进入11月份以来，受益于经济复苏、外部环境缓和、政策利好支撑、三季报超预期等因素，主流券商几乎是一边倒看多，强调“顺周期【所谓“顺周期效应”，是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；...】”逻辑，而“顺周期”主线也可谓是不负众望，成为月内最大赢家。

　　11月份以来，申万一级行业中共【《中国共产党章程》指出：中国共产党是中国工人阶级的先锋队，同时是中国人民和中华民族的先锋队，是中国特色社会主义事业的领导核心，代表中国先进生产力的发展要求，代表中国先进文化的前进方向，代表中国最广大人-zhonggong】有6个行业指数期间累计涨幅在10%以上，而这6个行业全部为“顺周期”典型代表，其中，有色金属以20.10%的月内涨幅占据榜首。

　　私募排排网【私募排排网，是中国私募基金第一门户，国内专业的私募基金信息提供商、私募基金评级及私募基金销售服务商。】未来星基金经理胡泊【胡泊，女，出生于1983年10月14日，辽宁朝阳人，现工作于沈阳师范大学国际教育学院、国际交流合作处。】在接受《证券日报》记者采访时表示，顺周期板块之前受疫情影响，已经调整充分，当前整体估值不高，在未来经济恢复增长的预期下，受益的周期性板块可能会全面复苏，具有非常高的配置价值。而大盘在当前位置已经横盘整理超过4个月，相对来说，已经夯实了基础，未来有进一步上行可能。

　　具体来看，11月份以来，共有111只有色金属股实现上涨，占行业内成份股比例为87.40%。其中，15只个股期间累计涨幅在30%以上，神火股份【河南神火煤电股份有限公司是经河南省人民政府豫股批字[1998]第28 号文批准,由河南神火集团有限公司等五家股东共同发起设立,于1998 年8 月3 1 日在河南省工商行政管理局依法登记注册的股份有限公司。】、云铝股份【云铝股份是由云南铝业股份有限公司发行的股票，该公司位于云南省昆明市东郊风景秀丽的阳宗海西岸，南昆铁路、昆河铁路和安石公路依旁而过。】、华峰铝业等3只个股期间累计涨幅均在50%以上，分别为：69.94%、61.93%、52.23%。

　　与以往“以大为美”不同的是，上述股价实现上涨的有色金属股中，小市值品种占据主流。数据显示，截至11月27日收盘，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】平均总市值为200.34亿元，上述111只股价实现上涨的有色金属股中，有86只个股最新总市值低于这一数值，占比77.48%。而股价涨幅在50%以上的3只个股中，除云铝股份最新总市值为278.10亿元外，其余两只个股最新总市值均不足200亿元。

　　值得一提的是，在积极预期不断强化下，尽管部分有色金属行业成份股已收获不少涨幅，但是机构看好观点未变，“有色金属价格将在2021年维持向好的态势”被反复强调。

　　银河证券【中国银河证券股份有限公司是经国务院批准，在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水-yinhezhengquan】表示，全球经济复苏的预期将不断加强，顺周期的有色金属价格与行业景气度将会不断上行，而这一逻辑在明年一季度前很难被证伪(因今年上半年的低基数，明年一季度行业业绩大幅增长确定性非常高)。在当前的时点上由于市场比较明确在经济复苏阶段有色金属价格处于一个上涨周期中，但对于预测本轮有色金属价格的顶部仍处于一个比较模糊的状态中，因此市场目前还没有到要考虑业绩与估值的地步，也就是说现阶段有色金属价格趋势要重于估值，行业处于较好的上涨环境中。

　　与此同时，资金的持续做多也是重要看点。《证券日报》记者根据同花顺【同花顺是国内唯一官方授权的免费股票行情分析软件，通过国家SSL安全认证的官方指定炒股软件。】数据统计发现，46只有色金属股月内呈现大单资金净流入【资金净流入(net capital inflow)是一个金融学术语，与其相对的是资金净流出，它们用来描述资金流向的，举个通俗的例子，一个水池有一个进口，一个出口，假设进口流入1立方的水，出口流出2立方的水，相对于水池来说，水净流出1立方，反之水净流入1立方。】，合计吸金105.18亿元。其中，17只个股期间累计大单资金净流入超亿元，北方稀土、天齐锂业【天齐锂业是国内最大的锂电新能源核心材料供应商，国内锂行业中技术领先、综合竞争力较强的龙头企业，全球最大的矿石提锂生产商，天齐锂业是一个新能源新材料的科技公司。】、华友钴业等3只个股期间累计大单资金净流入在10亿元以上，分别为16.35亿元、15.67亿元、14.36亿元。

　　接受《证券日报》记者采访的前海【前海深港合作区全称“前海深港现代服务业合作区”，位于深圳南山半岛西部，伶仃洋东侧，珠江口东岸，由双界河、月亮湾大道、妈湾大道、宝安大道和西部岸线合围而成。】开源基金首席经济学家杨德龙【杨德龙，南方基金首席策略分析师，南方小康基金经理，2006年7月毕业于北京大学光华管理学院金融系, 获经济学硕士学位，2003年7月毕业于清华大学机械工程系，获工学学 士学位。】表示，有色金属行业属于典型的周期性行业，在全球央行放水的背景下，包括有色金属在内的大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】价格有望回升，这一预期增加了资金加持有色金属行业股的动力。

　　对于有色金属行业接下来的表现，金鼎资产董事长龙灏告诉《证券日报》记者，未来一段时间，国内外货币宽松预期依旧，且这种预期持续的概率在增长。一旦出现实际利率下行，对有色金属企业而言将会持续增厚业绩，进而打开成长空间。

　　不过，也有私募提醒，顺周期是一个阶段性投资主题，中国经济已经不会有太大的周期波动，虽然第三季度不少机构配置了顺周期的行业，但中长期配置的主力标的还是在扩张性行业，顺周期只是一个阶段性补充。

　　表：月内累计涨幅超30%的有色金属股一览

（文章来源：证券日报网）

Tags： ?本月增长超过20％！ 有色金属引领顺周期性行业。 小市值品种成为大赢家！