11月23日多家机构发布各大行业研究报告，以下是研报摘要，仅供投资者参考：

　　证券业：前三季度净利润同比增长4成继续 关注证券

　　以注册制【注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。】为核心的资本市场改革是未来较长时间内推动券商板块估值提升的重要因素，证券公司作为资本市场高质量发展的重要引擎，必将向着市场化、专业化、国际化继续迈进，行业向好的长期趋势不变。近期二级市场持续回暖，交易性机会更加凸显，且当前证券板块估值水平仍处于十年来证券板块估值较低区域。个股上看，净资本收益率较高的券商更受资本青睐，建议投资者关注……【点击查看全文】

　　钢铁行业：供需格局明显改善钢价持续上涨 关注7股

　　10月建筑业、制造业用钢需求均继续修复，钢材社库、厂库环比均明显下降。预计短期内钢材供需边际改善，钢价稳中偏强，焦炭价格偏弱、进口矿价格相对偏强，钢材盈利有望稳中改善。预计 20Q4 钢材供需环比将改善、同比偏弱，钢价中枢环比上行、同比偏弱，主要原材料景气度有所降低，预计钢材吨钢毛利环比有望改善。钢铁板块估值处历史中位，盈利改善带来估值提高。密切关注“稳增长”政策进展与国内外疫情情况。重点关注区域供需格局好、产量存弹性的龙头：方大特钢【方大特钢是做细分市场的龙头企业，做细分市场产业链的龙头企业，把公司建成国内汽车零部件用钢和汽车零部件精品生产基地，建成世界最大的弹簧扁钢生产基地。】、三钢闽光【福建三钢闽光股份有限公司由福建省三钢（集团）有限责任公司作为主发起人，联合厦门国贸集团股份有限公司、厦门港务集团有限公司、厦门市国光工贸发展有限公司、厦门鹭升物流有限公司、福建省晋江市福明鑫化建贸易有限公司、闽东荣宏建材有限公司、钢铁研究总院、中冶集团北京钢铁设计研究总院等八家企业共同发起设立，经福建省人民政府批准，于2001年12月26日登记成立。】、韶钢松山【广东韶钢松山股份有限公司是经广东省人民政府粤办函 [1997]117号文批准，由广东省韶关钢铁集团有限公司独家发起，采用募集方式设立的股份有限公司，由广东省韶关钢铁集团有限公司以其下属铁钢材生产线9个-shaogangsongshan】、华菱钢铁【湖南华菱钢铁集团有限责任公司(以下简称“华菱钢铁”)是于1999年4月29日成立的股份有限公司。】、宝钢股份、新钢股份【新余钢铁股份有限公司是经江西省股份制改革联审小组赣股（1996）09号文批准，在中外合资“新华金属制品有限公司”整体改组的基础上，由江西新余钢铁有限责任公司、（香港）巍华金属制品有限公司、江西国际信托投资股份有限公司、江西金世纪冶金股份有限公司、江西省冶金供销公司作为发起人，采用社会募集方式设立的股份公司。】等。关注弱周期、产品结构高端、产能存弹性的优质特钢龙头：中信特钢、永兴【永兴（153年五月-154年）是东汉皇帝汉桓帝刘志的第四个年号。】材料，关注景气度较高的高温合金公司：ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】 抚钢、钢研高纳【北京钢研高纳科技股份有限公司成立于2002年11月8日。】……【点击查看全文】

　　煤炭行业： 采暖季来临需求有望逐步回升 关注4股

　　3季度以来煤价总体好于预期(年初以来港口均价达到 556 元/吨，相比去年全年 587 元/吨回落约 5.2%，Q1-3 单季度均价分别为 557、514、570 元/吨)，未来，在煤价平稳的预期下，部分公司煤炭低估值和高分红优势将继续显现，今年以来陕煤、平煤、兖煤等公司陆续提高分红并保证最低分红金额，板块部分公司的分红收益率达到 5-8%，行业 PB(LF)为 0.99 倍，估值仍处于历史底部区域，永煤债违约凸显了优质资源的盈利和现金流优势。重点看好公司包括陕西煤业、兖州煤业【兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司控股的境内外上市公司，1998年分别在香港、纽约、上海三地上市，2008年公司总资产320多亿元，营业收入160多亿元，净利润近65亿元，净资产260多亿元。】、平煤股份【平顶山天安煤业股份有限公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注册成立，现注册资本为人民币107,472.234万元。】、盘江股份和部分央企龙头等……【点击查看全文】

