讲起潮汕地区【潮汕地区，历代称潮州，当代原称汕头市，是指由广东省东部沿海的揭阳，潮州，汕头三市组成的城市群，是中国著名的侨乡、商埠、美食之乡，历来以崇文重商著称于世，是国家历史文化名城，是著名的北宋诗人陈尧佐称誉的“海滨邹鲁”，是潮商的发源地，史称潮州八邑，享有“岭海名邦、南国邦郡、百载商埠”美称。】的资本系族【明 刘基 《郁离子·规执政》：“是故 三代 之取士也，必学而后入官，必试之事而能然后用之，不问其系族。】，刘绍喜【刘绍喜，男，汉族，1963年12月生，广东汕头人，中共党员，全国人大代表。】手中的宜华系无人不晓，旗下上市公司*ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】宜生(600978)是汕头【汕头，广东省辖市，经济特区，亦是东南沿海重要港口城市和粤东中心城市。】第一家上市民企，刘绍喜也被称为潮汕【潮汕，不是潮州（潮州一词始于隋文帝开皇十年，距今不到两千年)。】“资本教父”。但时过境迁，宜华系在资本市场走过十多年后，已经黯然失色，旗下宜华健康(000150)、*ST宜生均已深陷泥潭。就宜华健康而言，在2019年巨亏逾15亿元之后，公司今年前三季度仍处于亏损状态，已经拉响了*ST警报。业绩颓势之下，宜华健康的股价也早已进入下行通道，在近期刷出了2.67元/股的年内新低。面对当下窘境，宜华健康“卖子”抵债又能否翻身？

　　股价不断创新低

　　3.4元/股、3.13元/股、2.95元/股……2.67元/股，宜华健康近期股价不断创出年内新低。

　　将宜华健康股价表现拉长来看，在今年3月26日盘中创下5.63元/股的年内新高之后，公司股价便开始不断下行，并在11月2日盘中创下了2.67元/股的年内新低。经东方财富【东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)前身系上海东财信息技术有限公司，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日由上海东财信息技术股份有限公司更名为东方财富信息股份有限公司。】数据统计，在3月26日-11月23日这161个交易日区间，宜华健康区间累计跌幅已达44.29%，而同期大盘上涨36.27%。

　　截至11月23日收盘，宜华健康最新股价2.88元/股，总市值为25.28亿元。投融资专家许小恒【许小恒，江苏泗洪人，生于八十年代，中国资深投融资专家、青年书法家。】对北京商报记者表示，股价不断下行说明投资者对上市公司的前景并不看好。

　　伴随着宜华健康股价不断走低，实控人刘绍喜所持股份市值也在不断缩水。

　　股权关系显示，截至今年前三季度末，宜华集团【宜华企业（集团）有限公司成立于1995年，是一家集住居生活、健康医疗、地产开发、资本管理、金融保险、酒店旅游六大产业于一体的大型跨国企业集团。】持有宜华健康3.25亿股股份，占上市公司总股本【总股本，包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。】的37.04%，刘绍喜系宜华集团的掌舵人，也系宜华健康的实控人。

　　值得一提的是，在潮汕地区宜华集团颇为知名。根据宜华集团官网，公司是一家集住居生活、医疗养老、地产酒店、资本金融四大产业于一体的大型跨国企业集团，已连续八年被评为“中国民营企业500强【中国民营企业500强是中华全国工商业联合会在上规模民营企业调研的基础上，以营业收入总额为参考指标发布的排序结果。】”“中国民营企业制造业500强”。

　　据了解，宜华集团顶峰时期总资产曾高达850亿元，战略投资近百家上市公司和拟上市公司。但如今，宜华集团风光早已不在，据数据，截至今年上半年末，宜华集团总资产为462.92亿元。

　　根据宜华健康公告，宜华集团自2019年年中开始出现债务问题，其中因投资借款纠纷，浙商产融控股有限公司向杭州市中级人民法院申请司法冻结宜华集团持有的宜华健康部分股份。今年5月，中诚信国际决定将宜华集团主体信用等级由A下调至C。

　　11月12日，宜华健康最新披露的消息显示，宜华集团累计被司法冻结的股份达2.19亿股，占其所持上市公司的67.48%。宜华健康表示，宜华集团冻结股份不会导致上市公司实际控制权或第一大股东发生变更，未对公司的生产经营及控制权产生直接影响。

