【全球市场】

　　【宏观经济】

　　央视新闻：国务院副总理韩正13日在生态环境部召开座谈会，研究部署生态环境保护有关重点工作。他表示，要坚决贯彻长江经济带共抓大保护、不搞大开发重大战略部署，紧盯问题，不回避问题，推动解决问题，落实长江“十年禁渔”重大决策，促进长江生态环境持续好转。要把水资源作为最大的刚性约束，坚持以水定产、以水定城，推进黄河流域生态保护和高质量发展。要保护和治理好白洋淀，推动雄安新区建设和京津冀协同发展。

　　国际金融报：有媒体关于可能延期的报道后，蚂蚁集团表示，上海和香港两地上市计划在获得必需的监管批准方面正取得“稳步进展”。该公司发言人在回复的电邮中称，蚂蚁集团的上市计划与其它A+H股上市一样没有明确的时间表，发言人称，任何关于我们时间表的猜测都没有根据。

　　新华视点：海关总署13日发布数据，前三季度我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，同比增长0.7%，实现今年以来外贸进出口累计增速首次转正。第三季度，我国进出口8.88万亿元，同比增长7.5%。其中，出口5万亿元，增长10.2%；进口3.88万亿元，增长4.3%，进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。海关总署表示，我国出口从前三季度累计增长1.8%，表现超出市场普遍预期。

　　央行：央行就《非银行支付机构行业保障基金管理办法》公开征求意见。为贯彻落实党的十九大关于强化金融监管、防范金融风险的精神，建立化解和处置非银行支付机构风险的长效机制，保障客户合法权益，维护金融稳定，促进支付行业持续健康发展，人民银行决定建立支付机构行业保障基金，并据此起草了《非银行支付机构行业保障基金管理办法(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。

　　经济观察网：据接近监管层人士透露，备受市场关注的银行间债券市场非金融企业债务融资工具受托管理人制度已被监管叫停。2019年12月27日，交易商协会发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具受托管理人业务指引(试行)》，并于2020 年7 月1 日开始施行，“在实施开始不久就被叫停了，协会内部通知说是因为疫情原因暂缓，但应该是与其他监管机构的的监管边界和沟通问题以及各方参与态度不积极有关”前述人士透露。

　　新华社：近日，中共中央、国务院印发了《深化新时代教育评价改革总体方案》，要求各地要创新基础教育教研工作指导方式，严格控制以考试方式抽检评测学校和学生。创新评价工具，利用人工智能、大数据等现代信息技术，探索开展学生各年级学习情况全过程纵向评价、德智体美劳全要素横向评价。新闻媒体要加大对科学教育理念和改革政策的宣传解读力度，合理引导预期，增进社会共识。

　　工信部：近日，工信部复函湖南省人民政府，支持湖南(长沙)创建国家级车联网先导区。工信部明确，该先导区的主要任务和目标是：在重点高速公路、城市道路规模部署蜂窝车联网C-V2X网络，结合5G和智慧城市建设，完成重点区域交通设施车联网功能改造和核心系统能力提升，带动全路网规模部署。构建丰富的场景创新环境，有效发展车载终端用户，推动公交、出租等公共服务车辆率先安装使用，促进创新技术和产品应用。

　　澎湃新闻：10月13日，中国汽车工业协会发布最新产销数据。9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。截至本月，汽车产销已连续6个月呈现正增长，其中销量更是已连续五个月增速保持在10%以上。9月，新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%。

　　上海证券报：在氢能“以奖代补”方案细则落地后，目前地方申报示范城市积极性很高。多位业内人士告诉记者，基于当地自身条件以及配套等考虑，目前多地偏向联合申报。随着示范城市推进，预计未来批量订单有望加速释放，有核心技术且具备一定规模的企业将占据先发优势。据记者了解，北京、山东、广东等多地城市群组队意愿较浓，上海单独申报的可能性较大。

　　中国证券网：中国汽车工业协会于10月13日下午召开了信息发布会，中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长马小利发布了今年9月动力电池月度数据。9月我国动力电池产量共计8.6GWh，同比增长12.7%，环比增长15.7%。从9月份的产销数据来看，磷酸铁锂电池的增幅均明显高于三元电池。受新能源汽车补贴退坡的影响，磷酸铁锂电池产销数据较好。随着市场回暖，实现装车配套的动力电池企业也有所增加。

　　界面新闻：华为中国官方微博发布信息称，10月16日将在北京国家会议中心举行2020年5G行业终端生态峰会，200+行业终端伙伴云集，各类终端新品缤纷亮相，届时还将发布《5G行业终端生态白皮书》。

　　中国信通院：2020年9月，国内手机市场总体出货量2333.4万部，同比下降35.6%；1-9月，国内手机市场总体出货量累计2.26亿部，同比下降21.5%。2020年9月份国内市场5G手机出货量1399.0万部，占比连续四个月达到60.0%。

　　券商中国：9月中下旬，深圳证监局发布的《证券期货机构监管通讯》中对辖区某大型券商核心风控指标跌破预警标准的情况进行风险警示。记者经过求证，确认该大型券商为中信证券。7月下旬两市交易十分活跃的时候，中信证券的净稳定资金率连续多日低于120%，流动性覆盖率在120%上下波动。虽然这是一个时点性的数据，但梳理发现，中信证券的上述指标近年来持续均保持在较低位置。因此，行业对这份监管通报给与了更深刻的关注度。

　　上海证券报：近段时间以来，全球资管巨头在中国市场动作频频，继贝莱德获得中国首张外资全资控股公募基金牌照之后，全球最大对冲基金桥水也在9月底备案了其第二只境内私募基金——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号。种种迹象显示，尽管全球市场仍然充满不确定性，外资机构布局中国的步伐并未因此减慢。