　　有色金属 ：利好叠加铜价将延续上涨走势 关注3股

　　LME 铜价从近年 3 月 4371 美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】/吨价格低点一路上涨至最新 7261 美元/吨，涨幅 66%。但价格形态上而言只是修复了疫情导致的波动。目前，全球铜库存仍然处于历史低位，市场需求端已逐步回暖，伴随宽松的货币环境下的多重利好，商品属性和金融属性叠加，铜价有望进一步上涨。投资组合：紫金矿业、西部矿业【西部矿业股份有限公司是一家地处我国西部地区的以矿产资源综合开发为主业的大型矿业上市公司。】、云铝股份【云铝股份是由云南铝业股份有限公司发行的股票，该公司位于云南省昆明市东郊风景秀丽的阳宗海西岸，南昆铁路、昆河铁路和安石公路依旁而过。】、赣锋锂业【证券简称：赣锋锂业 ：公司名称：：经营范围：有色金属/仪器仪表/机械设备销售/经营本企业生产所需的原材料/零配件及技术进口业务/对外投资/进出口贸易（凭许可证经营）/经营进料加工和“三来一补”业务（以上项目国家有专项规定除外）。】、 ST 融捷各 20%……【点击查看全文】

　　建材行业 ： 发改委【发改委，即发展和改革委员会，作为政府的组成部门，是综合研究拟订经济和社会发展政策，进行总量平衡，指导总体经济体制改革的宏观调控部门。】推进旧改和重大工程实施 关注6股

　　投资建议1)水泥板块，本周全国水泥价格总体上涨，华北【华北地区，一般指秦岭-淮河线以北，长城以南的中国的广大区域；北与东北地区、内蒙古地区相接。】和华中地区【中国华中地区，简称华中，中国七大地理分区之一，包括河南、湖北、湖南三省（按照自北向南排序），华中国土总面积约56万平方公里，约占全国国土总面积的5.9%。】开始赶工，京津以北的区域气温较低，需求基本结束，尤其是东北【东北，古称辽东、关东、关外、满洲，是中国东北方向国土的统称，以山海关为分界，包括辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古东部（即“东五盟市”，呼伦贝尔市、兴安盟、通辽市、赤峰市、锡林郭勒盟）。】降雪意味着 2020 年市场收尾。南方情况普遍较好，水泥出货量普遍维持高位。我们认为当前水泥板块估值仍低，2021H1 受基建项目集中开工和 2020 年低基数驱动，需求和板块业绩均有望超出预期。关注华东【华东地区，或称“华东”，是中国东部地区的简称。】、华南地区【华南地区，中国大区之一，简称“华南”，包括广东省、广西壮族自治区、海南省、香港特别行政区、澳门特别行政区。】龙头海螺水泥【1997年9月1日，安徽海螺集团有限责任公司以其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂与水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。】、塔牌集团【塔牌集团地处粤、闽和赣三省交界处，在粤东水泥市场的占有率超过40%，目前在广东梅州、惠州和福建龙岩拥有约1100 万吨的新干法水泥产能。】，建议关注受益华北基建弹性和需求复苏的冀东水泥【唐山冀东水泥股份有限公司（证券简称冀东水泥）是由河北省冀东水泥集团有限责任公司作为独家发起人设立的股份公司，冀东集团的前身为河北省冀东水泥厂。】，西北地区【西北地区（中国区划）即中国西北地区。】龙头祁连山、宁夏建材……【点击查看全文】

