今日(11月4日)港股结束了两连涨格局。受消息面刺激，恒生指数低开，盘初急拉急挫，随后维持震荡拉锯态势，截至收盘，恒指微跌0.21%，收报24886.14点。

　　一、读研报·市场

　　艾德证券：恒指围绕这一重要关键点位持续争夺

　　艾德证券表示，对于港股市场中短期走势，我们认为恒生指数在经历连续两天大幅上涨后，将迎来震荡休整，昨日盘中一度突破25000点，这一重要关键点位，如我们此前所说，或将进行持续争夺。

　　招银国际：等待外围事件落地才有较明确方向

　　招银国际分析，恒指昨天向上突破，升穿利好形态“头肩底”之颈线及中期下降通道，但成交较上周缩减，仍有待外围事件出结果才能确认是否真突破。美股方面，标指近两个月形成利空的“小双顶”型态，上周险守颈线，昨天反弹但尚未重回上升轨，同样有待外围事件落地才有较明确方向。

　　致富证券：会进一步增加指数波动性

　　致富证券表示，今日要留意阿里巴巴表现，会否拖累整个新经济板块。恒指早前连升两日，昨日再有北水净入73.58亿元，料指数波动性会进步增加。要待外围事件出结果，指数才有望有更明显方向，现阶段宜观望为主。

　　国都证券：不确定因素较强 恒指料震荡

　　国都证券认为，腾讯和阿里将对恒指造成较重的沽压。而外围事件的初步结果亦将出炉，市场的不确定性较强，股指容易出现大幅波动，投资者宜继续观望，谨慎操作。

　　二、读研报·AH股动向

　　国元国际：集运行业景气度高企 中远海控Q3业绩大幅增长

　　国元国际表示，中远海控为全球第三大海运公司，在东西主干航线以及澳洲等航线均有较强竞争力，具备较高盈利弹性。我们认为公司将显著受益于当前集运景气周期，Q3业绩大幅增长，4Q业绩仍有望超预期。

　　国泰君安：中国人民保险集团寿险继续承压

　　国泰君安指出，该公司2020 年第三季度的增长放缓表明寿险业务仍然承压。第三季度的增长放缓是由于新冠疫情影响长于预期以及宏观经济环境疲弱导致的需求疲软。由于疫情期间新招募代理人的素质较差，寿险代理人人数减少了10.2%至46万人。增长放缓反映了寿险市场的压力。由于客户仍然不愿意进行面对面沟通以及需求的疲软，个代更难销售保单。因此，我们认为尽管国内市场的疫情爆发得到了遏制，但寿险业务仍然面临压力。

　　招银国际：中联重科股价已反映毛利率风险 良好的买入机会

　　招银国际分析，中联重科第三季度利润强劲(同比增长85%)，管理层对需求的展望(第四季度环比增长10%)和对毛利润率的展望(环比改善)表明业务前景仍然良好。我们认为最近因担心利润率而导致的股价回调过度，为良好的买入机会。我们将2020E-22E的盈利预测略微下调了2-4%，以反映更高的销量但更保守的毛利率预测。

　　中泰证券：中信证券信用减值拖累三季度业绩 稳健优势仍显著

　　中泰证券指出，前三季度该公司信用减值损失为50.3亿元，同比大幅增加594%。其中Q3单季信用减值损失为29.9亿元，占税前利润的 59%，成为拖累公司业绩主因。10月30日晚公司上市以来首次披露资产减值公告，表示前三季信用减值损失大增主因股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升，大幅计提买入返售金融资产减值拨备。我们认为中信集团的三长(董事长、总经理、监事长)今年都已履新到位，作为集团的金融旗舰之一，公司足额计提信用减值损失后有助于资产质量和维持稳健扩表的态势。

　　三、读研报·大行评级

　　花旗：维持对腾讯(00700.HK)买入评级 目标价649港元

　　花旗发表报告表示，腾讯控股(0700.HK)将于下周四(12日)公布季度业绩，由于海外游戏收益可能高于预期，而线上广告业务收益及金融科技业务则符预期，带动第三季业绩符合或轻微高于市场预期。该行维持其买入评级及目标价为649港元。

　　大和：联想集团(0992.HK)业绩胜预期 升目标至5.8港元

　　大和总研发表研究报告指，联想集团(0992.HK)2021财年第二季业绩胜预期，主要受个人电脑及手机业务带动，认为增长势头将在第三季持续，重申其优于大市评级，目标价由5.4港元上调至5.8港元。

　　野村：下调铁塔(00788.HK)目标价至1.63港元 评级“买入”

　　野村发表研报指，5G需求有望触底回升，展望未来随著5G网络覆盖强度提高，认为对新基站的需求也会相应增长，为中国塔楼核心业务带来更好收入增长动力，而今年的低基数也为明年潜在增长打好基础，维持“买入”评级。另外，野村将2020至2022年盈利预测下调6.4%至10%，以反映铁塔业务增长放缓，下调目标价至1.63港元。

　　花旗：吉利汽车(00175)第四季销量可升10% 维持目标价41港元

　　花旗发表报告表示，吉利汽车(00175)于2020年开始其新产品周期，并有望在2024年之前实现高质量增长，维持吉利“买入”评级及目标价41港元。

　　野村：重申中国燃气(00384.HK)买入评级目标价33港元

　　野村发表研究报告指出，中国燃气(0384.HK)继上月公布签订立大湾区洁净能源项目后，近日又宣布合资拟增资福建燃气项目，反映公司现时较集中于燃气实际需求，而非如之前发展新城市燃气项目般依重政府补贴。野村维持中国燃气买入的评级，目标价为33港元，认为估值吸引。

（文章来源：东方财富研究中心）

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