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自11月底,仁东控股已连续多日跌停,据报道,操盘该股的庄家控制了不少个人账户的融资盘以及场外配资盘,庄家被监管和司法部门控制后,融资盘按规定被券商强制卖出致使该股开始跌停,配资盘也闻风大举卖出,导致踩踏。笔者认为,本案给市场带来诸多启示和教训。
仁东控股基本面乏善可陈,前几年一直在盈亏边缘徘徊,今年三季报显示,每股净利润为亏损0.04元,每股净资产1.72元,11月份股价最高为64.72元、市净率超37倍。仁东控股这几年的K线走得异常漂亮,单边上涨,虽少有涨停、但却涨不停,然而这种脱离大盘走势、独自飙升的走势图,主要是庄家凭资金和持股优势人为画图而成。
由本案可得到不少有益的启示或教训:
首先,对市场操纵应打早打小。笔者对相关部门能及时出手控制本案操盘庄家表示高度赞赏,越晚采取措施,股价涨得越高,筹码在高位分散到散户手里,对市场和散户的危害就越大。
目前证监会、交易所证券监控系统已经相对比较发达,能发现和掌握嫌疑人的违法犯罪线索,此种情况下不宜打草惊蛇,最重要的是先实施人身控制。比如《刑事诉讼法》第81条规定,公安机关对“正在预备犯罪、实行犯罪或者在犯罪后即时被发觉的”现行犯或者重大嫌疑分子,可先行拘留。公安机关可依该条款先行拘留庄家,如此庄家就难执行交易指令,相关筹码就会烂在自己手里。
其次,券商融资业务应防范市场操纵风险。在交易所确定的两融标的股中,有些被庄家操纵,对此类泡沫股,券商要将其挪出融资标的股名单、不接受投资者融资买入,因为即便目前投资者担保物看似充足,但架不住其中泡沫巨大以及杠杆效应,一旦连续跌停板【跌停板是交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价的最大跌幅,不能超过此限,否则自动停止交易。】,券商也将被卷入。另外,深交所规定静态市盈率【静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率,即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。】在300倍以上或为负数的A股【A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户)以人民币认购和交易的普通股股票。】股票折算率【折算率(Convention Factor To Square Meter)是指每单位设限类别纺织品折算成平方米的数值。】为零,券商对投资者将泡沫股作为担保物的,可依此明确较低折算率、甚至为零;尤其对投资者将某只股票作为担保物买入同一只股票的行为,更要高度警惕,这既可能让庄股泡沫形成正反馈,同时券商承担的风险也可能更高。
其三,场外配资风险巨大。新证券法【证券法,是指有关调整证券的发行、买卖和其他交易行为的法律规范的总称。】规定,除证券公司外,任何单位和个人不得从事融资融券业务【融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。】;场外配资行为未经证监部门核准,属于非法行为,配资合同被法院认定为无效。投资者无论是向配资平台借钱、还是将钱借给配资平台,其利益都难以得到法律的有效保护,尤其庄家利用配资狂拉股价,配资平台以及提供资金的投资者可能成为冤大头。
其四,投资者应主动规避操纵嫌疑股。现在A股市场主力的一个盈利模式【盈利模式,是管理学的重要研究对象之一。】就是操纵,与此相对应,散户一个盈利模式就是跟庄。《证券法》规定庄家对投资者应承担赔偿责任,不过,庄家操纵未必肯定能赚钱,即便赚钱了由于其还可能承担债务,东窗事发后散户索赔,在庄家清偿时有个排序问题,散户未必能足额获偿。何况目前市场操纵案民事赔偿胜诉案例极为少见。
而且,按虚假陈述相关规定,投资者明知虚假陈述存在而进行的投资,不能获得赔偿;同理,对于跟庄投资者,如果被证明散户明知有庄而跟庄,同样可能没有索赔资格。否则,散户一旦亏损就让庄家赔,暴赚就算自己的,散户跟庄岂不包赚不赔,天下哪有此等好事。
(文章来源:证券时报)
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