今年6月完成GDR(全球存托凭证)发行的中国太保，平稳通过兑回解禁考验。最新数据显示，至11月12日收盘，中国太保A股股价为32.94元/股。太保GDR当日在伦交所价格为每份GDR24.9美元，对应每股新股价格为4.98美元(约32.9641元人民币)，太保A股较GDR已无溢价，套利空间基本消失。

　　作为沪伦通第二单，中国太保发行的GDR(全球存托凭证)于6月17日在伦交所开始附条件交易，6月22日在伦交所正式上市。每份GDR发行价格为17.60美元，每份GDR代表5股公司A股股票。

　　根据中国太保公告，自10月20日起，公司发行的全球存托凭证GDR兑回限制期届满，可转换为公司A股。依照过往经验，限制期届满后若发生集中兑回，可能对上市公司股价造成一定的压力。

　　10月20日GDR可转换当日，太保A股股价一度下跌0.77%，收报33.55元/股。不过10月21日，太保A股股价复涨1.88%至34.18元/股。当日，太保GDR在伦交所的收盘价格为每份GDR24.15美元，对应每股新股价格为4.83美元(约32.26元人民币)，太保A股较GDR溢价率约为5.95%。

　　此后随着10月22日兑回窗口打开，22日开盘集合竞价阶段，由于市场短期情绪集中释放，太保A股股价一度下探超过7%。不过，太保A股股价在开盘之初下探后随即拉起，当日收跌2.43%，次日止跌回升。一位保险分析师彼时分析认为，虽然太保GDR的套利空间不是特别高，但是有些投资人当时买就是为了套利，所以有点空间就出了。

　　如果拉长时间段看，自完成发行以来，太保GDR价格一路走高，11月9日创下单日上涨6.25%的最新记录。A股和H股股价也保持上行。截至11月12日收盘，太保两市的股价较6月17日GDR发行日已分别上涨18.40%和27%。GDR与A股的价差持续收窄，11月9日起GDR与A股的价差已几乎消失。业内人士分析认为，市场数据说明中国太保已平稳度过兑回期。

　　中国太保平稳度过兑回期，与GDR合理的发行定价和优质的投资者结构分不开。据了解，在决定发行之初，太保管理层即明确了本次发行的目的：进一步优化股权结构，持续提升公司治理水平。最终成功引入瑞再作为基石投资者，吸引了众多国内外的优秀长线投资者，成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。

　　中国太保表示，本次发行为公司董事会带来了新鲜血液，来自瑞再、高瓴等重量级机构的专业人士为太保带来了多元化、专业化、国际化的经验和视野。公司目前已完成编制新三年规划和五年大健康发展规划，前进方向更为清晰。

　　据悉，在大健康方面，太保已迈出战略布局的重要一步---与瑞金医院联手设立互联网医院。以保险为起点，整合大健康产业链资源，推动大健康产业布局成为公司未来的新增长极。与此同时，太保金科的筹建方案已通过董事会和股东大会审议，相关筹建工作正在有序推进，未来将通过市场化机制提升科技赋能能级，助力主业发展。

　　对于GDR发行收官之后太保走势，天风证券非银金融分析师夏昌盛在研报中表示看好中国太保的短期修复空间和长期配置价值。中金公司保险行业分析师薛源认为，预计公司2021年NBV增速超过同业+GDR转换抛压可控，上调至跑赢行业。

（文章来源：证券时报网）

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