大华继显发布报告指，同程艺龙(00780-HK)2020年第3季现稳健复苏趋势，积极争取市场份额。于2020年第3季，同程艺龙收入为人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】19亿元，比上一季度增长59.5%，同比下降7.2%，符合该行/市场预测。三个业务分部(交通票务/住宿预订/其他)的收入均录得连续双位数增长，但仍分别同比下降7.4%/1.3%/23.6%。在黄金周的推动下，2020年第3季的表现改善。

　　2020年第3季，同程艺龙纯利环比增长89.4%，但同比下跌11%，主要归因于严格的成本控制及轻资产运营商业模式。基于更高的增值服务贡献及电话客户服务中心自动化，毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】同比增长5个百分点至72%。该公司预计毛利率将维持在这个高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】。纯利率【纯利率又称真实利率（pure rate of interest），是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。】为19.5%，比上一季度提高3.1个百分点，原因是运营成本占总收入的百分比由2020年第2季的64.7%上升至58.9%。

　　同程艺龙的月活跃用户增长转为同比正增长，月活跃用户增长基数总计为2.458亿(同比增长5%)，而2020年第3季的按月付费用户又回到了历史高位2,980万，与去年持平。付费率环比提高1.5个百分点，但截至2020年9月，同比下降0.6个百分点至12.1%。

　　此外，该公司低端城市表现强劲。截至2020年9月，居住在非一线城市的注册用户所占百分比为86.1%，而第2季为85.9%。大约63.3%的新付费用户来自三线及以下城市，而2020年第2季为63.1%。

　　继11月9日公布辉瑞公司【辉瑞公司创建于1849年，迄今已有160多年的历史，总部位于美国纽约，是目前全球最大的以研发为基础的生物制药公司。】及BioNTech联合开发的疫苗显示出90%的COVID-19预防效果后，同程艺龙的股价上涨了近5%。据报导，在中国，国药集团开发的一种疫苗已分发给近100万人，迄今为止已观察到零不良反应。由于大多数疫苗开发已进入第3阶段及第4阶段(以下阶段包括监管部门的批准)，该行认为，对于疫苗开发主题的短期情绪可能会成为关键的重新评估催化剂，因此出国旅行的可见性应该更加清晰。该行维持同程艺龙买入评级，目标价仍然是18港元。

（文章来源：财华社【财华社集团有限公司(“财华社集团") 是一家于香港联合交易所有限公司创业板上市的公司，股票代号为 8317-HK (详见公司数据报表)。】）

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