12月14日上午，在上交所内，随着一声清脆的锣鸣，科兴制药正式登陆科创板，代码为688136，开盘时冲高至44.36元，较发行价涨幅98.66%。

　　这家成立于1997年的药企，经过23年的发展与积淀，在生物药方面卓有成就，目前的四大拳头产品中有两项位列行业前三。

　　公司近年来持续加大研发投入，目前在研生物药项目8项，其中2项拟按照生物制品创新药申报。销售方面，公司在报告期【报告期加权综合指数又称帕氏指数，是1874年德国学者帕煦（Paasche）所提出的一种指数计算方法。】内招兵买马，形成了较强的商业化能力。本次募资，公司将投向现有产品及在研产品所属的科技创新领域，夯实生物药发展战略。

　　公司ROE和毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】较高

　　科兴制药前身成立于1997年，坐落于济南市【8" http-equiv="Content-Type"/> 】章丘区【章丘区是山东省济南市的一个市辖区，位于济南市的东部，地处北纬36°25′-37°09′，东经117°10′-117°35′之间。】，于2019年整体变更为股份公司。公司控股股东为深圳科益医药控股有限公司，实际控制人、董事长均为邓学勤。

　　科兴制药是一家主要从事重组蛋白【重组蛋白的产生是应用了重组DNA或重组RNA的技术从而获得的蛋白质。】药物和微生态制剂【微生态制剂，是利用正常微生物或促进微生物生长的物质制成的活的微生物制剂。】的研发、生产、销售一体化【销售一体化是指统一一个窗口对外销售，市场需求也是一个窗口分类传导，生产计划专项递交，大大降低了企业内部销售环节成本，提高了应变市场能力和效率。】的创新型生物制药企业，专注于抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病【性疾病是由于性交不卫生或者与多位性伴侣保持性关系防护不当而传染的生殖疾病。】等治疗领域的药物研发，并围绕上述治疗领域拥有一定中药及化学药技术沉淀。目前公司主要产品包括重组蛋白药物和微生态制剂药物。

　　报告期内，即2017、2018、2019，公司营收分别6.16亿元、8.91亿元、11.91亿元，归母净利润分别为5939.16万元、9416.37万元、1.6亿元。2017-2019年公司营收复合增长率【复合增长率的英文缩写为：CAGR（Compound Annual Growth Rate）。】高达39.05%，净利润亦大幅攀升。

　　作为一家制药公司，公司的ROE和毛利率数据很亮眼。报告期内，公司加权平均净资产收益率【根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE = P/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0） 。】分别为27.98%、19.04%、22.95%；主营业务毛利率【主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比[1]。】分别为79.02%、81.11%和81.53%。上述两项数据均处于较高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】，展现了较强的盈利能力。

　　两拳头产品市占率居行业前三

　　从1997年开始创办到2020年上市，科兴制药在23年的历程中稳步构建起自己的产品线、研发线。

　　就产品来说，公司有四大产品，分别为重组蛋白药物“重组人促红素【促红素（erythropoietin，EPO），是由肾皮质近曲小管管周细胞分泌的由166个氨基酸组成的糖蛋白。】”“重组人干扰素【重组人干扰素是一种医药品，适用于治疗恶性肿瘤、亚急性重症肝炎、肝纤维化（早期肝硬化）、感染与损伤性疾病、骨髓增生异常综合症、病毒性疾病、系统性硬皮病、异位性皮炎、风湿性关节炎等症状。】α1b【歌曲: 1B 歌手: 马友友 语言: 纯音乐 所属专辑: Appalachian Journey 发行日期: 2010-07-19 ...】”“重组人粒细胞刺激因子【重组人粒细胞刺激因子，是一款药物，批准文号是S20080047。】”，微生态制剂药物“酪酸梭菌二联活菌”。

　　重组人促红素和重组人干扰素α1b是公司营收主力军，2019分别实现营收5.59亿元、3.53亿元，分别占营收的46.99%和29.65%。公司上述两款产品的市场占有率和竞争力较强。

