安踏(2020.HK)第三季度零售额增速转正，并录低单位数增长，而FILA品牌销售额增速亦加快至20-25%，达到下半年的增长目标，其他品牌销售额则按年增50-55%，反映所有品牌的销售均自疫情复苏。

　　该行认为销售继续复苏，而新增长动力亦逐步显现，当中电商销售保持增长势头，安踏和FILA品牌线上销售分别按年升50%及90%，而安踏童装全渠道销售按年亦录低双位数增长，成人业务则按年录低单位数增长。FILA Fusion及FILA童装销售额分别录约五成及逾三成的增长，带动FILA品牌销售额整体增速。

　　该行指出由于国庆假期积极备货，安踏及FILA品牌第三季度渠道库存水平分别为六个月及八个月，按季持平，考虑到公司不断推进去库存，该行料2020年底前实现库存水平正常化有信心。中金维持对公司2020-21年每股盈测1.96港元及2.93港元，维持跑赢行业评级，目标价102.16港元。

（文章来源：格隆汇）

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