当地时间11月18日，欢聚集团遭遇做空。知名做空机构浑水(MuddyWatersResearch)发布做空报告称，欢聚旗下YY直播营收中约90%存在欺诈，预估其国际直播业务Bigo营收数据的80%也存欺诈。欢聚集团(YY.O)股价应声大跌，至收盘跌26.48%，市值蒸发21.5亿美元，约合141亿人民币。

　　而在11月17日百度刚刚官宣以约36亿美元现金收购YY直播，这一价格相当于百度总市值的7.4%。浑水对YY直播所质疑内容是否属实虽未明了，但也为百度发力直播领域的战略增添了不确定性，公司经营才刚刚显露出的积极增长苗头也似乎再蒙阴影。

　　被疑造假

　　YY市值蒸发142亿元

　　浑水称，经过了长达一年的研究，他们认为经营YY直播的欢聚集团几乎整家公司在营收、利润、付费用户等数据上都存在造假嫌疑。

　　对于YY直播，浑水称，他们对近1.5亿笔交易进行了研究，预期YY直播业务的营收中有近90%为伪造数据，绝大多数YY直播声称的付费用户也存在同样的问题。BIGO直播的营收数据也存在80%的伪造成分。

　　浑水表示，在直播平台上“打赏”主播的道具大多数为主播本人不断“内循环”此前收到的打赏，甚至还有部分“打赏”来自YY服务器。

　　针对YY声称的在2018年YY前五大公会“吸金超11个亿”，浑水称，根据获得的收入申报记录，这些平台总共报告了约1.56亿人民币的营收，进一步验证了“YY直播收入只有10%真实”的假设。

　　随后，欢聚集团19日回应称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。

　　期间，#浑水做空欢聚时代#、#浑水报告称YY直播9成数据造假#、#欢聚集团回应浑水报告#等消息迅速成为热门话题，引来大量投资者关注。

　　根据资料，欢聚集团2005年4月成立，2012年11月21日在美国纳斯达克上市。旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，核心产品包括YY、BIGOLIVE、Likee、HAGO等。2019年3月，欢聚集团以约22亿美元估值全资收购海外视频社交平台BIGO。

　　11月17日，欢聚集团刚刚发布了该集团的2020财年第三季度财报。当天，欢聚股价盘中一度涨至108.21美元，收报100.19美元。

　　财报显示，截至9月30日，2020年第三季度欢聚集团营收62.864亿元，同比增长36.1%。在非美国通用会计准则下，第三季度欢聚集团的净利润达8.094亿元，相比去年同期的4.934亿元增长64%。同时，公司旗下海外平台BIGO收入达33.948亿人民币，同比增长120.8%，其中直播收入同比增长更达到131%。

　　受做空消息影响，欢聚集团的股价在18日迎来跳水，盘中一度暴跌30%。截至收盘，欢聚下跌26.48%，报73.66美元/股，总市值接近60亿美元(约合人民币390亿元)，较前一交易日总市值减少约21亿元美元(约合人民币142亿元)。

　　相关公司躺枪

　　百度直播战略将遇难题？

　　欢聚股价大跌，一众美股直播概念股也纷纷躺枪，股价随之走低。

　　截止18日收盘，斗鱼(DOYU.O)跌4.77%，微博(WB.O)跌4.6%，哔哩哔哩(BILI.O)跌4.4%，虎牙(HUYA.N)跌3.77%。

　　但相比各个相关领域概念股，前几天刚刚官宣要收购YY直播的百度或许更加难受。

　　11月17日，百度宣布将以36亿美元收购YY直播，收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YYPC客户端等。交易预期将于2021年上半年完成交割。

　　此举被视为百度强势突围直播赛道，在竞争激烈的视频直播领域进程中迎头赶上，甚至推进直播江湖进入BAT“三足鼎立”时代的信号。

　　浑水做空欢聚的消息传出后，百度股价跳水，由涨转跌。更为重要的是，如果浑水做空的研究属实，那么百度如何继续在直播江湖中闯荡？

　　在百度收购YY的逻辑中，YY直播是国内领先的泛娱乐直播平台，百度全资收购YY直播，意在借其搭建起自身的直播体系。百度一直尝试做知识产品方面的直播，今年5月，李彦宏出现在直播间，与樊登来了一场以“家书”为主题的对话，为自家直播站台、带言，这是百度发力直播领域最显著的标志之一。

　　财报显示，百度知识产品直播第三季度场次环比增长7倍。但是相比其它直播平台，百度无疑起步晚，也没有成熟的模式，收购YY直播，理论上可以帮助百度快速建立起成熟的直播体系。

