上海肇民新材料科技股份有限公司是以特种工程塑料【特种工程塑料是指综合性能较高，长期使用温度在150℃以上的一类工程塑料，主要包括聚苯硫醚（PPS）、聚酰亚胺（PI）、聚醚醚酮（PEEK）、液晶聚合物（LCP）及聚砜（PSF）。】的应用开发为核心，主营产品是特种工程塑料【工程塑料可作工程材料和代替金属制造机器零部件等的塑料。】，主要应用在乘用车、厨卫家电等塑料件中，今年该公司的经营业绩保持了稳定的成长性，但与此同时该公司部分经营细节数据却值得关注。

　　肇民科技的主要原材料则是以PA、PPS【pps（全称PPStream）网络电视创办于2005年，是全球最大的网络电视服务商。】、ABS等塑料粒子为主，从生产工艺来看，肇民科技也是将上述塑料粒子通过物理加工成所需要的工程塑料件【工程塑料件 engineering plastic parts是指:近年来发展起来的能耐酸、耐碱、耐油，并可以代替金属材料的零件。】，因此该公司的塑料粒子消耗数量与产品产量直接相关。

　　根据招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】披露的产能和产量信息，肇民科技2018年的实际工时相比2017年增长了35%左右，产品产量也同比2017年增加了15%左右，这都指向肇民科技的工程塑料件在2018年的产量同比明显增加。

　　但与此同时，肇民科技在招股书中披露的塑料粒子采购数量，2018年相比2017年并无增长，采购数量增加最大的PBT【聚对苯二甲酸丁二醇酯，英文名polybutylene terephthalate（简称PBT），属于聚酯系列，是由1.4-pbt丁二醇(1.4-Butylene glycol)与对苯二甲酸(PTA)或者对苯二甲酸酯(DMT)聚缩合而成，并经由混炼程序制成的乳白色半透明到不透明、结晶型热塑性聚酯树脂。】塑料粒子也仅增加了18吨的采购量，这与同年该公司工程塑料件产量至少15%的增幅并不匹配。

　　与此同时，根据招股书披露，2018年肇民科技向前五大供应商采购金额合计为4008.39万元，占采购总额的比重为29.38%，这对应着公司2018年的采购总额仅为13643.26万元；而与此同时，公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”科目支出金额则高达1.76亿元，远超过同年的采购额。在此基础上，公司的应付款项余额同比净减少尚不足一千万元，这也不符合正常的会计核算逻辑。

　　此外，根据招股书披露，肇民科技的毛利率显著高于同业，特别是模具产品，肇民科技的毛利率甚至相当于同行业平均水平的两倍，注塑件产品毛利率也是在同行业可比公司中最高的、且相当于同行业平均水平的约1.5倍。

　　对此，招股书中解释为：公司产品结构具有“小批量、多品种”的特点，单个产品在汽车、家用电器中的用量较小，加之产品规格小，在汽车整车和家用电器中所占成本的比重相对较低，与汽车内外饰件、家用电器外观件等用量较大的注塑件具有较大区别。

　　但是另一方面，肇民科技现已取得 80项专利，其中仅包含 4 项发明专利，且均是在2016年申请的，此后再无新的发明专利；公司2019年度研发投入金额仅为1378.56万元，相比2018年的1419.52万元还略有减少。综合上述信息，肇民科技的产品具有小众化、研发投入不高的特征，在特定“小批量、多品种”产品类型中如何能够保持竞争优势，是值得关注的。

（文章来源：环球网）

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