全球股市在2020年初以创纪录的速度不断崩盘。

　　在总跌幅达34%的过程中，全球股市仅在短短40个交易日内就出现了近30%的下降。

　　这比过去至少48年来任何一次全球股市崩盘的速度都要快。

　　破纪录式的反弹

　　但令人惊讶的是，在此后的8个月里，全球股市反弹了近62%。截至8月23日，在股市触底仅5个月、全球经济仍深陷泥潭之际，这场破纪录的崩盘所造成的损失已完全恢复。从那以后，在近期受到疫苗方面的积极影响，这个数字甚至更高了。目前，全球股市比崩盘前的峰值还要高出近8%。

　　在历史背景下，这场崩溃异常严重，而这次复苏也是异乎寻常。通常来讲，这种规模的下跌需要数年才能恢复。在前三次大盘跌幅超过30%的情况下，要想挽回损失更是需要近三年甚至更长的时间。而平均而言，20%以上的跌幅也需要两年时间才能恢复。五个月的时间那更是闻所未闻。

　　在1992-1998年间发生的的崩盘中，当时的股市仅用了三个月就弥补了约20%损失。然而，从数字来看，如果想从20%的跌幅中恢复过来，股市须上涨25%。而要从34%的损失中恢复过来，股市就必须上涨52%，以这种方式比较，1982-1998年的结果似乎显得微不足道。

　　为何波动如此强烈？

　　在预测2020年股市走势时，历史或许没有太大的参考意义。因为，我们可以看到，今年各国央行和政界人士对市场反应力度是空前的：政府为各大企业提供贷款担保，并为被迫休假的工人支付工资；各国央行向金融体系注入大量流动性。而过往我们从未见过如此大规模的经济支持。

　　当前股市正在度过低迷期，并期待着明年及往后的市场活动逐渐反弹。这也就是股市复苏如此强劲的原因。

　　但复苏并不平衡

　　尽管全球总体数据描绘出了一幅繁荣的股市图景，但实际上不同地区之间却存在着巨大的差异。例如，中国股市今年上涨了25%，比第一季度崩盘前的水平还要高出20%。总体上看，新兴市场的股市表现都非常强劲。

　　而在发达市场中，美国股市的表现最为亮眼，而日本股市也弥补了全部损失。欧元区股市虽然表现相对较差，但也逐渐接近今年的盈亏平衡点。

　　要说哪国股市表现最差，就数英国【英国，全称大不列颠及北爱尔兰联合王国（The United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland），本土位于欧洲大陆西北面的不列颠群岛，被北海、英-yingguo】股市了。与崩盘前的峰值相比，该国股市当前仍深陷泥潭。从数据上看，今年英国股市投资者损失了16%，与美国市场的+17%相比，这可是相当大的差距。

　　那为什么会这样呢？首先，英国脱欧这个因素不容忽视，因为这一风险仍在影响着国际投资者对英国市场的看法；其次，今年以来，英国配置比例相对较高的大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】领域也是表现不佳；更重要的是，英国股市缺乏推动美国股市走高的科技巨头(如果没有Facebook【Facebook（脸书）是美国的一个社交网络服务网站 ，创立于2004年2月4日，总部位于美国加利福尼亚州帕拉阿图，2012年3月6日发布Windows版桌面聊天软件Facebook Messenger。】(FB.US【US是United States of America即美利坚共和国的简称，也可以是美国的山姆大叔，还含有我们的意思。】)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOG.US)这五大巨头，美国股市今年或将呈现下跌趋势)。

　　但是，这种表现不佳的现象也体现出，与全球同行相比，英国股市目前的估值相对较低。因此，在如此低迷的价格下，相较全球其他市场，英国市场或许不需要太多的利好消息就可以逐渐弥补过去的损失。同样，在这种情况下，过去的表现也不一定代表未来表现区域向好。

（文章来源：智通财经网）

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