10月19日，三盛控股(2183.HK)以3.47亿港元收购其控股股东Mega Regal所持有的目标公司全部股权之动议，获参会独立股东投票一致性赞成通过，这标志着三盛控股二轮资产注入宣告完成。

　　母公司三盛集团近期也展现出充分的成长性。2020年上半年，三盛集团新增土储货值超330亿元，已完成去年全年的80%；此外，截至2020年7月底，三盛集团新增土储中长三角城市占比高达44%，长三角区域房地产市场率先复苏且热点集中，深耕聚焦长三角地区在推动三盛集团业绩增长的同时，也扩大三盛控股业绩成长预期。

　　随着二轮资产注入完成，三盛控股自身竞争力显著提高的同时，也为母公司三盛集团打开了资本渠道，构筑集团成长的美好前景。

　　吸纳优质资产，打开未来成长空间

　　三盛控股近年来处于快速发展阶段。公开资料显示，三盛控股今年上半年拥有总土储面积199.85万平方米，规划总建筑面积约609.48万平方米，共35个项目，期内公司实现签约销售额145.73亿元，为2019年全年的129%。

　　通过本轮资产注入，三盛控股将继续吸纳一批具备盈利性的优质资产。中国国家统计局数据显示，截至2020年6月底，注入资产所在城市福州、泉州、成都、徐州、扬州、青岛房价指数分别同比增长3.7%、5.2%、10%、11.2%、9.3%和2.5%，有利于拓宽三盛控股未来业绩增长前景。

　　三盛控股通过本轮资产注入，在增强自身竞争力的同时，将持续发挥资本市场窗口对接作用，为三盛集团未来融资渠道打开新的空间。此轮资产注入的完成使得三盛集团能够更好利用资本上市平台获取优质资产，叠加后疫情时代市场逐步恢复的良好预期，未来发展值得期待。

　　净负债率60.2%，处于行业健康水平

　　2019年，国家出台多项政策，到了今年，房住不炒的定位被不断强调，一系列的调控对房地产行业的融资环境产生了影响，也使各房企更加注重发展的稳定性。

　　三盛控股对三盛集团起着资本市场窗口对接作用，其母公司三盛集团在保障规模的同时，重视保证安全性尤其是现金流的安全。以杠杆为例，三盛绝大多数杠杆放在项目上而非公司层面，以确保每一个项目的安全，进而降低整个集团的风险。因此在严控风险的大前提下，三盛投资模型中即便项目销售净利润为零时，整个项目也能确保安全。

　　同时，三盛控股母公司三盛集团尤为注重通过精细化管理控制成本。三盛集团有关方面表示，对于所开发的项目，三盛集团在拿地前就将所有风险排查清楚，将区域、集团、项目这三级管理的责、权、利划分清楚，集团基本上可以控制整个项目90%以上的风险。剩余的10%风险，分别是区域占到8%，负责解决一些报建等落地性的问题；项目运营过程当中解决2%的风险。此外，三盛还加强培训，令组织中承担每一个职能的员工都可以形成标准化的语言体系，进一步规避风险。

　　三盛集团这种对风险的重视延续到了资本上市平台三盛控股当中，三盛控股在冲击规模的过程中也注重财务结构稳健。2020年中报显示，报告期内三盛控股剔除合约负债及预收账款资产负债比率为60.2%，处在行业健康水平。

　　现金流显著改善，短期偿债能力提高

　　在财务稳健性方面，三盛控股还注重成本和效益的把控，公司现金流取得优化。

　　三盛控股一方面通过多元化拿地的方式增加土储，把握土地市场窗口期，有效控制土地成本，提升盈利空间；另一方面通过加速销售回款以稳定现金流的安全性。

　　在多元化拿地方面，三盛控股强调拿地的多渠道组合。2019年以来，三盛控股投资策略调整为“4-3-3”，充分利用产业合作、招拍挂和收并购等方式吸纳优质土储，在避免拿错低、拿地王的同时吸纳更多优质土储。

　　在投资策略方面，三盛控股沿袭了母公司三盛集团的投资风格，强调以现金流为导向，拿地侧重去弱限购、弱限价的区域，同时严守“不进市场风险大的城市、不进机构不认可的城市，不进市场存量大的城市”，设置投资红线对风控强要求，使得土拓节奏整体有效支撑公司规模扩张的同时，也保证财务的健康与安全。

　　得益于对成本的注重和对财务安全性的把控，三盛控股短期偿债能力持续改善。截至2020年6月30日，三盛控股手持现金及现金等价物约19.46亿元，较2019年末增长140.54%，现金流呈现大幅改善。

（文章来源：财经网）

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