　　上海证券报：随着上市公司三季报披露季开启，百亿级私募的调仓动向颇受关注。值得注意的是，对于个别市场关注度较高的热门股票，头部私募之间已经产生分歧。大华股份三季报数据显示，冯柳管理的高毅邻山一号远望基金继二季度新进该股票前十大流通股东名单后，三季度又增持了近5300万股，按照三季度末的收盘价来计算，增持股票市值超过10亿元，不过同期另一家头部私募景林却进行了减仓操作。

　　【公司要闻】

　　中国移动：咪咕携手CBA共同打造5G联合实验室。

　　越秀地产：收购水西、镇龙项目51%权益获股东大会高票通过。

　　中国金茂：附属公司及合作方拟转让常州龙茂地产45%股权。

　　复星医药：马来酸阿伐曲泊帕片临床试验获批，累计研发投入过亿。

　　【公告精选】

　　先声药业(02096)于10月13日-16日招股拟全球发售约2.61亿股

　　金卫医疗(00801)：私有化计划预计于10月14日生效

　　中证监核准绿色动力环保(01330)非公开发行不超约2.32亿股新A股

　　东风集团股份(00489)A股发行申请获深交所受理

　　洛阳钼业(03993)拟回购不低于5000万股A股股份用于股权激励

　　复星医药(02196)：用于成人慢性免疫性血小板减少症适应症新药获药品临床试验通知书

　　中国中铁(00390)近期中标多项重大工程中标价合计约434.08亿元

　　中国有色矿业(01258)拟向华鑫集团出售铜产品

　　新天绿色能源(00956)将于11月30日派2019年度股息每10股1.25元

　　中国南方航空股份(01055)拟申请注册公开发行不超过100亿元短期公司债券

　　龙光集团(03380)拟发行3亿美元5.25%优先票据

　　中远海发(02866)拟为海发香港2亿美元借款提供担保

　　东方证券(03958)：东方金控为子公司本息1.72亿美元债券提供担保

　　杨明辞任国联证券(01456)副总裁职务

　　【大行评级】

　　华盛证券：首予中裕燃气(03633)“买入”评级目标价9.1港元

　　摩根士丹利：维持百威亚太(01876)“增持”评级目标价为31港元。

　　大和：重申对周黑鸭(01458)“买入”评级维持目标价10港元

　　高盛：维持港交所(0388.HK)目标价335港元评级“沽售”

　　【市场观点】

　　国信证券认为，银行的ROE的低点已出现在Q2，或者说坏账的高点已出现在Q2，而Q3、Q4即便是表观口径上高于Q2，那不过是将未来的坏账提前确认，并不摧毁它的现金流价值。而当下，考虑到港股的部分银行估值已经到了破产水平，而事实上这些国有银行不可能破产，所以它们的估值修复一触即发。以股息率测算，恒指四季度上涨的概率极高，突破 25500 是大概率事件。

　　招银国际分析，未来一个月市场有三大焦点：1) 新冠疫情会否于欧美等主要地区恶化；2) 美国11月3日的总统大选；3) 五中全会于10月26-29日举行。预期疫情及美国选举将带来不明朗因素，因此建议暂避最敏感的行业。五中全会则有利受国策支持的板块如消费股及洁净能源股。恒指于9月24日跌至超卖水平，检视过去10年恒指RSI跌至30以下的所有情况，每当恒指跌至超卖，通常再跌的空间不大，但接下来一个月出现大幅反弹的机会亦不高。

　　中信证券认为，恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中，港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加，港股A股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

　　第一上海金融分析，目前恒生指数仍处于低位盘整的运行状态，但从9月开始展现的回整跌势未有改观，而23000点关口是目前的关键支撑，不容再失，否则跌势将进一步加剧深化，再向下的话有朝22519/21139来进发的倾向。

　　华泰证券认为，沪港AH溢价指数创十年新高，后续港股表现或强于A股。AH溢价指数能反映沪港两地同时有A股及H股上市公司群体的两地股票交易折溢价水平，近十年来A股相对港股大多呈现溢价状态。经统计发现，当AH溢价指数从高位回落时，沪深300的后续表现往往不及恒生指数。当前AH溢价指数创十年新高，后续回落概率较大，港股相对A股或表现更优。

　　国泰君安表示，当前港股呈现震荡走势，中期重要支撑在23000点。配置方向上，短期市场关注点在盈利确定性较强的必需消费、物业管理、黄金股。中期重点关注消费股和周期股。

　　格雷资产指出，四季度A股和港股会是震荡向上的走势，周期股可能面临阶段性的补涨行情。中途的调整是非常好的加仓机会，看好港股的新经济、消费等板块。

　　老虎证券表示，看好港股四季度表现，配置应该进一步锁定已经纳入或有机会纳入恒指、港股通的新经济成分股，例如小米、阿里、美团；消费按下“快进键”，重点关注海底捞，九毛九等服务类企业；复苏叠加季节性优势下，头部券商、银行、内房存在补涨需求，重点关注万科、保利地产、港交所、平安银行。

　　投资策略方面，安信国际认为，十一黄金周消费，以及定于10月召开的五中全会将审议第十四个五年规划和2035年远景目标，可望提振中资股的表现。在这些内部因素支持下，重点推荐以下主线：

　　1)消费，包括教育、汽车、电子烟、食品饮料及餐饮、纺织服装等，也包括海南主题。消费将是未来中国经济发展的重要推动力。

　　2)环保，包括新能源汽车及新能源。预期十四五规划会重视减排等环保议题，此举可进一步促进中国融合世界潮流。

　　3)科网股(计算机、信息技术等)，包括ATMJ。科网股乃我们的长期核心推荐，我们看好网上经济保持高速增长及自主自控的迫切要求。

（文章来源：东方财富研究中心）

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