【全球市场】

　　【宏观产经】

　　中国政府网：李克强在国家科技领导小组会议上强调，要引导各方面把更多注意力放在加强基础研究，应用基础研究上。在用好财政资金的同时，鼓励企业等社会力量增加投入，提高基础研究经费占全社会研发经费比重。同时抓好应用研究，拓展创新成果市场，深化科技领域放管服改革。重大科技项目要注重引入社会力量参与。要客观认清中国科技创新在基础研究和应用基础研究等领域与世界先进水平的差距。突出重点，力争取得一些关键技术突破。

　　国家广电总局【国家广播电影电视总局，简称广电总局，负责广播电影电视和信息网络视听节目服务的法律法规草案、宣传创作的方针政策、舆论导向和创作导向的把握、事业产业发展规划、节目的进口和收录管理、活动宣传交流监管等一系列】：下发印发《广播电视技术迭代实施方案(2020-2022年)》的通知。通知指出，利用 3 年左右时间，通过实施广播电视技术迭代，加快重塑广电媒体新生态，加速重构现代传播新格局。加快发展高清超高清视频和5G高新视频，推动高标清同播向高清化发展，缩短同播过渡期，逐步关停标清频道。完善 4K【4K，是一种高清显示技术。】/8K 超高清视频技术标准体系，加快推进关键技术标准制定。大力推进5G高新视频落地应用。

　　券商中国：11月下旬，国内量化私募产品突然大面积熄火，成为近期市场关注的焦点。据记者从业内了解，部分私募的相关产品上月回撤甚至超过。尤其值得注意的是，此番遭遇大幅回撤的不乏一些头部明星量化私募，今年势头凶猛的千亿级量化巨头明汯投资同样未能幸免。

　　海关总署网站：11月份，我国外贸进出口3.09万亿元，增长7.8%。其中，出口1.8万亿元，增长14.9%；进口1.29万亿元，下降0.8%；贸易顺差。按美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】计价，11月份我国外贸进出口4607.2亿美元，增长13.6%。其中，出口2680.7亿美元，增长21.1%；进口1926.5亿美元，增长4.5%；贸易顺差。

　　外汇局【国家外汇管理局为副部级国家局，内设综合司（政策法规司）、国际收支司、经常项目管理司、资本项目管理司、管理检查司、储备管理司、人事司（内审司）、科技司8个职能司和机关党委，设置中央外汇业务中心、信息中心、机关服务中心、《中国外汇管理》杂志社4个事业单位。】网站：截至2020年11月末，我国外汇储备规模为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。11月，我国外汇市场运行稳健，市场预期保持稳定，跨境资金流动总体均衡。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情及疫苗研发进展、主要国家货币及财政政策预期等影响，美元指数【美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。】下跌，非美元货币总体上涨，主要国家股票、债券等资产价格上升。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

　　券商中国：11月6日央行发布公告称，授权参加存款保险的金融机构自今年11月28日起使用存款保险标识。消费者可以通过标识一眼识别这家金融机构是否有存款保障。实际上早在2015年，我国就已经正式实行存款保险制度。不过有资深银行从业人士告诉记者，银行近段时间对于存款保险制度的培训和宣传力度可谓前所未有，而对于存款保险标识的使用更都是在第一时间按要求落实。

　　上海证券报：北京市近日公布的《北京市小客车【小客车又称“轿车”。】数量调控暂行规定》和《<北京市小客车数量调控暂行规定>实施细则》(2020年修订)明确，2021年度新能源小客车配置指标数量的60%优先向家庭配置，单位和个人(含家庭主申请人)出售、报废名下小客车后需要新购置小客车的，可以申请更新指标，以小客车更新指标确认通知书作为更新指标证明文件。

