【全球市场】

　　【宏观经济】

　　国家统计局：10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速与9月份持平；环比增长0.78%。1-10月份全国规模以上工业增加值同比增长1.8%，较1-9月份加快0.6个百分点。10月份全国服务业生产指数同比增长7.4%，比9月份上升2.0个百分点。1-10月份服务业生产指数同比下降1.6%，降幅比1-9月份收窄1.0个百分点。10月份全国居民消费价格同比上涨0.5%，涨幅比9月份回落1.2个百分点；环比下降0.3%。

　　上海证券报：为维护银行体系流动性合理充裕，央行11月16日开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率保持2.95%。对冲本月6000亿元的到期量后，实现净投放2000亿元。8000亿元的MLF，是今年以来最大规模的一次操作，净投放量也符合市场人士的预期。早间公告发出后，债市情绪明显好转，国债期货一片飘红。

　　21世纪经济报道：永煤三季度账上有470亿现金却无法兑付10亿债券，让市场人士感到十分惊诧。据了解，永煤违约的原因在于其盈利能力较差及债务期限结构不合理导致资金链紧张，部分非标此前已出现违约。此外，市场质疑永煤有逃废债的嫌疑。河南省某财经部门厅局级官员对记者表示：“政府要支持企业走出低谷，肯定不存在逃废债的问题。政府不会支持企业逃废债，绝对没有那个意思，但是也不会无原则地帮。”

　　中国政府网：国务院同意建立由农业农村部、中央农办牵头的第二轮土地承包到期后再延长三十年试点部际联席会议制度。联席会议不刻制印章，不正式行文，请按照有关文件精神认真组织开展工作。联席会议工作任务结束后，应及时申请撤销。

　　【公司要闻】

　　中兴通讯(00763)拟增发8476.71万股对价股份以收购中兴微电子18.8219%股权。

　　港龙中国地产(06968)获纳入MSCI中国全股票小型股指数成份股。

　　和谐汽车(03836)称完全不存在控股股东未披露的股票质押再次强烈谴责Bonitas指控毫无根据将追究其法律责任。

　　中联重科(01157)非公开发行A股股票申请获中国证监会受理。

　　【公告精选】

　　科服务(09666)：公开发售获11.17倍认购 预期11月17日上市

　　上坤地产(06900)：国际发售获1.99倍认购 预期11月17日上市

　　海尔智家(06690)：24.48亿股H股以介绍方式于主板上市

　　新东方-S(09901)：超额配股权获悉数行使涉及增发127.65万股

　　鹰美(02368)：拟收购越南的土地使用权及现有建筑物

　　国银租赁(01606)：拟斥资1.371亿美元收购6艘散货船

　　百济神州(06160)：建议发行人民币股份并于科创板上市

　　重庆钢铁股份(01053)：建议采纳2021年至2023年员工持股计划

　　香港建设(控股)(00190)：近5个月耗资1.235亿港元收购51.15万股阿里巴巴集团股份

　　【大行评级】

　　美银证券：上调长和(0001.HK)目标价至69港元，评级“买入”

　　摩通：升再鼎医药(9688.HK)目标价至860港元，评级“增持”

　　大和：上调舜宇(2382.HK)目标价至175港元，评级“买入”

　　里昂：上调海尔电器(1169.HK)目标价至46.8港元，评级“买入”

　　德银：升腾讯(0700.HK)目标价至670港元，评级“买入”

　　花旗：下调润电(0836.HK)目标价至8.6港元，评级“中性”

　　【市场观点】

　　展望后市，兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，2021年港股将迎来久违的指数牛市。经济复苏、价值重估，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股。港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化。随着指数编制规则的改变，预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数。投资策略方面，应该遵循“价值重估、成长驱动，做多中国、港股更佳”。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，大选的不确定性消除，叠加“弱美元+强人民币”的汇率环境以及港股中资股盈利加速复苏、低估值的优势，维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

　　嘉实基金指数部投资总监陈正宪表示，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。从全球几个主要股票市场横向来看，恒生H股指数市盈率最低，其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低。不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可。

　　中泰证券认为，恒指目前已经呈现盈利下调，估值被动逆向上调的情况，说明估值已经见底。疫情带来的盈利负面影响主要反映在中期业绩，盈利预期大幅下调的空间也不大。除非有额外风险事件的扰动，恒指目前的下行空间有限，预测第四季度恒指区间或在24000-26000之间，大概率能够维持正收益。中长期来看，港股正在进行由价值向成长的蜕变。恒指估值提升也将是未来主旋律。港股估值或进一步向美股靠拢，提升整体中资股票在全球的吸引力，增加海外资金对中国市场的配置比例。在美元长期走弱背景下，人民币资产的配置价值进一步凸显。

　　艾德证券坚定认为港股极具吸引力，原因在于恒指成份股仍以传统行业蓝筹公司为主，而恰好该等公司在目前疫情期间估值处于显著低位，待世界疫情得到有效控制，传统行业公司业绩得到回升，估值将得到修复。

　　中信证券认为，恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中，港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加，港股A股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

（文章来源：东方财富研究中心）

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