今日(12月8日)港股延续调整格局。恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】低开之后持续走弱，全天维持绿盘震荡态势，截至收盘，恒指下跌0.76%，收报26304.56点。

　　一、读研报·市场

　　艾德证券：预计短期或将面临小幅震荡调整

　　艾德证券分析，对于港股市场未来走势，我们坚定看好市场长期走势，但预计短期或将面临小幅震荡调整。一是来自海外市场影响，主要是美股市场，美股市场经过连续性上涨后，目前标普500指数和纳斯达克指数【纳斯达克(NASDAQ，National Association of Securities Dealers Automated Quotations)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。】已经在技术面上达到超买区域，料短期将面临技术性调整。其二，近期市场大幅上涨，主要来自于各项宏观经济数据亮眼，加上新冠疫苗乐观进展带来海外市场经济进一步复苏的预期。但是，当市场充分消化信息，或一旦这些预期稍微不达市场预计则可能使市场调整，同时资金也面临板块间的切换。其三，美元指数【美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。】在前期大幅下跌后短期或将抬头。

　　致富证券：下方可留意26300点能否建立支撑

　　致富证券表示，恒指方面，外围局势动荡，或拖累大市今日表现偏软，下方可留意26300点能否建立支撑。

　　国都证券：预料短期继续下挫的空间不大

　　国都证券指出，恒指昨日开盘后快速快速下挫，股指单边下行，再度失守10日均线，短期技术转差，所幸恒指在26200点仍有较强支撑，预料短期继续下挫的空间不大。

　　第一上海金融：估值相对合理的中资金融股可优先关注

　　第一上海金融表示，在经济复苏预期信心未有出现破坏之前，估计25500至26000点区间，仍将会是恒指的中短期支持承接水平。目前，新旧经济股出现同步回整，是令到盘面震幅加剧的原因，但总体稳好状态未失，建议对于预期未有过高、估值相对合理的中资金融股，可以优先关注。

　　二、读研报·AH股【AH股是A股和H股的简称。】动向

　　花旗：行业前景更强 对广汽集团【广州汽车集团股份有限公司（简称广汽集团）创立于2005年6月28日，由广州汽车集团有限公司整体变更成立，是由广州汽车工业集团有限公司、万向集团公司、中国机械工业集团公司、广州钢铁企业集团有限公司、广州-guangqijituan】仍持正面态度

　　花旗发布研究报告称，维持广汽集团(2238.HK)“买入”评级，目标价13.09港元。集团11月批发量21.8万辆，同比及按月分别增4%及11%，而首11个月累计销量同比跌2%至183.5万辆，占该行对其全年预测的83%。该行表示，基于其新能源车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】产品组合丰富，以及2021年行业前景更强，仍对集团仍持正面态度。

　　瑞信【瑞是古代天子颁给诸侯作为凭信的圭玉。】：中国平安料长期新业务价值增长空间

　　瑞信发表报告指，内地政府在疫情过后正采取措施，透过医院改革及“互联网加医疗保健”，抑压政府医疗保健支出的增长，及提高医疗保健效率。该行认为，有关举动为商业保险【商业保险是指通过订立保险合同运营，以营利为目的的保险形式，由专门的保险企业经营。】增长及填补资金缺口创造了黄金机会，受医疗保健支出增长、商业保险供款增加，及政府降低自付医疗费用的政策方向推动，预计至2025年内地医疗保费收入将超过1.9万亿元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，年均复合增长率【年均复合增长率是指一项投资在特定时期内的年度增长率。】为18%。

　　该行认为，在内地保险业中，中国平安(2318.HK)的业务全面，料长期而言有最多的新业务价值增长空间。基于以较高的新业务价值倍数为估值基础，上调其股份目标价，由103港元升至110港元，评级维持“跑赢大市【中文名称：跑赢大市英文名称：Outperform定义：股价表现将强于基准指数10%以上...】”。

　　大和：中国太平【中国太平保险集团有限责任公司（简称“中国太平”），1929年11月20日始创于上海，1956年移师海外，2001年重新进军中国内地市场。】的营运及策略都正处于转折点

　　大和发表研究报告，指出中国太平(0966.HK)的营运及策略都正处于转折点，首年保费、新业务价值(VNB)及VNB利润率都处于增长轨迹，认为及至2021年的首年保费及VNB利润率仍会持续复苏。

　　另外，相信其2021年的纯利会受惠于多项利好因素，包括国债收益率【国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。】上升，因而纾缓储备额外压力；其投资组合扩张加快；人民币升值等。重申其“买入”投资评级【投资评级是指股票分析师根据股票的预期回报给予该股的买、卖或持有的投资建议。】，目标价由原来的19港元上调至21港元。

