中泰国际【中泰国际（集团）高新技术有限公司是由北京宏润泰恒投资有限公司、北京泰科立高新技术有限公司共同出资组建的集科、工、贸为一体的国家级高新技术企业集团；企业注册资本金为100100100.00元人民币，同时整合并管理着北京宏润泰恒投资有限公司、北京泰科立高新技术有限公司所属子公司、分公司、控股公司及其部分参股公司所有有形、无形资产。】发布报告，伟能集团(01608-HK)与中国技术进出口集团合资的位于缅甸【缅甸联邦共和国（英语：the Republic of the Union of Myanmar），简称缅甸。】的天然气发电项目于今年6月投运后，即使在缅甸雨季(6-10月底)下，下半年运营也已达到合约装机容量的一半水平。该行预计缅甸合资项目在明年上半年的旱季(11月到来年5月)将可以满负荷【所谓满负荷是指当运动员对某一负荷刺激基本适应后，以该负荷运动时的状态。】发电，而下半年则与今年一样，按一半容量发电。缅甸合资项目可大致保证伟能集团今明两年盈利大幅增长，因项目装机容量庞大，合共为伟能集团已投运总装机容量1,874兆瓦(截止今年6月底)的56.5%，即1,060兆瓦。伟能集团今年上半年股东净利润同比上涨84.5%。

　　由昂山素季【昂山素季（台湾译为翁山苏姬，港澳译为昂山素姬，马新译为昂山舒吉，拉丁转写：Aung San Suu Kyi，1945年6月19日－）生于缅甸仰光，是缅甸非暴力提倡民主的政治家。】领导的现任缅甸政府已赢得在本月初的议会大选，可以继续执政。这排除政策不明朗性，有利伟能集团在缅甸经营现有项目及获取新项目。在新冠疫情下，伟能集团在斯里兰卡及巴西的一些计划在今年下半年或明年投运项目的建设进度或会受到影响，但上述项目装机容量合共仅约150兆瓦，即使延迟，该行认为对盈利影响有限。

　　考虑上述因素后，该行分别轻微下调2020-2022年股东净利润预测1.5%、0.7%、0.2%。该行也技术性调整财务模型中的贝塔系数【β系数也称为贝塔系数（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。】(Beta【Beta，目前普遍认为是“测试”的意思。】)及风险溢价假设，相应地将贴现现金流【贴现现金流量法是由美国西北大学阿尔弗雷德·拉巴波特于1986年提出，也被称作拉巴波特模型（Rappaport Model），是用贴现现金流量方法确定最高可接受的并购价值的方法，这就需要估计由并购引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本），即企业进行新投资，市场所要求的最低的可接受的报酬率。】(DCF)分析推算的目标价由5.80港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】略调至5.30港元，这对应12.9倍2021年市盈率和72.6%上升空间。由于伟能集团已经在今年7月按每股3.75港元完成股票增发，扩大当时总股本【总股本，包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。】3.2%，排除了盈利摊薄的短中期可能性。市场将再次关注伟能集团基本面。目前估值十分吸引，该行重申买入评级【买入评级是指通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级行为。】。

（文章来源：财华社）

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