　　计算机行业 ：科技创新大时代掘金 高增长龙头

　　“十四五”规划有望提升科技创新的发展地位，车联网、云计算、金融科技、信息安全等细分领域景气度持续攀升，业绩加速兑现，相关龙头厂商有望持续获得市场重点关注。建议重点关注上市公司如下：车联网：中科创达【中科创达是中科创达软件股份有限公司申请的一个商标。】(300496)、道通科技(688208)、锐明技术(002970)、捷顺科技(002609)金融科技：恒生电子【恒生电子是一家金融软件和网络服务供应商，1995年成立于杭州， 2003年在上海证券交易所主板上市（代码600570）。】(600570)、宇信科技(300674)、长亮科技(300348)云计算：金山办公(688111)、用友网络(600588)、广联达【“广联达”隶属于广联达科技股份有限公司，成立于1998年，2010年5月在深圳中小企业板成功上市（股票代码：002410），以专业精神锁定行业，期望通过互联网带来的自由、平等、开拓与创新精神，以开放、互联、共享、协同的平台化理念共同打造产业链新生态。】(002410)、宝信软件(600845)网络安全：奇安信-U(688561)、深信服(300454)、安恒信息(688023)医疗信息化：卫宁健康(300253)、创业慧康【慧康，是深圳市慧康医疗器械有限公司的简称。】(300451)……【点击查看全文】

　　通信行业 ： 5G【2016年11月，举办于乌镇的第三届世界互联网大会，美国高通公司带来的可以实现“万物互联”的5G技术原型入选15项“黑科技”——世界互联网领先成果。】网络初具规模 关注6股

　　able_Summary【summary / 'sʌməri / 既可以做名词，也可以做形容词。】] 1、一年一度中国移动全球合作伙伴大会如期举办，B 端行业级应用培育基础就位设备侧：5G 基站一体化能源柜快速部署，建设起量拉动需求提升。近期重点关注：业绩稳健兑现、估值合理相关个股：亿联网络、航天信息【航天信息股份有限公司是集技、工、贸于一体的具有现代化企业管理机制的高新技术企业‚由中国航天科工集团公司等十二家中国航天领域的知名企业和科研院所在原航天金穗高技术有限公司、原北京航天金卡电子工程公司和北京航天斯大电子有限公司的基础上于2000年11月1日共同发起成立。】(计算机联合覆盖)、朗新科技(计算机联合覆盖)、TCL【TCL集团股份有限公司的简称，创立于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，广州2010年亚运会合作伙伴，总部位于惠州市仲恺高新区TCL科技大厦。】 科技(电子联合覆盖)、金卡智能(机械联合覆盖)、东方国信(计算机联合覆盖)、平治信息等……【点击查看全文】

　　电子行业 ：半导体行业景气持续 关注6股

　　面板价格持续提升，据WitsView 数据，11 月下旬大尺寸面板价格上升，55 寸/27 寸/14 寸价格同比上月增长 5.8%/0.6%/3.5%。建议关注：(1)半导体设计公司韦尔股份、全志科技、紫光国微、芯原股份、圣邦股份，设备公司北方华创、中微公司，封装公司长电科技【长电科技的前身江阴长江电子实业有限公司，是由江阴市集体企业江阴长江电子实业公司改制设立，成立于1998年11月6日。】、通富微电【南通富士通微电子股份有限公司于于1994年2月4日成立于江苏南通。】，代工厂中芯国际【中芯国际集成电路制造有限公司（“中芯国际”，纽交所代号：SMI，港交所股份代号：981），是世界领先的集成电路芯片代工企业之一，也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。】；(2)5G 射频/天线厂商卓胜【卓胜，广东省政协委员，祖籍广东省海陆丰地区，后移居香港地区，目前已经创办了新兴利纺织集团有限公司，是该公司的董事长。】微、三安光电【三安光电股份有限公司坐落于美丽的鹭岛厦门，成立于2000年11月，是目前国内的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地。】、信维通信【深圳市信维通信股份有限公司（简称“信维”）是国内小型天线行业发展的领跑者，集研发、制造、销售于一体，主要研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天-xinweitongxin】，手机背板厂商蓝思科技【蓝思科技集团成立于2003年7月，深圳市蓝思科技有限公司和蓝思旺科技（深圳）有限公司坐落在深圳市光明新区长圳裕永兴工业园，毗邻风景秀丽的石岩湖。】，ODM【ODM是英语Original Design Manufacturer的缩写，直译是“原始设计制造商”。】 厂商闻泰科技，FPC 厂商鹏鼎控股；(3)精密代工与结构件标的立讯精密【立讯精密是一家技术导向公司，专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发，产品主要应用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车等领域。】、歌尔股份、漫步者、环旭电子【环旭电子股份有限公司成立于2003年1月，为日月光集团旗下环隆电气股份有限公司的控股子公司。】、长盈精密、安洁科技、领益智造、福蓉科技，充电领域标的奥海科技、安克【1928年阿姆斯特丹夏奥会帆船帆板6米型混合金牌挪威安克ANKER, E.1 ...】创新；(4)面板标的京东方【京东方科技集团股份有限公司（BOE）创立于1993年4月，是全球领先的半导体显示技术、产品与服务提供商，核心业务包括显示器件、智慧系统和健康服务。】 A、TCL 科技；(5)功率器件标的斯达半导、新洁能、扬杰科技等……【点击查看全文】

