午间，小米集团发布公告，宣布拟发行可换股债券【概述可换股债券，为香港对可转换债券的称呼，英文为Convertible Bond.。】及配售现有股份，合计融资近40亿美元。下午一点复盘后，小米股价大幅跳水，截至收盘，小米股价报24.3港元，下跌7.07%。

　　发债、配股融资40亿美元

　　根据小米公告，此次拟发行的债券为于2027年到期的本金总额8.55亿美元的零息有担保可换股债券，初步换股价为36.74港元/股，较12月1日收盘价溢价40.5%。此次发债估计所得款项净额(扣除佣金及开支)约为8.896亿美元。

　　假设债券按初步换股价每股36.74港元获悉数转换，则债券可转换为1.8亿股股份(或须调整)，相当于公司在该公告日期已发行股本约0.7%及投票权约0.3%，及公司经发行所有换股股份扩大(但在完成认购事项之前)的已发行股本约0.7%及投票权约0.3%。

　　此外，小米公告称拟以先旧后新的方式，配售约10亿股份，相当于该公告日期已发行股本约4.1%及投票权约1.5%，及经认购事项扩大的已发行股本约4.0%及投票权约1.5%。

　　此次配售价格为23.7港元，较12月1日收市价每股26.15港元折价约9.4%，预估所得款项净额约31亿美元。

　　通过可转债和配售，小米集团合计融资近40亿美元，约合人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】260亿元。

　　今年下半年以来，小米智能手机市场占有率增长迅速，在第三季度重回全球前三的行列，经营业绩企稳回升，从而推动股价持续上涨，一度高达28.4港元，较最低点的8.28港元上涨两倍有余。

　　不过，小米的高位增发和折价配股却引来市场波动和争议，午后开盘后，小米股价一度大幅跳水，截至收盘下跌7.07%。

　　根据小米集团第三季度财报，截至2020年9月30日，小米集团现金及现金等价物为303亿元。有股民发出质疑，小米当下现金流充足，为何还要增发。

　　老虎证券投研团队向《国际金融报》记者表示，从融资的必要性来看，当前小米并没有急切的资金需求，此时融资更多的是战略储备和应对未来加大投资的需求。从短期来看，折价9.4%配股和股份稀释会造成股价短期下跌。但长期来看，小米手机市占率提升和IoT战略在全球开花是推动股价上升的根本动力。

　　补充弹药

　　小米集团在公告中称，公司拟将所得款项净额用于增加营运资金以扩大业务，投资以增加主要市场的市场份额，投资战略生态系统及其他一般公司用途。

　　今年华为高端智能手机受阻后，竞争对手迎来空档期，其中小米顺势发力，市场份额获得快速提升。

　　小米集团三季报显示，多项经营数据创新高，其中，小米智能手机业务在第三季度营收达476亿元，同比增长47.5%；智能手机出货量从2019年第三季度的3210万台增加45.3%至2020年第三季度的4660万台，重返全球前三。

　　但是，小米第三的位子能不能坐稳还是一个未知数。虽然第三季度华为市场份额大跌，但目前华为仍位居全球第二，市场份额高出小米两个百分点；排在第四的苹果在第四季度发布了5G iPhone【iPhone是美国苹果公司研发的智能手机系列，搭载苹果公司研发的iOS操作系统。】 12，也将给小米带来一定的压力。

　　此外，前段时间，华为出售荣耀，据媒体报道，独立之后的荣耀正在不断扩张线下渠道。而线下渠道正是小米的短板。11月26日，小米集团中国区总裁卢伟冰表示，未来小米要加快县级市场下沉，一年内小米之家要覆盖全国每个县城。当前小米之家在县级市场的覆盖率不到30%。卢伟冰话音刚落，11月28日，重庆13家和陕西15家小米之家同时开业。

　　加速布局线下渠道势必需要一笔不小的资金，但对于小米近期的频频动作，行业也有不同的观点。赛意企业研究所研究部主任、武汉大学客座研究员唐大杰分析认为，线下渠道一直不是小米的长项，OPPO、vivo【vivo为一个专注于智能手机领域的手机品牌，vivo和追求乐趣、充满活力、年轻时尚的群体一起打造拥有卓越外观、专业级音质、极致影像、愉悦体验的智能产品，并将敢于追求极致、持续创造惊喜作为vivo的坚定】从线下起家，而小米则没有这种传统的线下渠道基因；线下的代理商模式还需要一个实力过硬的团队，这也是小米所缺乏的；此外，在后疫情时代，消费方式、销售模式也在发生改变，小米大力布局线下渠道也是在逆潮流而行。

（文章来源：国际金融报）

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