大和：升阿里(09988.HK)目标价至350港元 评级买入

　　大和总研发表研究报告指，阿里巴巴(09988.HK)第二季收入及盈利符合市场及该行预期，当中非核心电商收入及盈利能力胜预期。该行认为，短期阿里股价波动，但股价回调将是投资者的买入机会，维持对其买入评级，目标价由348港元轻微上调至350港元。

　　大和指，阿里核心电商收入将在“双11”加速，另外新冠肺炎疫情推动了出口和跨境贸易的长期增长，认为这将继续使菜鸟物流和国际贸易业务受益。在进入电子商贸旺季之前，预计这两个业务下一季度表现将持续强劲。该行将阿里2021-23财年收入预测上调6-10%。

　　瑞银：维持中国再保险(01508.HK)“买入”评级 目标价1.02港元

　　瑞银发表报告表示，中国再保险(01508.HK)在中国健康保险创新行业拥有领导地位，且抓住行业增长机会的有利条件，预计其2020至2022年度保障业务之总保费年复合增长率达35%。

　　该行上调其今年度盈利预测23%，主要反映保障业务于2021至2022年度的投资及潜在盈利增长，惟被车险改革带来不确定性部分抵消。该行将其目标价由1.09港元下调至1.02港元，维持“买入”评级，相信目前估值已大致反映盈利转差的不利因素。

　　瑞信：升东风集团(00489.HK)目标价至10.8港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表报告表示，引述东风集团(00489.HK)管理层称其在A股上市计划，料或可于今年年底完成，每股作价将不低于15元人民币(其账面值)，此较其目前H股股价有较大价差，该行估计东风管理层或会采取措施，估计其或会上调派息比率至30%以上、进行股份回购及母公司进行增持，以提振东风H股的股价。

　　该行表示，重申对东风集团“跑赢大市”评级，上调目标价由10港元升至10.8港元，指公司为该行在内地汽车股的首选股。

　　汇丰研究：上调创科(00669.HK)目标价至130港元 评级“买入”

　　汇丰环球研究发表报告指，创科实业(00669.HK)仅公布半年业绩而非季度业绩，但其竞争对手与供应商的季绩强劲，亦为集团建立了正面的基调。汇丰研究上调创科股份目标价，由115港元升至130港元，评级维持“买入”，并认为集团在行业的估值重评中有最佳定位。

　　该行表示，创科的竞争对手SWK及Makita上调了第四财季的收入预测，而集团供应商之一的Bestek的第三季收入亦按季重新录得增长，由第二季的按年下跌7%，改善至增长62.44%。汇丰预期，创科第三季的表现亦强劲，主要是“Ryobi”品牌受惠于家居DIY需求改善，及“Milwaukee”品牌业务在基建活动重开及增加后有所恢复。

　　花旗：上调新濠国际(00200.HK)目标价至17港元 评级“买入”

　　花旗发表研究报告，指出新濠国际(00200.HK)的附属公司新濠博亚娱乐(MLCO.US)第三季收入按年减少85%至2.13亿美元。经调整物业EBITDA亏损按季收窄约51%，至7,700万美元。EBITDA表现好过该行及市场预期，相信主要成本控制好过预期所致。该行认为收入及EBITDA连续录得改善，反映逐步恢复个人游对澳门的正面影响。

　　该行将新濠国际2020至2022财年的盈利预测上调至3.89亿港元，以反映对新濠博亚娱乐的最新盈利预测。新濠国际目标价由原来的16.5港元调高至17港元，维持其“买入”投资评级。

　　瑞银：上调华晨(01114.HK)目标价至10港元 评级“买入”

　　瑞银发表研究报告指，华晨中国(01114.HK)旗下合营华晨宝马于第三季录4.3亿欧元盈利，按年升46%，胜预期，销售增35%，相信亦高于市场预期，料各券商将上调今年盈利预测10%。该行指，虽然基数高，但公司每部车平均盈利达3.7万元人民币，按年升10%，是至少5年最高，显示部份投资者担心Tesla的竞争是不存在。

　　该行升华晨2020及21年盈利预测13%及10%，降2022年盈利预期48%，以反映公司在2022年初减持合营的权益(之前预期在2022年尾)，目标价由9.9港元上调至10港元，评级维持“买入”。

　　高盛：重申对百胜中国(09987.HK)买入评级 目标价527港元

　　高盛发表研究报告表示，在网上与百胜中国(09987.HK)举行虚拟会议；管理层对肯德基2021年店铺扩展充满信心，虽然同店销售恢复取决于交通和旅游枢纽。报告表示，在过去的几个季度中随著客流量的激增，必胜客的下一个策略重点将是数字化和会员制，以提高促销和运营生产力。虽然股息将于第4季度恢复，但万一公司未来出现波动，对股份回购採取谨慎态度。

　　该行予百胜中国H股目标价格为527港元，由于强大的品牌定位、创新能力、执行效率和严格的成本管理，加上强大的资产负债表支持扩张，可能会增加潜在的市场份额，对百胜中国的长期增长机会保持积极态度，重申买入评级。

　　中信里昂：削H&H国际(01112.HK)目标价至48港元 重申买入评级

　　中信里昂发表研究报告表示，H&H国际控股(01112.HK)首3季总收入按同类比较基准增长3.1%至77.676亿人民币。将H&H国际目标价由50港元下降至48港元，重申买入评级。

　　报告表示，H&H国际第3季业绩略微领先该行预期，市场做出积极反应，反映此前的过分悲观的市场气氛和投资者的前瞻性立场。鉴于乐观的销售势头，尽管是高基数，对第4季销售谨慎乐观；假设新冠肺炎疫情不会进一步恶化，认为2021-22年的销量增长和利润率可能会正常化。

　　大和：首予万国数据(09698.HK)“买入”评级 目标价102港元

　　大和发表研究报告，首次覆盖万国数据(09698.HK)，并给予其“买入”投资评级，指公司是中国最大的高性能数据中心营运商，自2011至2016年度获得阿里云及腾讯云等战略客户后，一直持续增强其对大型企业的专业服务能力，并与中国主要的公共云供应商及互联网企业保持紧密的关系。

　　该行基于公司2021年预测企业价值对EBITDA比率约33倍为估值基础，给予其12个月目标价102港元，预期公司2020至2022年间的EBITDA年均复合增长率为41%，高于行业在同期的30%平均水平。

　　瑞银：首予ESR(01821.HK)“买入”评级 目标价29.2港元

　　瑞银发表研究报告，首予ESR(01821.HK)“买入”评级，目标价29.2港元，预期公司在2019-22财年EBIT增长为16%，反映其管理资产增长逾20%、基金管理利润率提升、现金流改善。公司所处的市场均属高增长市场，利润未来有增长潜力。

　　该行指，公司主要发展、管理及投资于现代物流设施，参与市场包括内地、日本、韩国、印度、新加坡及澳洲。该行进行的调查指向中国的租客计划未来一至两年增加仓储租用面积8.5%。该行认为，亚太区的物流是一项优选的低风险房地产投资，特别是低息环境下，相关市场增长稳健。而且，公司正迎来数项催化剂，包括下半年加快新发展项目开工、推出新的基金、在新市场获得增长，及参与REIT市场(韩国和中国)等。

（文章来源：东方财富研究中心）

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