　　经济参考报：亿翰智库近日公布的11月份上市房企销售业绩显示，截至11月底，中国恒大、越秀地产、时代中国、中国金茂【中国金茂控股集团有限公司简称中国金茂，英文名称China Jinmao，是中国中化集团公司旗下房地产和酒店板块的平台企业，是香港恒生综合指数成份股之一。】已超额完成全年内部目标。此外，弘阳地产、禹洲集团【禹洲集团创立于1994年，2016年将总部搬迁到了上海。】、招商蛇口【“招商血脉，蛇口基因 ”，招商局蛇口工业区控股股份有限公司（简称“招商蛇口”，股票代码001979 )是招商局集团(中央直接管理的国有重要骨干企业，香港四大中资企业之一)旗下城市综合开发运营板块的旗舰企业，是招商局集团在国内重要的核心资产整合及业务协同平台。】、龙湖集团【龙湖地产1993年创建于重庆，发展于全国，是一家专注产品和服务品质的专业地产公司。】、美的置业等房企的业绩目标完成度已经超过90%。四季度以来，虽然上市房企普遍加大供应和营销力度，但目前市场整体的去化压力仍然较大，12月仍需加紧供货、加速去化、冲刺全年目标。

　　中国基金报：据悉，京东已经对美家买菜进行收购，业内人士预测收购金额不超过2亿美元。12月2日，LatePost曾报道称，刘强东【刘强东，京东集团董事局主席兼执行官，祖籍湖南湘潭，1974年2月14日出生于江苏省宿迁市，本科毕业于中国人民大学，民建会员。】在京东高管早会上表示，将亲自带队社区团购【社区团购就是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为，是依托真实社区的一种区域化、小众化、本地化的团购形式，由居丫网2013年6月正式推出，通过社区商铺为周围（社区内）居民提供的团购形式的优惠活动，促进商铺对核心客户的精准化宣传和消费刺激，实现商铺区域知名度和美誉度的迅速提升，对商铺的营 销产生重大效果。】。继直播后，社区团购最近也“风”很大。时下，京东、拼多多、美团等互联网巨头纷纷布局社区团购业务。因为疫情原因，越来越多的人养成了在线上购买物品的习惯，社区团购也正乘上了这波东风，进一步推动了此产业的发展。

　　21世纪经济报道：三季度以来，有机硅价格回暖，尤其是11月价格快速上涨。11月30日，有机硅DMC市场报价均价已超过3.3万元/吨，月涨幅超63.40%。其中，山东鲁西化工【鲁鲁西化工，西化工集团股份有限公司是国有大型化工企业集团，现有资产70亿元，职工万余人。】的报价更是达到了3.45万元/吨。时隔两年，有机硅重返3万元/吨。由于有机硅入行门槛较低，扩产周期需要2到3年，行业极易出现产需不平衡的问题，导致了产品价格变动呈现非常强烈的周期性特点。

　　澎湃新闻：明年猪价还会涨吗？江西正邦科技股份有限公司【江西正邦科技股份有限责任公司是江西首家民营企业IPO公司，其股票“正邦科技”2007年8月17日在深圳证券交易所成功发行上市。】近日在接受投资者调研时表示，公司比较保守的预计是全年均价维持在22-24元/公斤左右。在非瘟常态化下，业内会根据价格预期波动而采取相应的配种和出栏的调整措施，猪价也会不断地因这些情况而进行一定范围内的波动。行业内对猪价预期也是悲观和乐观交替，而非瘟疫情如果有反复的情况下，可能均价会更高。

　　上海证券报：中国指数研究院【中国指数研究院（ChinaIndex Academy，简称CIA）是整合中国房地产指数系统、中国别墅指数系统、中国房地产TOP10研究组等研究资源，由国内外几十位专家和数家学术机构共建的全方位服务于中国商业经济的研究机构。】等机构给出了大胆预测：从新增城镇人口【城镇人口是指居住于城市、集镇的人口，主要依据人群的居住地和所从事的产业进行归类。】、改善住房、拆迁等三类需求看，“十四五”时期全国城镇住房需求总量将达94.6 -98.4亿平方米。其中，未来5年新增城镇人口约8433万人，由此带来住房需求约36.2亿平方米。据预测，未来5年，全国新型城镇化背景下新增城镇人口带来的住房需求将继续发力，改善型住房需求占比高位稳定，拆迁改造住房需求将有明显回落。

　　【公司要闻】

　　龙光集团【龙光集团成立于1996年，已发展成为以房地产开发、商贸集群开发、基础设施投资于一体的综合性企业集团，建立了广东、广西、四川、海南四大战略基地，实现汕头、深圳、广州、佛山、南宁、东莞、珠海、惠州、桂林、防城港、成都、海口等14个城市的战略布局。】：拟发行3亿美元票据，利率4.85%。

