继蓝光发展之后，港股再添一家“川派房企”。

　　昨日(12月10日)，领地控股(06999，HK；收盘价5.69港元)于港交所【港交所，即“香港交易所”，全称“香港交易及结算所有限公司”（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx），是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司。】正式挂牌上市。截至收盘，报5.69港元/股，与发售价持平，总市值为56.9亿港元。

　　业务集中在四川

　　此次上市，领地控股全球发售2.5亿股股份，其中在国际发售阶段，领地获1.39倍认购，在港发售阶段认购稍显冷清，仅获0.57倍认购，总共募集款项14亿港元。

　　对于资金用途，领地控股表示，约60%将用于拨付现有项目，包括物业开发项目的建设成本；约20%将用于为未来项目提供资金，包括土地收购成本；约10%将用于偿还项目开发的现有计息借款；约10%将用于一般业务营运及营运资金。

　　在敲钟现场，领地控股董事长刘玉辉【刘玉辉，曾任株洲水文水资源勘测局党委书记。】表示，此次成功上市意味着领地控股正式迈入国际资本市场，为企业实现有质量规模发展注入更加强劲的动力。

　　据《每日经济新闻》记者悉，今年4月9日，领地控股第一次向港交所提交招股书。6个月后，申请材料显示失效。10月12日，领地控股再次提交招股书。11月19日，领地控股通过聆讯。

　　目前领地控股的营收情况与国内一线地产开发商还存在一定距离，其主要业务也集中在四川地区【四川地区原意指川峡四路 ，同指四川行省、四川省、四川盆地等。】。数据显示，2017~2019年，领地控股分别实现收入53.39亿元、45.14亿元及75.68亿元，今年前5个月实现营收约30.28亿元；而净利润有明显下降趋势，分别为6.49亿元、5.17亿元、6.72亿元、1.66亿元。

　　领地业绩不稳定

　　《每日经济新闻》记者查阅公司财务数据发现，领地的业绩并不稳定。数据显示，2017~2019年，公司毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】分别为20.1%、35.7%、27.8%。情况在2020年稍有好转，今年前5月毛利率上升至为32.2%，与目前179家上市房企毛利率中位数31.3%相比，相差不大；而净利率【净利率其他的叫法还可以叫净利润率、销售净利率、销售利润率、经营净利率、主营业务利润率，其实指的都是一样东西，说明企业收入1块钱能净赚多少钱，看该指标的时候可以和毛利率比较一下，两者越接近说明企业的期间费用越低。】方面则分别为12.2%、11.5%、8.9%、5.5%，依然处于持续下降状态。

　　关于毛利率的波动变化，领地在其招股书中表示，收益波动主要是相关期间已交付项目的物业销售收益不稳所致，毛利率的不同，是由于个别不同项目的毛利不同，其还表示商业毛利率高于住宅毛利率。

　　另据亿翰智库报告，2019年，房企平均净利润率为16.39%，领地集团的盈利能力显然低于行业水准。另外，领地集团在近几年的规模化和高周转过程中，负债上升较为明显。数据显示，领地集团净资产负债比率从2017年60%逐年上升，2019年达到140%，而今年5月升至150%，风险未消减。

　　克而瑞披露的数据显示，2017~2019年，领地销售额分别为151亿元、235亿元、247亿元，排名分别为103位、92位、96位，今年前11月领地集团实现操盘金额228.8亿元，甚至已被近年来发展迅速阳光大地所超越，距离此前披露的2020~2021年实现“千亿战略”目标的计划相距甚远。

　　截至今年9月30日，领地控股总土地储备为1656.7万平方米，已形成着眼于成渝经济带及华中、京津冀地区【京津冀地区区域发展问题的解决要落实到区域空间发展上来，在空间上统筹解决经济、生态、交通等方面的问题，综合建设与改善区域人居环境。】及粤港澳大湾区【粤港澳大湾区是指由香港、澳门两个特别行政区和广东省的广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、肇庆、江门、惠州等九市组成的城市群，是国家建设世界级城市群和参与全球竞争的重要空间载体，与美国纽约湾区、旧金山湾区和日本东京湾区比肩的世界四大湾区之一。】的全国化布局，项目分布于全国20多个城市。

（文章来源：每日经济新闻）

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