　　披星戴帽风险骤增

　　在公司股价不断走低的背后，宜华健康也确实不具备业绩支撑，已经面临披星戴帽风险。

　　北京商报记者了解到，宜华健康的前身系宜华地产，在2007年通过借壳的方式登陆A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】。2014年，房地产行业受经济下行因素影响，销售普遍趋冷，在此背景下，宜华地产调整了发展战略，开始转型进入医疗服务行业。当年，宜华地产购买了广东【广东，名由岭南东道、广南东路演变而来，简称“粤”，省会广州，是中国大陆南端沿海的一个省份。】众安康后勤集团有限公司100%股权，通过增资及股权转让的方式参股了深圳友德医科技有限公司20%的股权。

　　2015年2月9日，宜华地产正式更名为宜华健康。当年，宜华健康也出售了广东宜华、汕头荣信、梅州宜华100%股权，实现了原有地产业务的全部置出。与此同时，公司完善了在医疗健康领域的战略布局，相继收购了达孜【达孜地处拉萨河中游、川藏公路沿线。】赛勒康、爱奥乐100%股权。

　　转型医疗之后，宜华健康的业绩也实现了大幅增长，其中2016年净利达到7.44亿元的高点。伴随着公司业绩的走高，宜华健康账上商誉也在不断增多。直至2019年，收购的多家子公司业绩不达预期，宜华健康进行了大额商誉减值。受此影响，宜华健康2019年巨亏15.7亿元。

　　另外，宜华健康2019年年报也被永拓会计师事务所(特殊普通合伙)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告【无保留意见审计报告是指审计人员对被审计单位的会计报表，依照独立审计准则的要求进行审查后，确认被审计单位采用的会计处理方法遵循了会计准则及有关规定。】。

　　需要指出的是，宜华健康计提商誉一事曾遭到深交所的追问，被质疑是否通过以前年度不计提或少计提、2019年集中计提减值调节利润的情形。高禾【高禾，又名高（泰）和、高逾城和，白族先民，是当时大理国相国高祥之弟，为大理国重臣。】投资合伙管理人刘盛宇表示，并购能一时推高上市公司业绩，但其中也潜藏着较大的商誉风险，投资者在选择投资标的时也要谨慎这类问题。

　　进入2020年，宜华健康业绩表现仍不乐观。其中，在今年前三季度宜华健康实现归属净利润约为-2.08亿元，对应实现扣非后归属净利润约为-2.22亿元。

　　根据《深交所股票上市规则》，若宜华健康2020年全年业绩不能扭亏，公司也将因连续两年净利亏损而被实施退市风险警示，这也意味着留给宜华健康的时间不多了。

　　“卖子”抵债能否翻身

　　业绩颓势之下，宜华健康及其子公司还涉及不少债务问题。对此，宜华健康已开始变卖所持部分子公司股权冲抵债务。

　　今年10月，宜华健康发布了一则“关于公司及全资子公司与相关方签署《清算协议书》的公告”。宜华健康表示，公司、全资子公司达孜赛勒康、新疆宜华及下属非营利性医院南昌大学附属三三四医院及奉新二院，与相关经营性债权方签署《清算协议书》，就分别对宜华健康、新疆宜华、达孜赛勒康及其下属非营利性医院所涉债务进行一次性豁免、冲抵清算。

　　诸如，达孜赛勒康根据《清算协议书》等相关约定，将享有的新生医院全部权益的25.6%转让给天津信本，用于抵偿对天津信本与达孜赛勒康下属非营利性医院三三四医院之间的3990万元债务，并将剩余25.4%的股权变更至米吉提·阿不拉。

　　此外，达孜赛勒康将享有的余干楚东全部权益的16%转让给天津信本，用于抵偿对天津信本与达孜赛勒康下属非营利性医院南昌大学附属三三四医院之间的7550万元债务，并将剩余44%的股权变更至姜奕杨。

　　根据宜华健康2020年半年报，公司目前主要经营三大业务板块，包括医院运营板块、养老运营板块以及医疗后勤板块。其中，医院运营板块主要依托子公司达孜赛勒康开展。

　　宜华健康表示，此次债权、债务清算完成后，涉及偿还经营性欠款、或有负债约1.69亿元，预计豁免债务本息2200万元，同时，清偿12笔经营性负债【经营性负债是指企业因经营活动而发生的负债，如应付票据、应付账款、预收账款和应付职工薪酬等。】，解决8宗司法诉讼，公司医院医疗板块负债基本全部清偿完毕。

　　医疗板块负债清偿完毕后，宜华健康下一步会如何出招拯救公司业绩无疑也引发市场关注。针对相关问题，北京商报记者致电宜华健康董秘办公室进行采访，对方工作人员表示“公司方面也在极力争取全年扭亏，具体还是看公司业绩预告，以公司公告为准”。

（文章来源：北京商报）

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