首页 > 国际新闻/ 正文
概况与复盘:社交裂变与低价爆款铸就第二大电商平台
拼多多(PDD.US)成立五年,年活跃用户数达到6.8亿,电商市占率超10%,与阿里(09988)、京东(09618)形成“一超两强”的局面。公司依托于其“社交裂变+低价爆款”的商业模式,从前期流量为王-提质扩容的两个阶段步入“增粘性,固优势”阶段,公司基本盘不断稳固,用户规模逼近阿里巴巴且未来2-3个季度内有望超越阿里;同时公司加码社区团购,剑指万亿生鲜市场,巩固生鲜、日百等优势品类;持续推进“百亿补贴”,深化全民“性价比”印象,不断深化“Costco+Disney”模式,提升AAC与ARPU,实现价值的跨越式扩张。
模式演进:短看用户,中看品类
与传统电商龙头品牌升级路线提升Take-rate不同的是,公司中长期演进策略仍然坚持高性价比的模式,依靠提升GMV实现规模致胜。短期来看,公司仍通过深化社交建设及持续推出“高性价比”产品发展用户数量以及用户流量进而巩固其用户基本盘;中期重点主要是社区团购巩固优势生鲜、日百品类以及通过新品牌计划扩展新的优势品类,形成品类基本盘,形成平台“高性价比”的标签;长期看,公司的商业模式在效率上领先,基于用户和品类基本盘形成良性循环。
空间测算:2022年GMV剑指3万亿
我们从自下而上(GMV=AAC*ARPU)以及自上而下(平价市场线上渗透空间)两种方法对公司的增长空间进行了测算,我们预计到2022年,公司的GMV规模有望达到2.8-3.0万亿。
风险提示
低线市场竞争激烈的风险;百亿补贴和社区团购竞争激烈导致用户增长和人均消费金额不达预期的风险;宏观经济或电商行业下行风险等。
估值及投资建议
结合绝对估值与相对估值,我们给予公司合理估值区间116-126美元,相对于当前的涨幅空间为24%-40%,首次覆盖给予“买入”评级。
(文章来源:国信证券)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)