　　瑞信：长城汽车【长城汽车成立于1984年，总部位于河北省保定市。】11月批发量达14.5万辆 按月增长7%为4年来高位

　　瑞信发表报告指，长城汽车(2333.HK)今年11月的批发量达14.5万辆，按年增长26%，按月增长7%，为四年来的高位，大致符合市场预期。而集团11月的销售增长，亦高于行业乘用车销售料按年上升9.3%的预测。该行表示，增长主要是由“哈弗H6【2011年8月25日，“定位都市智能SUV”的哈弗H6在长城汽车天津新工厂隆重上市。】”SUV【SUV的全称是Sport Utility Vehicle，中文意思是运动型多用途汽车。】系列的销售按年上升32%至5.5万辆所推动，特别是新推出第三代“哈弗H6”的销售在11月按月增长10%至2.29万辆。

　　瑞信上调长汽股份目标价，由16港元升至17.5港元，维持“跑赢大市”评级，并调升集团今年至2022年的纯利预测各0.3%、8%及6.6%，以反映较高的销量假设。

　　三、读研报·大行评级

　　摩通：首予中手游(0302.HK)“增持”评级 目标价4.3港元

　　摩根大通【摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co，NYSE：JPM；），业界称西摩或小摩，总部在美国纽约，总资产2.5万亿美元，总存款高达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，分行6000多家，是美国最大金融服务机构之一。】发表的研究报告指，首予中手游(0302.HK)“增持”评级，目标价4.3港元，认为公司作为内地领先的游戏发行及开发商，对于其IP组合【搜狐视频出品、湖南卫视中国少年成长秀《向上吧！少年》第一季（2012）的舞蹈组合。】看法正面，相信有助公司获取玩家，另外亦相信公司透过收购开发商文脉，将逐步由纯IP游戏发行商转型至游戏开发商，而相关转型亦令公司成功在2019/20年度推出多款畅销游戏，包括“雷霆霸业”、“新射雕英雄传”等，两者每月最高营收达2亿元人民币。

　　花旗：降龙源电力(0916.HK)评级至“沽售” 目标价6.35港元

　　花旗发表报告指，龙源电力(0916.HK)近期的股价持续上升，相信是反映集团的产能有高增长，料由今年的20吉瓦，倍翻至2025年的40吉瓦。

　　不过，该行忧虑由于电网平价，集团明年新项目的回报会减少；今年的电费补贴收款较一年前为少；及在私有化方面没有上升空间。该行下调龙源电力股份评级，由“买入”降至“沽售”，目标价维持6.35港元。

　　高盛：上调华虹半导体(1347.HK)目标价至43.3港元 评级“买入”

　　高盛发表报告表示，在功率器件的强劲市场需求下，相信对华虹半导体(1347.HK)产能使用率带来支持，料其8吋晶圆之产能至明年维持高使用率逾95%，且提升12吋晶圆的产能使用率，由今年第三季的56%提升至明年77%。

　　该行将华虹2021至2022年度盈利预测上调12%及7%，以反映12吋晶圆的产能及使用率提升，目标价由38港元升至43.3港元，维持“买入”评级。

　　摩通：首予友谊时光(6820.HK)“增持”评级 目标价3.3港元

　　摩根大通发表报告表示，友谊时光(6820.HK)为内地专攻女性手游市场的开发商，首予其“增持”评级，目标价为3.3港元。

　　该行认为，公司在开发中国古代女性游戏拥有独特技巧，如《浮生为卿歌》、《熹妃传》等，预期公司于2021至2022年间推出5至6个女性手游，带动于2021至2022年度收入年复合增长率达23%，更相信公司于今年下半年盈利会重拾上升动力，料按年升35%，相对上半年度仅增9%。

　　瑞信：降华住集团-S(1179.HK)评级至“中性” 目标价380港元

　　瑞信发表研究报告，指出华住集团-S(1179.HK)第三季净亏损2.12亿元人民币，主要是受德意志酒店集团(DH)的4.37亿元人民币减值所拖累，若撇除一次性项目，则录纯利2.25亿元人民币。基于估值，瑞信将公司的投资评级由原来的“跑赢大市”下调至“中性”，仍喜欢其稳健的营运，而行业整合理应继续受惠公司，虽然短期有不确定因素。该行下调2020/21年盈测35%及11.5%，但调升2022年盈测2%，目标价维持在380港元不变。

（文章来源：东方财富研究中心）

Tags： ?香港股市干货研究报告独家：恒指强支撑水平暴露无遗！ 机构预计短期内继续下跌的空间很小