　　腾讯【深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。】：拟参股三星财险，有望成为“二股东”。

　　合景悠活：2.144亿收购广州润通物管80%股权。

　　长城汽车【长城汽车成立于1984年，总部位于河北省保定市。】：11月销量持续爆发，转型之路全力提速。

　　【公告精选】

　　云想科技(02131)12月7日至12月10日招股拟发行2亿股

　　远洋服务(06677)12月7日-10日招股拟发行2.96亿股

　　京东健康(06618)公开发售获认购421.91倍每股发售价70.58港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】

　　中联重科(01157)非公开发行【非公开发行只针对特定少数人进行股票发售，而不采取公开的劝募行为，因此也被称为“私募”、“定向募集”等等；公开发行则是向不特定的发行对象发出广泛的认购邀约。】A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】股票申请获得中国证监会发行审核委员会【人员组成按照中国证券监督管理委员会令第31号《中国证券监督管理委员会发行审核委员会法》，中国证监会发行审核委员会发审委委员由中国证监会的专业人员和中国证监会外的有关专家组成，共设发审委委员为25名，其】审核通过

　　复宏汉霖-B(02696)：国家药监局批准阿达木单抗注射液【阿达木单抗注射液，本品用于：1.类风湿关节炎本品与甲氨蝶呤合用，用于治疗：·对改善病情抗风湿药(DMARDs)，包括甲氨蝶呤疗效不佳的成年中重度活动性类风湿关节炎患者。】的上市注册申请

　　沛嘉医疗-B(09996)：成功开展二尖瓣缘对缘修复的动物实验

　　中国生物制药(01177)拟以5.15亿美元向科兴中维出资

　　山东新华制药股份(00719)拟出资4900万元设合营以打通互联网医疗产业链

　　中国抗体-B(03681)：引进新投资者许斯佳持股约8.92%

　　大连港【大连港位于辽东半岛南端的大连湾内，港阔水深，冬季不冻，万吨货轮畅通无阻，是东北地区最重要的综合性外贸口岸。】(02880)拟吸收合并营口港【营口港地理坐标为东经122°06′00″,北纬40°17′42″，是全国重要的综合性主枢纽港，是东北地区及内蒙古东部地区最近的出海港，东北地区最大的货物运输港，辽东湾经济区的核心港口。】及增发A股获中国证监会批准 A股8日复牌

　　爱帝宫【爱帝宫现代母婴健康管理有限公司是全国首家现代医学与传统精粹相结合的专业母婴健康管理机构，融入了现代医学、心理学、营养学、护理学等综合学科的知识、以产科儿科、中医、营养、精神、护理等方面的专家团队，使月子期得到更科学、更全面的指导和护理。】(00286)于杭州新建“爱帝宫”品牌月子中心

　　联想控股(03396)完成分拆附属公司联泓新科A股发行并于深交所中小板【中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。】上市

　　明源云(00909)已获选为沪港通及深港通【深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。】的合资格股份

　　合景悠活(03913)附属拟2.14亿元收购广州市润通物业管理80%股权

　　珠光控股(01176)拟9亿元购买广州发展汽车城余下49%股本

　　厦门港务【厦门港务控股集团有限公司(Xiamen Port Holding Group)股票代码：000905，是福建省港口龙头企业，厦门市十大国有企业集团之一。】(03378)：贸易公司将在2021年度保证金额度内开展商品期货套期保值业务

　　厦门港务(03378)：贸易公司拟开展远期结汇、远期售汇业务涉资不超过4亿美元

　　中国神华【中国神华能源股份有限公司（“中国神华”）由神华集团有限责任公司（“神华集团”）独家发起，于2004年11月8日在中国北京注册成立。】(01088)12月7日耗资约8656.25万港元回购604.55万股

　　中国旺旺(00151)12月7日斥资5476.08万港元回购1000万股

　　复星国际(00656)12月7日斥1409.73万港元回购128.3万股

　　IGG【IgG是免疫球蛋白G(Immunoglobulin G，IgG)的缩写，是指具有抗体活性或化学结构与抗体分子相似的球蛋白。】(00799)12月7日斥1265.96万港元回购165.9万股

