日前，沪深交易所向市场发布了退市新规的征求意见稿，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化。

　　在退市新规发布后的首个交易日，ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】板块及绩差股【绩差股是指业绩较差的公司的股票。】集体暴跌，可见这一新规的“杀伤力”。

　　实际上，早在退市新规发布前，随着注册制【注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。】改革的逐步推进，“劣质”上市公司的退市已经不再罕见。据IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】日报不完全统计，2020年年初至今，已有18家公司彻底退市，其中16家是A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】公司，且还有更多的公司处于退市边缘。

数据来源：Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】金融终端

　　退市A股公司激增60%

　　近年来，A股市场的退市公司逐渐增多。

　　Choice金融终端数据显示，A股市场中，2019年共有10家上市公司退市。除了小天鹅A是因为被美的集团【美的集团 （SZ.000333）是一家领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统、智能供应链（物流）的科技集团。】吸收合并后退市，其余8家A股上市公司的退市原因包括面值退市、连续三年亏损、重大违法强制退市。

　　2020年开年至今，已有16家公司和A股市场说再见，同比增长60%，而这一数据在2017年和2018年均只有5家。

　　在这些退市的公司中，不少公司其实拥有“辉煌的过去”，但转眼就飘散如烟，如曾为创业板【创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。】“一哥”的乐视网【乐视视频，原名乐视网，2004年成立于北京，享有国家级高新技术企业资质，致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。】、新股上市时曾收获28个一字涨停的暴风集团、借壳上市后三年涨幅高达9.74倍的神雾环保等。

　　从退市类型来看，乐视网和千山药机【湖南千山制药机械股份有限公司位于风景秀丽、工业发达的国家级开发区——长沙经济技术开发区梨江路。】等属于财务类退市公司，具体来看，2019年暂停上市后，公司2019年的归母净利润、扣非后净利润、期末净资产均为负值，且财务会计报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。

　　暴风集团退市则是因为公司在法定披露期限届满之日起两个月内未披露2019年年度报告，公司股票自2020年7月8日起暂停上市，公司在股票被暂停上市后的一个月内仍未能披露2019年年度报告。

　　而“面值退市股”是今年退市公司的主力军，包括盛运环保、华锐风电【华锐风电科技（集团）股份有限公司是中国第一家自主开发、设计、制造和销售适应全球不同风资源和环境条件的大型陆地、海上和潮间带风电机组的专业化高新技术企业，并在中国率先自主开发出全球领先的5MW、6MW系-huaruifengdian】、天广中茂、美都控股【美都控股股份有限公司前身为海南宝华房地产综合开发经营公司,是北京市房地产开发经营总公司下属的独立核算、自负盈亏的全民所有制企业。】、神雾环保等。

　　所谓面值退市，是指如果公司连续20个交易日的每日股票收盘价均低于面值，公司股票可能将被终止上市。

　　值得一提的是，近期发布的退市新规就针对交易类退市作出修改，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】3亿元”的市值指标。

　　一位资深券商人士对IPO日报表示，半年前创业板改革并试点注册制时，深交所就针对创业板优化了上述市值指标。如今，沪深各板块的标准保持一致，进一步充实交易类退市情形，退市标准将提高，充分发挥市场化退市功能，逐渐向成熟市场靠拢。

　　这些公司即将退市

　　除了上述已经退市的公司，凯迪生态(凯迪退)的退市也已成定局。

　　10月28日，凯迪生态发布公告称，公司因2017年、2018年连续两年财务报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票于2019年5月13日暂停上市。被暂停上市后的首个年度报告(2019年年报)显示，公司2019年归属于母公司股东净利润为负、净资产为负，2019年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，触及了相关规定的股票终止上市情形。

　　根据凯迪生态的公告，公司股票退市整理期为三【为三，是日本小说家，轻小说作家。】十个交易日。公司股票自2020年11月5日进入退市整理期交易的第一个交易日，预计最后交易日期为2020年12月16日。

　　截至12月16日收盘，凯迪生态股价为0.15元。

　　回顾凯迪生态的发展史，其早在1999年就登陆A股市场。上市之初，凯迪生态以环保和电力工程总承包为主营业务，一度成为“生物质发电第一股”。

　　2012年起，凯迪生态开启了并购之旅。2013年，凯迪生态在短短一年里收购了广西北流【北流市，旧称“粤桂通衢”、“古铜州”，历史上曾“富甲一方”，素有“小佛山”和“金北流”之称。】、浦北、平乐三个电厂，新投运生物质电厂10家。2015年，凯迪生态迎来自成立后最大规模的收购。公司通过发行股份及支付现金的方式，从关联方【关联方是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上受同一控制、共同控制的，构成关联方。】阳光凯迪等15名交易对手处购买其持有的87家生物质电厂、58家林业公司、5家风电厂等共计154家公司，总对价68.5亿元。

　　但也正是凯迪生态的盲目收购扩张，造成公司债务高企，才导致其一步步走向退市的必然结局。

　　2018年起，凯迪生态利空消息不断，因资金周转困难，致使部分到期债务未能清偿、公司银行账户被冻结、大股东持股被冻结等都令凯迪生态雪上加霜。

　　2017年-2019年，凯迪生态实现的归母净利润分别为-23.81亿元、-48.1亿元、-37.81亿元，累计亏损高达100亿元，上市多年的累积在短短三年内全部倾覆。

　　此外，*ST刚泰已经提前“锁定”面值退市名额，*ST金钰【金钰，1937年10月生．研究馆员．享受国务院特殊津贴。】也处在面值退市边缘。

　　12月16日，*ST刚泰股价再次遭遇一字板跌停，截至收盘，跌停板上封单67.04万手，股价报0.59元，收盘价已连续17个交易日低于1元。

　　即使*ST刚泰接下来连续3个交易日涨停，股价也回不到1元以上，这意味着*ST刚泰将连续20个交易日股价低于股票面值。按照沪深交易所规定，公司股票将会触及面值退市“红线”，交易所将对股票采取强制退市处理，*ST刚泰已“预定”面值退市名额。

　　截至12月16日，*ST金钰的收盘价为0.86元，已连续16个交易日的收盘价格均低于股票面值(即人民币1元)。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，今年退市公司数量增加，体现了A股市场市场化程度的进一步提高，是国内资本市场进步的体现。资本市场形成有进有出、优胜劣汰的生态，将进一步提升市场资源配置的效率。

　　值得一提的是，截至记者发稿，A股市场上共有14家公司处于“暂停上市”的状态，包括*ST欧浦、*ST盐湖【盐湖，是咸水湖的一种，干旱地区含盐度（以氯化物为主）很高的湖泊，湖水蒸发量大于或至少等于降水量及地面地下水对湖泊的补给量，湖中的Cl-、SO42-、HCO3-、CO32-、Na+、K+、Mg+、Ca2-yanhu】、*ST工新、*ST航通。其中，13家公司是在2020年被暂停上市。

　　而对于新规生效实施前已经被暂停上市的公司，后续适用旧规判断应否恢复上市或终止上市，适用旧规执行后续退市整理期等程序。

（文章来源：IPO日报）

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