据报道，2021年即将到来，市场预计，未来一年中国新能源汽车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】销量增速将从2020年的9%增长到32%。但随着越来越多的厂商涌入新能源汽车领域，中国新能源汽车市场的竞争在2021年可能会变得更加激烈。

　　大和资本的五星级分析师Kelvin Lau评论说：“我们认为2021年将是新能源汽车和智能汽车【智能车辆是一个集环境感知、规划决策、多等级辅助驾驶等功能于一体的综合系统，它集中运用了计算机、现代传感、信息融合、通讯、人工智能及自动控制等技术，是典型的高新技术综合体。】的重要一年。那些早已建立了品牌的领先参与者将获得更好的市场地位。况且他们其中的一些参与者也早已获得是政府的支持，减轻了其陷入财务困境的风险。但是我们不认为地方政府的热情会扩展到每一家新能源初创企业，所以可能将可能有更多的小品牌倒闭。”

　　Lau进一步解释道，尽管新一代汽车制造商要想从传统品牌中脱颖而出还需要一段时间。但他们对设计、高级驾驶员辅助系统(ADAS)、车载信息娱乐系统【车载信息娱乐系统（In-Vehicle Infotainment 简称IVI），是采用车载专用中央处理器，基于车身总线系统和互联网服务，形成的车载综合信息处理系统。】(IVI【（In-Vehicle Infotainment 简称IVI），是采用车载专用中央处理器，基于车身总线系统和互联网服务，形成的车载综合信息处理系统。】)和一切(V2X)车辆系统的专注将最终使他们脱颖而出。

　　为此，这位顶级分析师建议用特定的配对交易来投资新能源领域：买入蔚来，卖出小鹏【北京嘉娱帝华传媒有限责任公司签约艺人，曾参与电影《军刺》《爱情六线谱》的拍摄，发行单曲《隐藏》备受专业肯定。】。

　　蔚来汽车：股价仍会上涨

　　先说一下蔚来汽车。今年迄今，蔚来汽车已累计上涨920%，但Lau认为其股价仍有上涨空间。

　　Kelvin Lau援引蔚来于2020年年中推出ES6表示，“蔚来汽车已经证明了它有能力与特斯拉等国际品牌的车型竞争，即使价格比特斯拉的Model【Model，意思是模特儿，模特儿是英文“model”的音译。】 3高出10万元。尽管特斯拉计划在2021年Y型车推向中国大陆市场，更直接的参与的ES6的竞争。但我们相信蔚来汽车依旧能够保持良好的销售，并长久保持包括电池交换，移动充电和维护等售后服务支持。”

　　根据蔚来汽车发布的月度销售数据显示，其11月销量同比增长了111%达到3.67万辆，成为中国十大最畅销新能源汽车制造商之一。同时考虑到中国对豪华汽车的强大需求以及蔚来的创新的车型规格，(例如其NIO Pilot，NOMI【NOMI医疗观光旅行社NOMI医疗观光旅行社是韩国保健福祉部指定的为访韩外国人提供专业医疗资讯与方案的医疗观光专门旅行社。】(基于AI驾驶室内辅助系统)，4.5秒的100m加速速度，以及其415-615公里的续驶里程)Kelvin Lau认为这种销售增长只会持续下去。

　　当然，蔚来汽车的批评者会也会指出该公司尚未实现盈利。但Kelvin Lau预计2023年的销量将从2020年的4.3万辆增至14万辆，这意味这蔚来汽车的2020-2023年的复合年增长率【复合增长率一项投资在特定时期内的年度增长率计算方法为总增长率百分比的n方根，n相等于有关时期内的年数...】为48%。同时他还预计，由于BEV销量的加速增长，2023年的毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】将从2020E年的11%增至20%。为此蔚来汽车有望在2023年前实现盈利。

　　上述情况促使分析师加入看多蔚来的行列，他将蔚来汽车的评级定为买入，目标价为59美元。这意味着蔚来有37%的上行潜力。另外从分析师共识分解来看，蔚来汽车在过去三个月里有8次买入和4次持有评级。因此，蔚来汽车获得了温和买入的共识。而49.84美元的平均目标价位意味着蔚来有16%的上涨潜力。

　　小鹏汽车【小鹏汽车成立于2014年，总部位于广州，是广州橙行智动汽车科技有限公司旗下的互联网电动汽车品牌，由何小鹏、夏珩、何涛等人发起，团队主要成员来自广汽、福特、宝马、特斯拉、德尔福、法雷奥等知名整车与大型零部件公司，以及阿里巴巴、腾讯、小米、三星、华为等知名互联网科技企业。】：股价会下跌15%

　　再来看Xpeng，自今年夏天上市以来，这家电动汽车制造商的股价已经上涨了136%。然而，Kelvin Lau认为，该公司的估值与公司的真实价值无关。

　　Kelvin Lau承认小鹏是“在为客户提供先进的ADAS和自动连接服务(SOTA和FOTA)的先驱”。但是他指出，作为一个依靠内部开发的初创企业，它需要时间才能达到与顶级智能汽车厂商相同的水平。而且该公司还可能需要更多的资金来支持其公司运营及研发，其短期盈利能力较弱。分析师Kelvin Lau认为小鹏缺乏竞争优势。

　　“大众、广汽、上汽、长安、东风、吉利、北汽都准备加强其新能源汽车品牌和平台并占领市场份额，更不用说特斯拉这样的强劲对手。此前特斯拉宣布将于2021年交付Y型车，且可能是折扣价出售。而特斯拉可能因其生产成本低，所以有可能将其竞争对手寄出市场。小鹏汽车的定价为15-30万元人民币，而这个价格范围将是竞争最为激烈的细分市场。”

　　同时分析师Kelvin Lau将小鹏汽车的PSR与其他OEM厂商进行了比较，发现小鹏汽车的PSR比特斯拉高出63%，是中国OEM加权平均值的12倍，是全球OEM加权平均值的30倍。考虑到这些因素，Kelvin Lau对小鹏汽车股票的评级为卖出，目标价为32美元。如果这一目标在未来一年得以实现，该公司股价将下跌35%。

　　同样我们把目光转向华尔街其他分析师，在过去三个月小鹏汽车总共获得7家买入、1家持有和1家卖出的评级，这意味着分析师的共识是温和买入。不过，鉴于分析师对小鹏汽车41.75美元的平均目标价而言，未来12个月该股可能会下跌15%。

（文章来源：第一电动网）

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