周一A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】三大指数震荡走高，沪指强势突破3400点，周期股【周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。】一马当先，煤炭有色、石油化工、银行券商等等悉数登场。数据显示，本月净流入460亿的北向资金，近来也在积极抢筹周期股。此情此景，难不成真是风格要切换？而李大霄【李大霄，20世纪80年代毕业、工科学历背景。】周一表示：“老龙头【老龙头坐落于河北省山海关城南4公里的渤海之滨，是明长城的东部入海处，向东接水上长城九门口，入海石城犹如龙首探入大海、弄涛舞浪，因而名“老龙头”，是国家AAAA级旅游景区。】重振雄风，周期股铁树开花”。

　　三大指数创出新高

　　值得一提的是，今天上证50【上证50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。】、中证100、沪深300等三大指数均创出年内新高。其中上证50盘中一度达到3485.89点，距2015年牛市高点(3494.82)仅不到9点。

　　沪深300指数【沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。】的表现稍弱于上证50指数【上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。】，目前点位(5005.03)距离2015年的高点(5380.43)还有300多点的距离。

　　最强的当属中证100指数【中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。】，该指数年内屡创新高，今天再接再励，收报5135.43点，已高于2015年牛市高点(4807.69)约6.8%。

　　难怪市场不禁要问：自7月6日以来，经过近4个多月的震荡整理，市场终于选出了方向，向上确认了？

　　周期股霸屏

　　“煤飞色舞【煤飞色舞，煤指的是煤炭产业，色指的是有色金属，煤飞色舞是用来形容股市中煤炭产业和有色金属板块上涨。】”最猛

　　说周期股周一霸屏一点也不为过。周一涨幅靠前的行业中，除了酿酒行业外，其余都是周期性行业【周期性行业（Cyclical Industry）是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料（如钢铁，煤炭等），工程机械，船舶等。】，涨幅前两位是煤炭采选和有色金属。此外，石油行业、钢铁行业、化工行业等也表现优异。

　　拿涨幅第一的煤炭采选来说，其中郑州煤电【郑州煤电股份有限公司是经国家原国有资产管理局国资发[1997]97号文和原国家体改委改生[1997]第89号文批准，由郑州煤炭工业（集团）有限责任公司独家发起，以其所属米村煤矿、超化煤矿、东风电厂剥离-zhengzhoumeidian】、大同煤业【大同煤业股份有限公司（SH:601001）是由大同煤矿集团有限责任公司为主发起人，联合中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、中国华能集团公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、大同同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院、大同市地方煤炭集团有限责任公司等其他七家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2001年7月25日注册成立，法定代表人为张有喜。】、西山煤电【西山煤电是山西焦煤西山煤电集团公司的简称，是全国最大的炼焦煤生产基地，是特大型煤炭企业，是山西焦煤集团公司的核心企业，是全国首批循环经济试点单位，拥有全国最大的燃用中煤电厂。】和兖州煤业【兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司控股的境内外上市公司，1998年分别在香港、纽约、上海三地上市，2008年公司总资产320多亿元，营业收入160多亿元，净利润近65亿元，净资产260多亿元。】4股涨停，阳泉煤业【阳泉煤业（集团）有限责任公司的前身为阳泉矿务局，成立于1950年1月，现为山西省属五大煤炭集团之一，由山西省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。】、平煤股份【平顶山天安煤业股份有限公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注册成立，现注册资本为人民币107,472.234万元。】等12股涨超5%。

　　曾经的万亿巨头一度涨停

　　就连曾经的万亿巨头，好多年趴着不动的中国铝业【中国铝业股份有限公司于2001年9月10日在中华人民共和国（中国）注册成立，中国铝业公司是中国铝业的控股股东。】，都在周期股集体飙涨的带动下，一度涨停。周一中国铝业小幅低开，开盘后一路震荡走高，10点55左右封死涨停，知道13点45左右才重新打开涨停，至收盘大涨6.91%。

　　对中国铝业来说，曾经是何等的风光。上市之初，中国铝业一路狂奔往上，上市半年不到，股价最高触及60.33元(前复权，下同)，市值突破万亿，达1.03万亿元。此后约一年时间，中国铝业股价重挫，2008年10月29日最低触及5.84元。

　　而后，中国铝业虽偶露峥嵘，但难掩股价不断走低的窘境，今年7月1日股价创出历史最低的2.74元。截至11月23日收盘，中国铝业报收3.87元，市值为659亿元，较巅峰时蒸发逾9600亿元。