　　宏安集团(01222)12月7日斥512万港元回购8000万股

　　欢喜传媒(01003)12月7日斥资478.88万港元回购365万股

　　春泉产业信托(01426)12月7日回购2.5万个基金单位

　　联交所维持取消星美控股(00198)上市地位的决定将于12月14日退市

　　力世纪(00860)拟增发10.66亿股 12月7日下午复牌

　　信和置业【信和置业有限公司之主要业务为投资控股及股票投资。】(00083)折让9.942%发行2.82亿股代息股份

　　中手游(00302)12月4日发行1.8亿股

　　创建集团控股(01609)拟配售1.097亿股净筹约2.522亿港元 8日复牌

　　因超额配股权获悉数行使荣昌生物-B(09995)发行1148.05万股

　　ESR【ESR，是EquivalentSeriesResistance三个单词的缩写，翻译过来就是“等效串联电阻”。】(01821)根据 KM 雇员持股计划行使股权而发行约5.61万股

　　粤港湾控股(01396)溢价23.46%授出5400万份购股权【购股权是汉语词汇，拼音gouguquan，解释为一定的价格购买一定数量企业股份。】

　　嘉里物流(00636)拟派特别股息每股13.8港仙

　　融创中国【融创中国控股有限公司(简称：融创 ) 是一家于香港联交所上市的专业从事住宅及商业地产综合开发的企业。】(01918)决定接纳购买本金额约为3.185亿美元的票据

　　德信中国(02019)接纳购买本金总额为4182万美元的2021年票据

　　中信建投证券【中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投证券”或“公司”）成立于2005年11月2日，是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司。】(06066)拟发行不超过60亿元次级债券【次级债券，是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。】

　　为现有债务再融资龙光集团(03380)拟发行美元优先票据

　　中化化肥【中化化肥控股有限公司（简称“中化化肥”，香港联交所股票代号为00297，现名称于2006年12月由“中化香港控股有限公司”变更而成）隶属于中国中化集团公司，于2005年7月成功收购China Fert-zhonghuahuafei】(00297)：“20中化化肥SCP005”将于12月16日到期兑付

　　东江环保【东江环保股份有限公司创立于1999年9月，是一家专业从事废物管理和环境服务的高科技环保企业。】(00895)拟向汇丰银行【香港上海汇丰银行有限公司（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited，中文直译为“香港和上海银行有限公司”，英文缩写HSBC，中文简称汇丰，取“汇款丰裕”之意）。】及邮政储蓄银行【邮政储蓄银行于2007年3月20日正式挂牌成立，是在改革邮政储蓄管理体制的基础上组建的商业银行。】申请合共不超过15亿元授信

　　厦门港务(03378)：厦门港务发展拟为贸易公司及其全资子公司45亿元银行综合授信提供担保

　　厦门港务(03378)：厦门港务发展获控股股东提供不超6亿元借款

　　厦门港务(03378)：厦门港务发展拟继续为贸易公司3亿元应付款提供担保

　　康宏环球(01019)接获郭晓【是一名演员，娱乐圈人物，参演过《谈情说爱》等电影。】群发出的原诉传票继续停牌

　　【大行评级】

　　高盛：调整物管股目标价重申宝龙商业(9909.HK)等股“买入”评级

　　花旗：下调枫叶教育(1317.HK)目标价至2港元评级“沽售”

　　麦格理：上调保诚(2378.HK)目标价至161港元评级“跑赢大市”

　　美银证券：降汇控(0005.HK)评级至“跑输大市” 目标价41.93港元

　　【市场观点】

　　上投摩根【上投摩根基金管理有限公司于2004年5月正式成立，由上海国际信托投资有限公司 (Shanghai International Trust & Investment Co., Ltd.)和摩根富林明资产管理（英国）有限公司 (JPMorgan Asset Management (UK) Limited )共同组建。】基金认为，沪港AH溢价指数为过去10年较高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】。随着四季度以来成长股出现高位回落、风格有向价值股切换的迹象，股息率又较其他市场主要指数相对更高的港股，有望跟随经济复苏的脚步，越来越受到全球资金的青睐。而随着疫情逐渐平缓，相信会进一步助推港股估值的向上修复。

　　艾德证券继续看好港股市场震荡上行，看好香港本地股、金融股、地产等行业机会，看好科技公司、大消费公司的结构性机会以及物业管理、医药健康的触底反弹【触底反弹原属金融学专有词汇，现在已经广为引用各个领域。】。

