跌停来得猝不及防。

　　12月11日，千亿白马股【白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。】分众传媒【分众传媒诞生于2003年，在全球范围首创电梯媒体，创始人江南春。】早盘闪崩跌停。截至收盘，该股报9.43元/股，全天成交额超30亿元，当天市值净减少157亿元。

　　盘后龙虎榜显示，机构专用席位分歧明显，在多个机构席位大笔卖出的同时，亦有机构专用席位大手笔买入。另外，12月7日该股曾出现一笔折价超9%的大宗交易【大宗交易(block trading),又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。】，成交金额近7600万元。

　　分众传媒基本面相对平稳，公司2020年前三季度实现营业收入78.75亿元，同比减少11.57%，实现归母净利润22.02亿元，同比增长61.9%。第三季度实现营业收入32.65亿元，同比增长2.37%，实现归母净利润13.79亿元，同比增长136.77%。

　　白马闪崩，机构观点分歧明显

　　12月11日早盘开盘后，分众传媒股价快速下行，不到10点就封住跌停板【跌停板是交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价的最大跌幅，不能超过此限，否则自动停止交易。】。随后盘中一度撬开跌停板，但午后再度封死跌停，截至收盘，该股报9.43元/股，全天成交额超30亿元，当天市值净减少157亿元。

　　龙虎榜显示，当日深股通专用席位占据了买卖前五席位的首席，买入4.84亿元，卖出4.45亿元，净买入【主动性买盘与主动性卖盘的差额。】0.39亿元。

　　同时，机构席位分歧明显，三机构席位合计净买入近3亿元，三机构席位合计卖出1.75亿元。同时，招商证券上海世纪大道营业部卖出1.04亿元，中信证券【中信证券股份有限公司（英文名称：CITIC Securities Company Limited）是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。】北京金融大街营业部席位卖出0.59亿元。

　　“分众传媒是行业龙头，市场认可度高，但是目前股价我们认为处于相对较高的位置。”沪上一家投资机构人士对券商中国记者表示。

　　该人士进一步称，目前看不到公司股价闪崩的原因，但是君子不立危墙之下，不考虑加仓。

　　有意思的是，分众传媒在12月7日，发生1笔大宗交易。该笔成交价格为9.30元，成交816.20万股，成交金额7590.66万元，买方营业部为中信建投证券股份有限公司合肥长江西路证券营业部，卖方营业部为广发证券股份有限公司广州天河路证券营业部。

　　业绩平稳，机构看好

　　分众传媒基本面相对平稳，公司2020年前三季度实现营业收入78.75亿元，同比减少11.57%，实现归母净利润22.02亿元，同比增长61.9%。第三季度实现营业收入32.65亿元，同比增长2.37%，实现归母净利润13.79亿元，同比增长136.77%。

　　10月23日，包括挪威央行、睿远基金、中金公司等在内的数十家机构曾调研了分众传媒。分众传媒董事长兼首席执行官江南春、首席财务官兼董事会秘书孔微微、财务副总裁王晶晶等接待了调研机构。

　　在披露的投资者关系活动记录表中，分众传媒介绍，2020年，受新冠疫情影响，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，单月整体广告刊例【广告刊例是媒体提供的广告报价手册。】花费均同比下滑。二季度起广告市场开始逐步复苏，单月整体广告刊例花费下滑幅度呈收窄态势。根据CTR【Click-Through-Rate, 网络广告（图片广告/文字广告/关键词广告/排名广告/视频广告等）的点击到达率，即该广告的点击量（严格的来说，可以是到达目标页面的数量）除以广告的浏览量（PV- 】媒介智讯的数据显示，2020年8月广告市场整体刊例花费环比增长5.8%，同比降幅进一步收窄为4.5%。

　　从各广告渠道表现来看，电梯广告花费增长优于其他媒体渠道，2020年8月电梯LCD【LCD（Liquid Crystal Display的简称，中文名：液晶显示器），LCD的构造是在两片平行的玻璃基板当中放置液晶盒，下基板玻璃上设置TFT（薄膜晶体管），上基板玻璃上设置彩色滤光片，通】广告刊例花费同比增长33.2%，电梯海报广告刊例花费同比增长59.4%。

　　公司业务层面，受新冠肺炎疫情影响，一季度国内广告市场需求不佳，导致2020年第一季度公司楼宇媒体收入仅为182,727.5万元，同比下滑12.21%。但随着疫情的逐步缓解，广告市场略有回暖，同时广告主的预算向头部平台充分集中，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，新消费赛道本身的高增长，带来了疫情后公司楼宇媒体收入的快速反弹。公司楼宇媒体2020年第二季度收入为261664.1万元，与上年同期基本持平，第三季度收入为323731.9万元，较上年同期上升19.79%。

　　营业成本方面，年初至第三季度末公司营业成本为32.30亿元，较上年同期减少17.52亿元元，降幅为35.17%。其中，媒体租赁成本减少了13.94亿元，主要是由于：1)疫情期间，各地影院停业未发生影院媒体租赁成本，2020年前三季度公司影院业务的租赁成本较上年同期大幅减少了8.90亿元，降幅为94.50%；2)部分社区和受影响的写字楼相应减免了受疫情影响不能正常发布广告的楼宇媒体租赁成本，同时市场竞争大幅减弱，单屏租赁成本有所下降，2020年前三季度公司楼宇媒体租赁成本较上年同期减少4.72亿元，降幅为18.41%。

　　公司创新业务方面，分众传媒介绍，数字化的加速变革，正在重塑分众的业务模式，而随着全流程的数字化覆盖，分众运用云端分发，精准投放，数据回流，品效协同等变革，引领线下媒体数字化的营销效率的提升。

　　生活圈即生意圈。9月份公司在智能屏领域逐步向授权代理商开放了DSP系统，让代理商在线进行精准选楼和选时间，在线投放和监测，为生活服务类实体终端开启了基于地理位置的在线LBS屏幕广告服务。

　　中信证券此前分析指出，疫情后企业流量争夺、品牌建设需求快速升温，分众品牌媒体价值凸显。同时，主要互联网平台流量红利趋缓，价格显著提升，分众作为优质线下品牌媒体，有望优先承接溢出广告主预算。看好顺周期、互联网广告预算溢出背景下，分众下一阶段的增长及中长期竞争力，维持“买入”评级。

（文章来源：券商中国）

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