首页 > 国际新闻/ 正文
背靠着海底捞【四川海底捞餐饮股份有限公司成立于1994年,是一家以经营川味火锅为主、融汇各地火锅特色为一体的大型跨省直营餐饮品牌火锅店,全称是四川海底捞餐饮股份有限公司,创始人张勇。】这棵大树,颐海国际的火锅底料【火锅底料目前在火锅店里出现的有骨头浓汤底料、鱼汤底料、仔鸡汤底料等。】生意做得顺风顺水。
在火锅底料市场已然琳琅满目的情况下,能够挤进去找到自己的生存空间已非易事,而颐海国际不仅成为国内第二大火锅底料供应商,还是继海天味业【海天是国内专业的调味品生产和营销企业,溯源于清乾隆年间的佛山酱园,至今已有300年的历史,产品涵盖了酱油、蚝油、醋、调味酱、鸡精、味精、油类、小调味品等八大系列200多个规格和品种。】后第二个超越千亿市值的调味料【调味料,也称佐料,是指被用来少量加入其他食物中用来改善味道的食品成分。】上市公司。
2016年7月,颐海国际赴港上市时发行价为3.3港元。截至2020年9月2日收盘,其股价已经涨至133.4港元,短短几年时间涨幅超过3940%,大约是同一时期茅台【茅台酒独产于中国贵州省遵义市仁怀市茅台镇,是汉族的特产酒。】股价涨幅的5倍。
但攀上顶峰后就是急剧下滑。10月以来颐海国际股价一度阶梯下跌,从9月29日的最高128港元,最低下探至11月6日的86.7港元,此后一直在90港元左右徘徊。
附生海底捞的故事,难以给投资者带来更多的信心。颐海国际正在想象空间更大的调味料行业,寻找属于自己的第二增长曲线。
借海底捞的东风做生意
颐海国际是海底捞的关联方【关联方是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响,以及两方或两方以上受同一控制、共同控制的,构成关联方。】,两家企业的有着很深的渊源。
海底捞的实际控制人张勇是颐海国际的大股东,拥有35.59%的股份。颐海国际的执行董事施永宏【施永宏,男,汉族,1966年11月生,富宁县新华镇人,1983年11月参加工作,中共党员,专科学历。】同样也有着海底捞的部分股份,二人还曾是共同创立海底捞的创业伙伴。
起初,颐海国际只是专门为连锁品牌“海底捞”供应火锅底料的子公司。2007年,颐海国际拿到独家、免费、无限期的“海底捞”商标使用权,并且是海底捞唯一的火锅底料供应商。
有了海底捞做后盾的颐海国际“一路躺赢”,2013年从海底捞集团拆分,并于2016年先一步上市。2018年颐海国际在中高端火锅底料市场市占率达到34.7%,成为国内第二大火锅调味料【火锅调料是吃时用的蘸料,有麻、辣、酸、甜;可按自己口味调制,一人一碟。】供应商。
在C端市场,顾客对“海底捞”品牌的认可,让颐海国际几乎不必投入市场营销成本。根据Chn【中国(China)的缩写。】brand【brand 是商标;牌子。】,在中式连锁餐饮中,海底捞常年占据最佳品牌排行榜第一名。
在B端市场,海底捞不断扩张的门店带来了源源不断的订单。数据显示,2019年来自海底捞的销售收入占颐海国际整体火锅底料收入的57%,而颐海国际过半的营收都来源于火锅调味料。
由于门店需求旺盛,海底捞甚至需要增加从其他第三方火锅底料供应商的采购。这意味着,颐海国际已经不再是海底捞唯一的火锅底料供应商。
其实颐海国际也在试图摆脱对海底捞的依赖。
B端服务上,颐海国际正在逐渐降低关联方的收入占比,增加对外部客户的供应。2020年上半年,颐海国际第三方销售火锅调味料产品收入同比增长89.5%,但从海底捞集团获得的收入是下降的。
C端市场上,颐海国际瞄准了更广阔的调味料行业,在火锅底料、中式复合调味料及方便速食领域全面出击。
全品类扩张的野心
投资者对调味料行业一直趋之若鹜,因为这是一个典型的小产品、大市场的行业,空间大,增长稳定。
我国是世界上最大的调味品消费国,虽然单味调味品的发展已经步入成熟阶段,但复合调味品却有极大的市场。
复合调味品是指使用两种及以上的调味品进一步制作而成,具有特殊风味或功能的调味品。
在调味品发展较为成熟的市场,普遍以使用复合调味料为主。数据显示,美国、日本、韩国复合调味品占比分别为73.35%、65.79%和59.32%,而目前我国复合调味品渗透率仅为26%。
