11月9日，宏达股份(600331.SH)发布公告，公司收到云南省高级人民法院《执行裁定书》，因为法院对公司查控的财产已超出公司未履行的标的额，对超出部分股权应予解除冻结，公司持有的四川信托12.1605%股权得以解放。

　　整体来看，宏达股份持有四川信托22.1605%股权，在此次部分股权解除冻结后，宏达股份仍有10%的股权处于被冻结状态。

　　宏达股份所持股权之所以会被冻结，和原控股子公司云南金鼎锌业有限公司(简称“金鼎锌业”)的增资扩股有关。

　　根据此前公告，金鼎锌业的前身为云南兰坪有色金属有限公司。2002年到2009年期间，通过参与增资扩股，金鼎锌业注册资本由5000万元迅速增长至9.73亿元，宏达股份持有60%股权。

　　2017年1月，金鼎锌业四位原股东却将宏达集团和宏达股份告上法庭，称两家公司在金鼎锌业的增资中，与相关方恶意串通，违反法律相关规定及交易程序，签订合同并办理相关手续，严重损害了国家利益。

　　因为诉讼采取了财产保全措施，云南省高级人民法院于2017年1月4日冻结了宏达股份持有的四川信托22.1605%股权，以及位于成都市的部分房产。

　　根据最高人民法院终审判决结果，宏达股份持有的金鼎锌业60%股权宣布无效，并已办理至其余四家股东名下。云南高院扣划公司银行存款合计2.23亿元，支付利润返还款5000万元。

　　回到四川信托的股权问题，天眼查APP显示，四川信托三大股东分别为宏达集团、中海信托和A股上市公司宏达股份，持股比例分别为32.04%、30.25%和22.16%。

　　2015年8月，宏达股份耗费3.90亿元从宏达集团手中获得四川信托3%股权，以此计算四川信托整体估值达约为130亿元。而评估结果却显示，四川信托评估基准日的净资产账面价值为40.60亿元，也就是说溢价率约为320%。宏达集团和宏达股份的实控人均为刘沧龙。

　　与此同时，双方签订了3年的业绩对赌。宏达集团承诺四川信托2015年度、2016年度及2017年度扣非后归母净利润分别不低于13.70亿元、12.85亿元、13.92亿元。

　　四川信托实际盈利情况来看，前两年业绩实现与预测相差无几，但是由于资管规模迅速扩大，2016年下半年已经达到“信托资产规模控制在其净资本的70倍以内”的监管上限，无法绩效扩大规模让四川信托2017年仅实现了11.22亿元的扣非后归母净利润。

　　这是四川信托狂奔的最后三年，年报显示，2015年-2017年公司信托资产规模从3380亿元扩大到4182亿元的巅峰，随后出现断崖式下跌，2018年、2019年为3235亿元、2334亿元。宏达股份2020年半年报显示，四川信托已经陷入管理规模收缩和亏损的双重困境，上半年净利润为-1.38亿元。

　　6月29日，四川信托在其官网发布《致投资者的公开信》表示，公司将处置变现自有资产(宏信证券有限责任公司股权和川信大厦)、引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。

　　7月28日，宏达股份公告，四川信托拟增资扩股并引入战略投资者，增加注册资本15亿元。实施完毕后，四川信托注册资本将由35亿元增至50亿元，宏达股份选择放弃对其增资，持股比例将由 22.1605%降至 15.5124%，放弃的原因和公司自身的流动性压力有关。

（文章来源：界面新闻）

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