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44只ST股跌停!券商解读退市新规“助力股市‘慢牛’” 龙头券商优势突出

来源 2020-12-15 23:12:54 国际新闻


  12月14日,沪深交易所对《上海证券交易所【上海证券交易所(英文:Shanghai Stock Exchange)是中国大陆两所证券交易所之一,创立于1990年11月26日,位于上海浦东新区。】股票上市规则》《深圳证券交易所【深圳证券交易所(以下简称“深交所”)成立于1990年12月1日,是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责,实行自律管理的法人。】股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订,并发布修订后的相关规则征求意见稿(以下合称“退市新规”),对外公开征求意见。

  沪深两市交易所退市制度主要修订要点

44只ST股跌停!券商解读退市新规“助力股市‘慢牛’” 龙头券商优势突出

内容及图片来源:华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司,前身为江苏省证券公司,于1990年12月成立于南京,是中国证监会首批批准的综合类券商,也是全国最早获得创新试点资格的券商之一,总部位于南京。】

  对此,前海【前海深港合作区全称“前海深港现代服务业合作区”,位于深圳南山半岛西部,伶仃洋东侧,珠江口东岸,由双界河、月亮湾大道、妈湾大道、宝安大道和西部岸线合围而成。】开源基金首席经济学家杨德龙【杨德龙,南方基金首席策略分析师,南方小康基金经理,2006年7月毕业于北京大学光华管理学院金融系, 获经济学硕士学位,2003年7月毕业于清华大学机械工程系,获工学学 士学位。】表示:“完善退市制度是新证券法的一个重要要求,也是实现A股【A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户)以人民币认购和交易的普通股股票。】市场优胜劣汰,保持长期健康发展的一个重要举措。像美国等成熟市场,每年有大量的不符合上市条件的公司进行退市,同时也有很多新公司上市,从而实现优胜劣汰,保持资本市场的活力和赚钱效应。”

  从市场表现来看,数据显示,今日ST【ST,在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码,ST股票;在足球领域上可以理解为前锋;在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号;在电脑系统的领域可以理解为系统。】板块下跌1.57%,多只ST股【ST是英文Special TreatmentR缩写,意即“特别处理”该政策自1998年4月22日起实行,针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的上市公司。】跌停。数据显示,截至目前,剔除15家暂停上市公司,两市共有208家风险警示公司。截至今日收盘,208家风险警示公司中144家出现下跌,占比近七成,其中有44家今日跌停。其中,*ST公司123家,下跌87家;ST公司85家,下跌57家。此外,数据显示,今日有44只ST(ST、*ST)股跌停。

  对此,杨德龙认为:“对于今日ST板块的市场表现,说明退市新规对市场是有震慑作用的,并非一些市场说的要放松标准,纵容造假,而是更加严格地执行制度,让更多绩差公司退市。”

  据光大证券【光大证券股份有限公司创建于1996年,是由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。】统计数据显示,根据上市公司披露的2020年三季报,共有85家公司符合财务类新增指标退市标准,占全A总公司数量为2%。截至12月14日,尚无公司符合连续20个交易日总市值低于3亿元标准。

  助力股市“慢牛”

  同时,据粤开证券显示,自2001年第一家公司退市以来,A股退市家数合计86家(不包含吸收合并和证券置换),而美股自2008年以来退市公司达到2280家,截止12月15日,沪深两市合计有4110家上市公司,全部上市美股(不含OTC【非处方药(通称OTC药),OTC是英文Over The Counter(可在柜台上买到的药物)的缩写,即那些不需要医生处方,消费者可直接在药房或药店中直接购取的药物。】)为5426家,相较于美股而言,A股的退市公司数量占比较低。

44只ST股跌停!券商解读退市新规“助力股市‘慢牛’” 龙头券商优势突出

内容来源:兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司,是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一,也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】制图:周尚伃

  对此,粤开研究院首席市场分析师殷越表示:“随着我国资本市场改革的持续推进,上市公司退市将进一步常态化,抑制上市公司保壳、炒壳的行为,有助于提升A股上市公司的整体质量,保护投资者的利益。对于行业龙头而言,随着绩差股【绩差股是指业绩较差的公司的股票。】炒作的进一步遏制,未来绩优龙头有望获得更高的估值溢价,有利于市场生态的良性发展。”