　　与此同时，百度自身的流量也可以通过直播的方式来变现。财报显示，到今年9月，百度APP日活跃用户数达2.06亿，并保持了增长态势。未来在直播领域，百度既是流量的入口，也将是交易的载体。

　　然而，如果YY直播的营收、付费用户等均存在9成的水份，那么百度的直播理想还能实现吗？要知道，百度为收购YY直播要支付的对价是36亿美元，截止18日收盘，百度的总市值约为485亿美元，百度支付的对价相当于总市值的7.4%。

　　另一方面，在经过前几年的低迷后，百度经营逐步显示出乐观的迹象，财报显示，第三季度百度营收282亿元，净利润137亿元，运营利润(非美国通用会计准则)76亿元，同比增长107%，超过华尔街预期64%。其中，表现最为突出的百度核心业务本季度收入214亿元，是百度营收增长的主要动力。在发给公司全员的财报内部信中，李彦宏直言本季是“今年最好的一季增长”，同时他有信心“这是百度进入持续增长周期的开始”，如果YY直播造假属实，那么是否会影响百度的“持续增长周期的开始”？对于这些疑问，截止记者发稿时，百度仍未作出回应。

　　眼下，网上已传出百度内部员工对欢聚集团收购案的评价：想哭，以为起飞了，没想到坠机了……

　　浑水并非常胜

　　网络直播领域监管升级

　　值得注意的是，浑水此前的各种做空行动，并非没有失败的前例。

　　2011年，在美上市的中概股展讯通信(NASDAQ:SPRD)遭遇浑水做空，股价一度跌超30%，随后展讯公司仍然迅速做出回应，股价上演V型反转，当天收盘时仅微跌3.54%，随后数月股价一度翻倍。

　　此外，浑水也曾尝试做空新东方(NYSE:EDU)，后者股价因此一度大跌34%。然而结果同样是浑水落败：新东方遭到做空后，俞敏洪迅速回应，同时成立独立委员会，作为调查的独立顾问。这些举措为新东方赢得了信心，最终公司的股价稳步回升。

　　据报道，俞敏洪曾对此评论称，“中国其实应该有浑水这样的公司，他们就像苍蝇一样，会找到臭了的鸡蛋，这样很多在A股上市的公司就不会乱来了。当然我本人不喜欢这样的公司，为了自身利益有的时候会扭曲事实。我相信新东方不是臭蛋。”

　　有业内人士认为，如果浑水做空YY的报告是可信的，那么极有可能影响到整个网络直播生态。

　　在直播吸金造就了各种“神话”的背后，数据的真实性已越来越受到关注。比如浑水报告中提到的2019年YY“年度冠军主播”李先生，就被指2019年12月对其打赏最多的用户(700万人民币)与他本人使用的手机序列号为同一个。

　　又如前几天双十一期间，汪涵一场直播带货也被曝“退款率超七成”，有“造假刷单”嫌疑引发极大关注。当时的网传商户朋友圈截图显示，11月6日，汪涵“顺德专场直播”中，有商家缴纳10万元开播费后，当天成交1323台，退款1012台，退款率76.4%。随后汪涵签约方回应称遭遇了“恶意攻击”，但外界关于其刷单的质疑依旧没有停止。

　　还有报道显示，当红脱口秀演员李雪琴双11期间，在当天结束时的311万的观众中，只有不到11万真实存在，其他观众人数都是花钱刷量，而评论区与李雪琴亲切互动的“粉丝”的评论，也被指“绝大部分也是机器刷出来的”。

　　一场直播成交额动辄数亿元、直播1分钟卖掉几十万份XXX……直播销售神话不断刷新着人们的认知，也吸引了机构、企业、资本、主播、观众前赴后继涌向直播。光鲜的背后，“流量注水”“销售造假”“高退货率”等问题时有传出。

　　对此，监管方面已接连出手。

　　11月6日，国家市场监管总局、中央网信办、税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会：要求互联网平台企业不得滥用优势地位强迫商家站队“二选一”，杜绝刷单、刷评、炒信等失信造假行为，不得发布浮夸直播带货战报虚增流量。

　　同日，国家市场监管总局发布《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》，明确了网络直播营销活动中的三大主体(网络平台、商品经营者、网络直播者)的责任，并在严格规范网络直播营销行为、依法查处网络直播营销违法行为等方面进行了规定。

　　11月13日，国家网信办发布《互联网直播营销信息内容服务管理规定(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，拟禁止直播数据流量造假、发布虚假信息等违法违规行为。

　　无论此次浑水做空的结果如何，只希望在引起关注之后，未来的网络直播领域乱象可以进一步减少。

（文章来源：金融投资报）

Tags： YY被浑水质疑造假 百度直播战略添阴影！