　　干扰素是细胞经病毒感染刺激后释放出来的一种细胞因子，作为广谱抗病毒药物【抗病毒感染的途径很多，如直接抑制或杀灭病毒、干扰病毒吸附、阻止病毒穿入细胞、抑制病毒生物合成、抑制病毒释放或增强宿主抗病毒能力等。】，可以有效起到抗病毒作用。公司注射用重组人干扰素【注射用重组人干扰素，是一种用来治疗病毒性疾病的药物。】α1b产品“赛若金【赛若金（注射用重组人干扰素α1b），适应症为本品适用于治疗病毒性疾病和某些恶性肿瘤。】”是国家一类新药，于2003年在非典中立下战功，也是国家卫生健康委员会发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》试行第一至七版指引中的推荐用药，今年2月曾驰援武汉抗击新冠疫情。

　　根据米内网统计的数据结果显示，在国内短效重组人干扰素注射剂市场中，公司产品赛若金2017年、2018年、2019年市场占有率分别为21.45%、23.95%和26.29%，排名第二。

　　重组人促红素市场被用于治疗各种原因引起的贫血。公司产品“依普定”2017年、2018年、2019年国内市场占有率分别为9.36%、11.27%、12.51%，排名第三。另外，依普定在国内同类产品中，出口优势明显，已经实现了20多个国家的市场准入和销售。

　　公司的微生态制剂产品是常乐康，也是国家一类新药，是老幼孕产妇均可使用的益生菌。

　　8项生物药项目在研

　　公司研发能力较强，拥有原核细胞、真核细胞、微生态活菌等三大技术方向，并成功构建了“菌种技术平台”“重组蛋白产业化技术平台”“微生态制剂研发及产业化技术平台”“重组蛋白分泌表述技术平台”“长效重组蛋白技术平台”。

　　目前，公司在研生物药项目8项，其中拟按照生物制品创新药申报的研发项目2项。2017年至2019年，公司3年累计投入研发资金达1.21亿，有效地支撑了公司产品研发需求。

　　公司已经组建了较强的研发团队，截至2020年6月30日，公司有员工1303人，研发人员为169人，占员工比例12.97%。公司大学及以上教育程度员工有626人，占员工比例为48.04%。公司拥有各类专利36项，其中发明专利24项。

　　除了产品、研发能力强，公司还有把产品迅速商业化的能力。报告期内，公司加强了营销团队建设，组建了一支专业型的销售队伍，销售人员从205人上升至490人。覆盖的各类终端数量从7000余家增长至1.5万余家。

　　随着海外市场的发展，科兴制药持续大力发展国际市场，积极抢滩国际生物制药领域，已通过巴西、菲律宾、印度尼西亚【印度尼西亚共和国（印尼语：Republik Indonesia，英语：Republic of Indonesia），简称“印度尼西亚”（Indonesia）。】等20多个国家或地区的市场准入并实现销售。

　　聚焦生物药发展战略

　　公司通过此次IPO，募集资金将投向药物生产基地改扩建项目、研发中心升级建设项目、信息管理系统升级建设项目、补充流动资金四个项目。公司表示，本次募集资金将全部投向现有产品及在研产品所属的科技创新领域。

　　值得注意的，科兴制药将聚焦生物药作为自己的发展战略。2019年第四季度以来，科兴制药提出，逐步缩减化学药研发投入，着力聚焦具有优势技术沉淀的生物药主航道【主航道，是指承担某航段水路运输主要任务的航道。】，持续加大生物药研发创新投入力度。公告显示，2020年上半年，公司研发投入2929.19万元，其中生物药研发投入占比已达85.21%。

　　与化学药相比，生物药具有更高功效及安全性，且副作用及毒性较小。由于其具有结构多样性，能够与靶标选择性结合及与蛋白质及其他分子进行更好的相互作用，生物药可用于治疗多种缺乏可用疗法的医学病症。此外，中国生物药市场处于发展初期，具有强劲的增长潜力。根据弗若斯特沙利文【沙利文，Harry Stack Sullivan (1892～1949)，美国精神病医生和精神分析理论家、新精神分析学派代表人物之一。】报告，2018年，中国生物药市场规模达2622亿元，预计至2023年，中国生物药市场规模将进一步扩大至6412亿元，年复合增长率为19.6%。

　　展望未来，公司将秉承“精益制药、精益用药、守护健康”的发展使命，聚焦于生物药发展战略，并将在研发、产业化、商业化、人才及组织管理等方面持续推进，保障生物药发展战略落地，服务广大患者。

（文章来源：证券时报）

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