显然这个数字还有很大提升空间。B端市场餐饮连锁化率、外卖渗透率的提升,C端消费者烹饪便捷化、简单化、健康化的诉求,带动着复合调味品定制化需求提升。预计到2021年,我国复合调味品市场规模或将达到1658亿元。
火锅调味料和中式复合调味料是复调行业最优质的细分赛道,颐海国际正是其中的优势企业。
颐海国际共拥有61款火锅调味料产品和37款中式复合调味料产品。2019年公司火锅底料产品和中式复合调味料产品收入分别为28.13亿元和3.95亿元,收入占比分别为65.7%和9.2%,两者合计占比达74.9%。
火锅调味料受益于近年来连锁火锅品牌的不断增加,标准化和安全高效的要求促使门店使用包装好的火锅底料。而且火锅调味料不仅能用于火锅,还衍生至香锅、麻辣烫,在B端和C端均有良好的市场。
2018年火锅底料市场规模接近200亿元,颐海国际以13.4%的市占率排名第一。作为行业龙头这样的市占率无疑是十分少的,但也意味着未来有着很大的增长空间。
中式复合调味品则是复调行业占比最高、增速最快的子行业。民生证券研报显示,其市场规模从2010年的128亿元提升至2019年的467亿元,年复合增长率达15.5%,在复调行业中的占比稳定保持在1/3以上。
颐海国际在中式复合调料市场进行全面开花,产品线覆盖鱼系列调味料、小龙虾系列调味料、佐餐酱等多种类别。
颐海国际的野心不止在调味料,紧接着又闯入了方便速食行业,这是一个发展空间巨大且高速发展的行业。
2017年海底捞推出的自热火锅走进大众视线,迅速成为爆款。
2017-2019年,颐海国际方便食品的营收分别为0.61亿元、4.45亿元、9.99亿元。2019年,方便食品成为颐海国际第二大业务板块,占总收入的比重为23.3%。
整体来看,颐海国际三大营收板块中,火锅调味料收入仍然占比最多,达65.7%,方便速食收入占比达23.3%,中式复合调味料收入占比达9.2%。
不过,从最初单独为海底捞提供火锅底料的工具型公司,到现在发展为覆盖多品类调料的龙头公司,颐海国际的想象空间正不断扩大。
口味创新才能持续吸引消费者
足够的市场空间之下,复合调味料行业的问题在于易被模仿复制,只有持续创新成为口味引领者才能享有丰厚利润。
在2018年颐海国际推出产品项目制,引导员工不断开拓新口味。员工可自行组队提出产品创意、完成新品开发,主导从立项到上市的完整流程,项目组在产品上市盈利后可得到奖励。
全员都是产品人,带来源源不断的新产品。截至2019年,颐海国际拥有115种产品,是复合调味品行业中产品线最全面的公司。
对比同属调味料行业上市公司的颐海国际和天味食品,在2016年至2019年新品推出的数量上,颐海国际是具有明显优势的。
调味料行业还具有“小食品,大流通”的特征,渠道力决定着每一次新品推出送达到用户手中的效率,其强弱决定了企业可以占据的市场份额。
颐海国际的经销商渠道覆盖中国31个省级地区、49个海外国家和地区,2013-2019年,其经销商数量从116家迅速扩张到2400家。同样对比天味食品,截至2019年其经销商数量为1221家,约是颐海国际的一半。
持续的研发投入加上完善的经销体系,才能不断推出新品并有效转化成销售额,为公司提供新的业绩增长点。
2016年颐海国际推出的麻辣小龙虾调味料、2017年的自热小火锅、2020年的螺狮粉爆品,都经住了市场的考验。
尾声
享受过海底捞带来的红利,也要忍受“去海底捞化”带来的阵痛。
从2020年9月134.1港元/股的高位,跌落至11月86.7港元/股的低谷,2个多月的时间里颐海国际股价下降幅度达30%。
多家机构研报认为,关联方因素导致的预期修正已基本完成,短期内仍有波动风险,但长期来看颐海国际的第三方业务表现值得期待,在复合调味品这一优质赛道有望培育出新的大单品。
不过,前方不仅有巨大的市场等待开辟,还有天味食品的强势竞争以及海天味业的试图闯入。甩掉海底捞“光环”之后的颐海国际能否蜕变为更纯粹的2C企业,还需要市场的检验。
(文章来源:亿欧)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)