疫苗，年销售额最高可达20亿美元。但在去年的第三阶段试验失败后，该药物的前景更加渺茫，尽管诺瓦瓦克斯并没有放弃它，并仍在努力将其推向市场。

　　该公司还有一款针对60岁以上成年人的RSV疫苗，目前处于二期试验阶段，另一款针对儿童的RSV疫苗，目前处于一期试验阶段。还有一款埃博拉病毒候选疫苗处于一期试验阶段。除此之外，诺瓦瓦克斯还在研发另外三款仍处于临床前阶段的药物，包括一款针对中东呼吸综合征的疫苗、一款针对严重急性呼吸综合征的疫苗以及一款季节性流感/RSV联合疫苗。

　　诺瓦瓦克斯的估值太高了吗？

　　投资者有理由对诺瓦瓦克斯的前景感到乐观，因为除了COVID-19疫苗外，考虑到Nanoflu三期研究的积极结果，获得FDA批准似乎只是时间问题。然而，诺瓦瓦克斯约70亿美元的市值仍是分析师对Nanoflu带来的最高收益预期的四倍多。相比之下，健康照护类股ETF(XLV.US)的平均市盈率仅为1.7倍。

　　投资者为诺瓦瓦克斯付出了高昂的溢价，在没有成功研制出COVID-19疫苗的情况下，该公司股票的估值已经到了非常高的水平。如果公司的候选疫苗失败，诺瓦瓦克斯的股价可能会瞬间崩盘。虽然诺瓦瓦克斯的股价上涨速度在过去三个月有所放缓，期间上涨了约9%，与标准普尔500指数持平，但分析师指出，该股仍有很大的下跌空间。鉴于诺瓦瓦克斯的高估值和对NVX-CoV2373疫苗的依赖，目前买入该股的风险非常高。

（文章来源：智通财经网）

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