近日，浙江中胤时尚股份有限公司(简称中胤时尚，股票代码：300901.SZ)发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》，拟公开发行股票6000万股，发行价格为8.96元/股，发行市盈率为21.04倍。

　　中胤时尚成立于2011年，属于快时尚行业。中胤时尚自称是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，产品设计主要应用于鞋履，同时向客户提供鞋履供应链整合服务，此外，公司还涉及图案设计业务。报告期内，公司收入90%左右来自境外，销售主要集中在波兰、法国和德国等欧洲发达国家或地区。

　　据公司招股书公布的最新数据，2020年上半年，中胤时尚实现收入2.9亿元，归属净利润为5337万元。2019年，公司实现收入5.86亿元，同比增长9.74%，较2018年0.65%的增速有所提升，归属净利润为1.09亿元，同比增长28.28%，较2018年59.5%的增速下降明显。

　　10月15日，中胤时尚将开放网上申购，这家公司具体经营情况如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。

鞋履设计业务增速下滑

　　中胤时尚的业务主要分为两大块，分别为设计业务和供应链整合业务，设计业务又分为鞋履设计业务和图案设计业务。2017年至2019年，这两大业务占公司营业收入的比重约15%和85%。

　　先来看公司的分业务收入情况。

　　鞋履设计业务指的是提供鞋子整体设计方案的业务，是中胤时尚的核心业务。2017年至2019年，鞋履设计业务收入由5750增长至8960万元，复合增长率为24.83%，但2019年增速下降明显，至于原因，公司没有解释。

　　供应链整合业务指的是公司基于设计业务向鞋履客户提供的增值服务，公司利用其产业链资源优势，组织外部鞋履制造商生产大量鞋履并销售给客户。2017年至2019年，供应链整合业务收入由5.63亿元增长至5.79亿元，复合增长率为1.41%。其中，2018年收入同比下降5.89%。公司解释为因2018年一季度天气原因，客户调整采购计划，使得交付时间延迟，收入下降。成为

　　图案设计业务指的是自行设计外观图案，并形成适用于终端消费品的整体设计方案，主要应用的领域为箱包、服饰、家居用品等。2019年，该业务实现收入1672万元，同比增长55.12%，增速较快，公司预计，未来该业务将继续呈现增长趋势，业绩增长新的驱动力。

供应链整合业务毛利率较低

　　再来看中胤时尚的毛利情况。

　　2017年至2019年，公司主营业务毛利率分别为17.5%、23.77%和25.71%，毛利率为上升趋势，主要受核心业务鞋履设计的带动。

　　由上面的表格可以看到，2019年，鞋履设计业务的毛利为8201万元，毛利占比达到47%，毛利率为92%，对主营业务的毛利贡献最大，在收入结构中，这块业务的收入占比仅有13%；同期，供应链整合业务毛利为7824万元，毛利占比达到44%，毛利率为14%，在收入结构中，这块业务的收入占比为85%；图案设计业务在2019年实现毛利1600万元，毛利占比仅有9%，毛利率为96%，这块业务的收入占比为2%。

　　可见，中胤时尚三大业务中，供应链整合业务收入占比最大，但毛利率最低，鞋履设计和图案设计毛利率较高，但收入占比低。

　　声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

（文章来源：21世纪经济报道）

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