  开源证券非银金融首席分析师高超认为:原有制度下, 上市公司可通过财务粉饰、出售房产等手段提高净利润,避免强制退市,导致A股存在较多绩差股和僵尸企业, 由于绩差股的股价无法完全反应其退市预期,造成股价和业绩不匹配,拉高市场整体估值。 新规下,多重退市标准堵住监管漏洞,加快绩差股出清,利于减少无效供给, 矫正估值体系,加快资本市场的优胜劣汰,提高上市公司整体质量,优化指数成分,促进指数上涨, 助力股市“慢牛”。

  华泰证券研究所策略组负责人张馨元指出:退市新规的实施有望发挥市场化退市功能,助力A股实现“良币驱逐劣币”,叠加注册制的全面推进,股票市场资产质量有望进一步提高,A股估值有望重塑,壳公司【壳公司(Shell company)也称壳资源,指那种具有上市公司资格,但经营状况很差,准备成为其它公司收购对象,注入资产的公司,即成为非上市公司买壳收购目标的上市公司。】、僵尸企业等估值或将进一步收缩,而龙头企业则有望享受更高的估值溢价。

  平安证券研究所策略组表示,资本市场投资生态迎来重塑,市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化,资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。一方面,在注册制的大背景下,头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利;另一方面,上市公司存量退市风险相对有限,但需特别谨慎部分存在财务造假风险的公司标的。

  龙头券商优势突出

  光大证券金融业首席金融分析师王一峰:退市新规如期而至,注册制全面推行指日可待

  退市规定的全面修订将进一步落实市场应退尽退原则,出清严重违法违规、严重扰乱市场秩序的上市公司,加快形成优胜劣汰的市场生态,推动提高上市公司质量;在科创板及创业板注册制成功试点的背景下,退市机制的全面修订也为注册制的全面推行奠定基础,提供良好的制度条件,随着注册制的全面推行,投行业务能力突出的头部券商投行业务市场份额有望持续扩增,将持续受益。

  开源证券非银金融首席分析师高超:券商业务整体受益,头部券商优势突出

  随着IPO的快速扩容, 质量提升有利于资本市场长期健康发展, 退市新规利于资本市场优胜劣汰, 是“慢牛”行情的重要基础制度,制度完善下, 有利于吸引中长期资金入市, 券商业务整体受益,维持行业“看好”评级。同时,项目退市也将会给承销券商带来一定负面影响,投行业务风险加大,券商对于优质公司的抢夺将更加激烈,头部券商合规、风控等方面综合实力突出,资源优势明显。

  华泰证券大金融沈娟【她手心向外,凭空翻出鲜花。】团队:退市改革落地,市场生态优化

  本次修订主要围绕完善退市指标、简化退市流程、优化风险警示情形和明确过渡期安排开展,助力资本市场优胜劣汰、提升资源配置效率,构建良性生态环境。资本市场稳健发展也将为券商经营蕴育良性土壤,推荐优先受益于改革的龙头优质券商中信证券【中信证券股份有限公司(英文名称:CITIC Securities Company Limited)是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,前身是中信证券有限责任公司,于1995年10月25日在北京成立,注册资本6,630,467,600元。】、国泰君安。

  注册制与退市制度疏通资本市场进出通道,两者协同将有助于A股加速出清僵尸企业、引入更多优质企业,并引导长期价值投资,助力权益市场大发展。券商作为资本市场的核心参与者,市场生态优化将为行业发展蕴育良性土壤,坚定看好资本市场改革下证券行业长期发展价值。

  东吴证券:退市新规出台,促进上市公司质量优化

  此次的退市新规是注册制的进一步补充,并坚持市场化、法制化、常态化基本思想,以提升上市企业质量,加大市场出清力度,形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场新生态。

  伴随着退市新规的落地,业绩表现较差的企业将被淘汰出局,此外券商投行业务也将面临新的挑战。资本市场改革有序推进,注册制将全面推行,产业政策放松及对外开放引导券商转型发展,推动行业长期阿尔法提升。

(文章来源:证券日报)

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