　　野村东方国际总经理孙冬青表示，继续看好股权类投资，港股市场仍在有较大投资价值。

　　国信证券【国信证券股份有限公司是全中国性大型综合类证券公司，中国仅有的两家连续两年获得AA评级的证券公司之一。】给予恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】2021年36000-37000点的目标区间。当下，周期上游包括有色金属、煤炭、原油、大金融板块正在估值修复，伴随全球经济的回暖与大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】的上涨，以及市场的活跃，这些板块2021年的机会贯穿始终；周期中下游的房地产、汽车、家电、餐饮/旅游、造纸、纺织服装、教育、机械目前布局正当时，它们在21年上半年继续保持强势，待明年二季度之后，PPI的上升将逐渐导致它们的利润受到挤压，下半年中游板块吸引力变弱；互联网、云计算/SAAS、芯片、消费电子目前估值较高，调整是为了展示出更好的性价比。

　　德邦基金认为，当前港股市场对资金的吸引力已开始体现，明年伴随基本面向好，“新经济”投资标的增加，港股估值仍有抬升空间。

　　瑞银财富认为，新冠疫苗有机会面世、环球及中国经济复苏、财政刺激及极低利率等持续对资产价格构成支持，但MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】香港指数自三季度至今反弹逾10%，已经体现不少利多因素，估值水平不算吸引。当前港股远期市盈率略高于5年平均值，市净率则接近5年平均值。估计MSCI香港指数明年盈利增长强劲反弹21%，意味2019至2022年间每股盈利年增长预期5%至6%。但基于基本面缺乏亮点，限制了估值显著走高，港股明年预计将温和上涨8%至10%。

　　招商基金指出，目前港股相较于A股的投资性价比处于历史高位，长期看好港股市场具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。在外围不确定因素逐步落地后，国内经济渐进复苏是接下来的投资主线。从中长期的角度来看， 在“弱美元、稳人民币”趋势下，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显，长期看好港股市场具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。

　　配置方向上【方向上，西和县汉源镇初级中学校长，男，汉族，1977年2月出生，甘肃西和人，中共党员，本科学历，中学一级教师。】，招商基金建议遵循以下三大思路进行行情布局：一是，顺周期板块具备较好盈利确定性，可遵循制造业投资修复主线，关注先进制造业板块，以及金融板块中性价比较高的银行业。二是，随着投资者风险偏好回升，前期受压制的半导体和消费电子板块，有较好的修复空间。三是，随着消费数据持续回暖，疫苗进程超预期也会对可选消费有进一步的催化作用，关注汽车、餐饮、博彩等板块。

　　高盛预计，新冠肺炎疫苗有望短期内面世、中国经济料可大幅反弹以及“十四五”规划带来的新机遇等多项利好因素涌现，看好明年中资股表现，估计2021年中资企业盈利增长达20%，维持对H股“增持”评级。预测恒指明年底目标为29700点，较现价有12%潜在升幅。

　　银华沪港深增长基金经理周大鹏【男，1947年生，河南郑州市人。】表示，港股市场当下估值水平在全球主流资本市场中最低，且在不断引进代表内地经济新方向的互联网、科技、医药龙头公司到香港上市，因此，维持对港股市场的乐观判断，香港市场依然是全球范围内性价比较好的投资选择。

　　摩根士丹利发表报告表示，将港股评级调高至“增持”，明年底目标价亦调升至28700点，国指目标价亦升至11400点。继续看好中国及日本股市前景，预期中国股市会继续跑赢大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互联网、非必需消费品、原材料及工业股，予该行业“增持”，亦调高医疗保健股至“增持”；能源及金融股则维持“减持”；下调科技硬件及半导体股至“与大市同步”。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东【张忆东，男，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师、复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师，曾获得“《新财富》最佳分析师”策略研究领域第1名等策略研究领域的荣誉,是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一...】认为，2021年港股将迎来久违的指数牛市。经济复苏、价值重估，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股。港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化。随着指数编制规则的改变，预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数。投资策略方面，应该遵循“价值重估、成长驱动，做多中国、港股更佳”。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春【魏凤春，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后，中信建投证券首席宏观分析师。】维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

（文章来源：东方财富研究中心）

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