　　机械军工 ：密切关注航空发动机进展 关注8股

　　工程机械四季度有望延续高景气；光伏、锂电等新能源设备需求旺盛；持续看好国防军工、工程机械、光伏/锂电/半导体设备龙头。(1)财政部【财政部是中华人民共和国国务院的组成部门，是国家主管财政收支、财税政策、国有资本金基础工作的宏观调控部门。】提前下达 2021 年新能源电价补贴，美国对新能源投入有望增加、带来全球市场增量，新能源领域我们持续看好光伏设备【光伏设备行业作为光伏产业的支撑行业而存在，我国作为全球最大的太阳能电池生产国，太阳能电池行业发展带动了光伏产业的整体兴起，进而催生了我国的光伏设备行业。】、锂电设备。(2)国防军工景气向上，近期我们密切关注运-20 配套国产发动机进展。 【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份【杭氧股份，即杭州杭氧股份有限公司，是在原杭州制氧机集团有限公司的基础上通过股份制改造设立的国内最大的空分设备和石化设备开发、设计、制造成套企业。】、国茂股份、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、华测检测【CTI华测检测认证集团股份有限公司（英文：Centre Testing International）（原深圳华测检测技术股份有限公司）是一家总部位于深圳市的第三方检测验证公司，成立于2003年，是中国第三方测试、检验与验证服务的开拓者和领先者，2009年10月，成功在深交所挂牌上市，成为中国检测行业首家上市公司，股票代码：300012。】、建设机械、东睦股份【东睦新材料集团股份有限公司的前身是宁波东睦粉末冶金有限公司。】、航发动力、内蒙一机、洪都航空【江西洪都航空工业股份有限公司是经中华人民共和国国家经济贸易委员会国经贸企改(1999)1157号《关于同意设立江西洪都航空工业股份有限公司的批复》批准,由江西洪都航空工业集团有限责任公司(以下简称“集-hongdouhangkong】、铂力特……【点击查看全文】

　　化工行业 ：化工品价格延续涨势 水合肼【水合肼（肼：拼音：jǐng）又称水合联氨。】价格上涨

　　重点关注子行业：(1)中期来看化工品需求逐步复苏，化工周期行业有望迎来景气逐步回升，当前看好化工行业投资机会，建议关注各子行业龙头企业。(2)国家政策支持，进口替代空间广阔的电子化学品、5G材料、环保材料行业。(3)受益内需基建发力、行业集中度提升的混凝土外加剂行业。(4)率先进入海外供应链体系的锂电材料企业……【点击查看全文】