　　外资再次先知先觉？

　　面对周一大涨的周期股，应该有不少股民是踏空的，可“聪明钱”北向资金却已提前布局周期股。不同于10月份的进进出出，11月以来北向资金整体呈明显净流入态势，迄今已净流入462亿元，其中本周一爆买100.51亿元。

数据来源：东方财富【东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)前身系上海东财信息技术有限公司，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日由上海东财信息技术股份有限公司更名为东方财富信息股份有限公司。】Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】数据

　　从个股来看，东方财富Choice数据显示，截至上周五(11月20日)，月内北向资金仅对79只个股加仓超过1000万股，其中中国石化【中国石油化工集团公司（Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。】被加仓2.45亿股，居陆股通标的之首。此外，中国石油【中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。】、宝钢股份、洛阳钼业【洛阳钼业，即洛阳栾川钼业集团股份有限公司，位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北。】、农业银行、包钢股份【内蒙古包钢钢联股份有限公司（以下简称“本公司”）经内蒙古自治区人民政府“内政股批字19996号”《关于同意设立内蒙古包钢钢联股份有限公司的批复》文件批准，由包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“集团公司”）、山西焦煤集团有限责任公司、包头市鑫垣机械制造有限责任公司、中国第一重型机械（集团）有限责任公司、中国钢铁炉料华北公司等五家股东共同发起组建...】、中国银行【中国银行（BANK OF CHINA，简称BOC，中行）经孙中山先生批准，于1912年2月5日正式成立。】也被加仓超过1亿股。在北向资金加仓股数前20个股中，周期股明显占多数，可见北向资金在本周一之前早已开始布局周期股。

　　李大霄：周期股铁树开花

　　周一大涨的周期股，也让不少专业人士十分兴奋。英大证券李大霄就在微博表示：“老龙头重振雄风，周期股铁树开花”。其认为，从2007年的历史高位计算，顺周期【所谓“顺周期效应”，是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；...】板块已经足足调整了13年，部分优质龙头股【龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。】票或许已经调整到位，部分股票调整空间也超过90%，经过足够的调整时间和足够的调整空间，很多人已经对这些股票早已伤心欲绝，甚至我认识的众多机构周期研究员早已离职或者转行，而当这些股票没有任何人关注的时候，其实机会或许已经在部分优质蓝筹龙头股中悄然出现了。

　　洪灏：2021价值王者归来

　　不仅是李大霄，交银国际董事总经理洪灏也在周一盘后再次强调，“2021年，价值王者归来”。其表示，2021年继续倡导价值投资。自我们六月份发布下半年展望报告以来，价值股【所谓价值股（value stock）是指相对于它们的现有收益，股价被低估（undervalued）的一类股票。】开始跑赢。但“价值”到底是什么？这是一个令人捉摸不定的概念，因为价值来自与增长和价格相比较，是一个相对概念；而不像全球行业分类标准(GICS【GICS——全球行业分类系统(GICS)是由标准普尔(S&P)与摩根斯坦利公司(MSCI)于1999年8月联手推出的行业分类系统。】)以盈利对于经济周期的敏感性来划分行业，那是一个绝对定义。在当前的经济周期阶段，价值板块是被遗忘已久的、估值较低的传统和周期行业。

　　此外，有不少机构近来也积极唱多周期股。

　　中信证券表示，A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限；建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格重回需求驱动的锂；化工板块中推荐化纤。可选消费方面，除了家电、汽车、白酒、家居外，可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。

　　海通证券认为，牛市期间资金在主路和辅路上交替前行源于基本面渐变，今年上半年科技和消费领涨，三季度早周期崛起，四季度后周期正在发力。

　　安信证券分析，市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注：白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。

　　成长股也不能忘？

　　当然，近来周期股虽表现很好，但在有些机构看来，成长股才是长期主线。

　　兴业证券认为，科技是长期主线，“顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度”，多因素推动科技成长进入长期向上通道，投资“大创新”容易“赢得未来”，适合“以长打短”。短期建议关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等，中长期内关注半导体链条、新材料等。

　　国盛证券强调，继续看好当前至明年一季度的跨年行情，在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会。建议关注“十四五”政策预期较强的新能源、军工、半导体等板块。

　　中国银河也指出，当前市场上涨动能已由流动性驱动转为基本面驱动，存量资金博弈使热点快速轮动，买入的性价比尤为重要。岁末年初是布局已深度调整的优质白马股的好时点，在经济复苏的背景下，业绩仍是未来长线布局的重要支撑。疫苗、高端医疗器械、医疗服务等优质白马公司，以及汽车、家电、锂电池等行业相对滞涨的公司都值得关注。

　　你觉得当前的周期股，会是昙花一现，还是会得到资金的持续青睐？

（文章来源：东方财富研究中心）

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