作为华语最大的在线音乐平台，腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷我、酷狗、全民K歌等产品，内容包括庞大的音乐曲库以及原创音乐，服务覆盖K歌、直播以及为创作者提供数字音乐发行等，商业模式注重用户使用量以及用户消费指标，也就是MAU、MPU以及ARPPU。

　　上半年由于疫情原因，平台在线使用及付费情况在Q1明显增长，但随着复工复产逐渐恢复，Q2增速有所回落，表现在公司股价上也就是，在3月16日公司年报之后，股价开始企稳并一路上涨，8月10日Q2财报发布之后公司股价也维持震荡，接下来能否继续上行就要看马上公布的最新财报各项指标了。

　　回顾之前业绩，平台收入增长明显

　　Q2公司整体对平台进行了升级，推出TME Live，增强了社交互动功能，创建「扑通社区」，DAU渗透率稳定增长，增强了平台用户粘性。整个二季度营收达到69.3亿元，同比增长17.5%；净利润为9.39亿元，超过市场预期的8.83亿元。

　　收入来源的主力，来自在线音乐服务以及社交娱乐和其他服务：得益于在线音乐订阅收入的增长以及数字专辑销量的良好表现，在线音乐服务延续Q1历史性增长势头并继续提速，收入达22.2亿元，同比增速达42.2%；而疫情的消退，依靠直播打赏、K歌会员等服务的社交娱乐和其他服务收入同比增长8.6%，达到47.1亿元。

　　通过不断完善的推荐算法，加上版权内容优势，在线音乐服务的付费用户和付费率再次获得创纪录增长，付费用户达4710万，同比增长51.9%，付费率从去年同期的4.8%大幅提升至7.2%，ARPPU达9.3元，同比增长8.1%。而且，平台来自音乐订阅的收入达13.1亿元，同比增长更是达到64.7%。

　　然而，尽管平台的付费率上升，收入增加，但腾讯音乐的月活用户数据却呈现下滑。

　　Q2月活数据下滑，Q3综艺节目火热，或将重新拉动

　　二季度在线音乐MAU本季度为6.51亿，低于第一季度的6.57亿，也低于去年同期的6.52亿；社交娱乐MAU更是快速下滑，本季度为2.36亿，低于第一季度的2.56亿和去年同期的2.39亿。

　　公司解释主要是由于疫情得以控制，复工复学造成的短期影响，本季度用户MAU虽有所下滑，但只是正常回落，不能理解为长期趋势。因此，本季度平台收入增长明显，但长期仍然需要增强自己的粘性，提高平台的变现能力。

　　进入三季度，音乐泛娱乐综艺进入高热度期，多档节目先后播出。通过热度指数，由腾讯视频打造的「创造营2020」明显更为火热，而腾讯音乐曲库集合了各类综艺曲库并叠加集团自身拥有的独家版权，更能在市场上占据优势地位，容易吸引更多的用户。

　　结语

　　公司预计在11月10日盘后发布最新财报，根据彭博指引，公司本季度营收将达到74.77亿元，净利润为11.87亿元，对于财报关注的重点，还是在于平台的用户以及付费情况的增长。

（文章来源：富途资讯）

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