　　医药行业 ：以创新应对一切挑战 关注5股

　　医保内看好研发实力强、管线质量好，销售能力强的大型龙头药企，能较好的对冲医保谈判风险；医保外看好强需求消费属性的行业，如医美赛道等，建议关注司太立【司太立（Stellite）是一种能耐各种类型磨损和腐蚀以及高温氧化的硬质合金。】(603520 CH【Ch是一个跨平台的C/C++脚本解释器，它支持ISO的C语言标准(C90/C99)和C++类库，附带了8000多个函数库并支持众多的工业标准，支持POSIX, socket/Winsock, X11/Motif, OpenGL, ODBC, C LAPACK, GTK+, Win32, XML, 和CGI等等。】)、华东医药【杭州华东医药集团公司前身为浙江制药厂，创建于1952年，后更名为杭州第二制药厂、杭州华东制药厂。】(000963 CH)、华熙生物(688363 CH)、长春高新【长春高新技术产业（集团）股份有限公司是1993年6月经长春市体改委长体改33号文批准，由长春高新技术产业发展总公司采取独家发起方式设立的国家火炬计划重点高新技术企业。】(000661 CH)、云南白药(000538 CH)、片仔癀(600436 CH)、东阿阿胶(000432 CH)。2)中国疫苗产业处于供给释放与国产替代的大周期，PCV/HPV 等全球重磅疫苗的国产化将驱动龙头企业持续高增长。此外新冠疫苗研发成功的企业有望 2021-22 年增厚获得亿级甚至数十亿级的利润，建议关注智飞生物(300122 CH)……【点击查看全文】

　　农林牧渔 ：放下执念拥抱成长 关注8股

　　我们认为农业是强周期行业，在周期景气上行阶段，选股容错较高，对无法证伪的企业应当抛弃偏见；反之，在周期下行阶段，选股容错较小，对无法证实的企业应放下执念。因此，我们对 2021 年的农业观点为：看好周期景气上行的种植链，拥抱畜禽链中管理层优秀的成长标的。投资建议种植链：优选种子与种植板块。其中，种子板块看好隆平高科【隆平高科是由湖南省农业科学院、湖南杂交水稻研究中心、袁隆平院士等发起设立、以科研单位为依托的农业高科技股份有限公司，公司成立于1999年6月，成立之初注册资本1.05亿元。】、荃银高科【安徽荃银高科种业股份有限公司是集农作物种子科研、生产、加工、国内外营销等业务于一体的高科技种业企业。】、登海种业【山东登海种业股份有限公司是由莱州市登海种业(集团)有限公司整体变更设立的。】；种植看好苏垦农发。畜禽链：关注具备优秀管理层的海大集团【海大集团，即广东海大集团股份有限公司，是一家集研发、生产和销售水产饲料、畜禽饲料和水产饲料预混料为主营业务的高科技型集团公司。】；生猪链关注牧原股份，建议关注新希望、傲农生物、天邦股份【天邦股份，即宁波天邦股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”），成立于2001年4月，公司前身为1996年9月25日成立的余姚市天邦饲料科技有限公司（以下简称“余姚天邦”）。】、温氏股份等；禽养殖链关注圣农发展【圣农发展，全称福建圣农发展有限公司，成立于1999年12月21日。】……【点击查看全文】

　　银行业： 外源性资本补充助力银行发展 关注6股

　　复盘过去十几年银行行情，每年四季度，银行往往有估值切换行情。今年四季度，从板块轮动的视角，银行安全边际高，有改善空间，具有估值切换机会。关注股票：(a)基本面优异，稳健品种：招商银行【招商银行（China Merchants Bank）1987年成立于深圳蛇口，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是中国内地市值第五大的银行、香港中资金融股的八行五保之一。】，杭州银行【杭州银行成立于1996年9月26日，经过二十年的努力，现已发展成为一家初具规模、资产质量良好、盈利能力较强、综合实力跻身全国城市商业银行前列的具有良好投资价值的股份制商业银行。】，宁波银行【宁波银行股份有限公司（以下简称“宁波银行”）成立于1997年4月10日，是一家具有独立法人资格的城市商业银行。】，常熟银行。(b)低估值，弹性大品种：兴业银行【兴业银行是经中华人民共和国国务院、中国人民银行批准成立的大陆首批股份制商业银行之一，成立于1988年8月，总行设在福建省福州市，2007年2月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601166），注册资本190.52亿元。】，平安银行【平安银行，全称平安银行股份有限公司，是中国平安保险（集团）股份有限公司控股的一家跨区域经营的股份制商业银行，为中国大陆12家全国性股份制商业银行之一。】，光大银行……【点击查看全文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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