“前日的暴涨完美避开了银行股，而昨日暴跌完美避开了白酒股”，昨日收盘后有股民吐槽时这样表示。

　　赚钱效应差

　　A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】三大指数昨日集体收跌，市场成交量放大，两市合计成交9576亿元，行业板块则呈现普跌态势。

　　从涨跌家数对比看，上涨仅620家，而下跌家数高达3430家，市场赚钱效应极差。

　　缘何突发跳水？

　　对于午盘突然跳水，巨丰投顾【巨丰投顾是陕西巨丰投资资讯有限公司的网络简称。】表示，虽然没有明显的利空，但短期海外市场的波动以及上行动力的不足或是核心因素。

　　该机构认为，一方面，外部因素一度萦绕海外市场，期间出货的大幅波动也对短期行情产生较大的情绪影响；

　　另一方面，近期指数集体上行过沉中，成交量并未有效释放，动能不济也是行情纵深发展缓慢的主要因素。

　　用大白话说，就是第一外盘因素拖累，第二我们昨天涨的太多但没放量。

　　昨日最厉害的非白酒板块莫属，可以说完美避开了暴跌，不但龙头股【龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。】茅台【茅台酒独产于中国贵州省遵义市仁怀市茅台镇，是汉族的特产酒。】、五粮液【五粮液是五粮液集团有限公司（Wuliangye Group Co., Ltd）的简称，1997年8月19日成立于四川省宜宾市，主要生产大曲浓香型白酒。】双双创出新高，同时二三线白酒股青青稞酒【青青稞酒是一家酒业公司。】、金种子酒【安徽金种子集团有限公司是具有国有投资主体和授权经营资格的国有大型企业集团， 控股一家上市公司、投资 20亿元建管一条高速公路，下辖 10家全资、控股子公司 ， 总资产 26.6亿元，净资产 10.6亿元，职工 8000人 。】等纷纷涨停，可谓是价值、题材齐飞。

　　谨慎派：就是抱团堆起来

　　不宜再介入

　　对于涨到你目瞪口呆的白酒，有实战派大V认为本质上和仁东控股也没啥区别，纯粹就是资金抱团买起来的。

　　也有今年据说重仓银行股的私募大佬，继续提醒目前不宜再介入白酒。

　　乐观派：继续看好

　　价值投资【价值投资(Value Investing)一种常见的证券投资方式，专门寻找价格低估的证券。】的体现

　　当然也有买方机构继续看好白酒，招商中证白酒基金经理侯昊表示：目前看好白酒板块，尤其高端白酒品牌。因为最近到白酒上市公司调研，明年有些新品的推出，还有一些酒企的业绩可能会有超预期的因素。

　　侯昊表示，他个人对白酒板块和明年业绩的增速还有明年爆发式的市场前景还是比较乐观的，虽然有些次高端白酒品牌会有一些压力，但是整个板块还是非常健康的，所以至少在明年上半年，白酒板块的景气度还是非常乐观。明年下半年，可能要去观察一些新品的推出，还有一些平价动作的情况。

　　而一直看好白酒的杨德龙【杨德龙，南方基金首席策略分析师，南方小康基金经理，2006年7月毕业于北京大学光华管理学院金融系, 获经济学硕士学位，2003年7月毕业于清华大学机械工程系，获工学学 士学位。】则干脆表示，这是价值投资成主流的体现。

　　12板高标股爆量开板

　　也有分析指出，白酒演绎到现在，题材股的表现远远强于价值龙头，从历史经验看这往往也是见顶信号。

　　比如大豪科技并购红星二锅头【红星企业成立于1949年，是作为新中国的献礼而指定建设的项目之一。】，已经录得12个涨停板【涨停板——证券市场中交易当天股价的最高限度称为涨停板，涨停板时的股价叫涨停板价。】，股价翻了3倍，今天收盘虽然涨停，但盘中终于开板，单日成交爆出21亿的历史天量。

　　伴随着大豪科技的股价持续上涨，其估值也持续上升，截至12月22日收盘，大豪科技的静态市盈率【静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率，即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。】超90倍，滚动市盈率攀升至140多倍。

　　对比来看，截至12月22日收盘，同为二锅头的老白干酒【证券简称：老白干酒，证券代码：600559，公司是经河北省人民政府批准，由主发起人河北衡水老白干酿酒集团有限公司和衡水京安集团有限公司联合衡水市陶瓷厂，河北农大高新技术开发总公司及中国磁记录设备天津公司，天津市天轻食品发酵开发公司共六家发起人以发起设立方式设立的股份有限公司。】的静态市盈率为66.36倍、滚动市盈率为86.35倍，顺鑫农业【北京顺鑫农业发展集团有限公司（以下简称“顺鑫集团”）位于具有“绿色国际港”美誉的北京市顺义区，是一家集农产品生产、加工、物流、销售为一体的综合性大型企业集团。】的静态市盈率为64.84倍、滚动市盈率为90.78倍。

　　股价持续暴涨，自12月8日复牌至今，大豪科技自己也已经连续发出了7次风险提示。

　　当然越发风险提示公告越涨是A股题材炒作的一贯规律，这才是题材股的“预期差”。

　　而从12月21日的龙虎榜数据看，已经有机构和沪股通资金乘连板提前获利出局了。

　　同时大豪科技近日还陷入“内幕交易”疑云。此前重组公告发布的前一个交易日，其股价就已“提前涨停”。

　　11月23日，大豪科技成交额暴增至1.03亿元，而此前5个交易日都仅3000万元左右，反常大增约7000万元。

　　上述反常增加的7000万资金，即便在11月23日涨停价【涨停价是以早一天的收盘价来算的，即前一天的收盘价加10%，但是是股票交易以分为最小单位，如一支股票昨天收盘价是5.55元，那么今天的涨停就要加上0.555元，四舍五入，要涨0.56元，这时就不是刚好10%，所以，只要是收盘价出现厘位数，第二天的涨停和跌停价都不会是刚好10%。】8.69元买入，按照12月22日涨停价24.79元估算，一个月时间“浮盈【浮盈就是指账面上看到的盈利。】”达1.2亿元。

　　“酒疯”还能耍多久？

　　对于A股白酒上市公司集体“酒疯”，有专业人士提醒投资者见顶风险！

　　中国食品产业评论员朱丹蓬表示，从产业结构来看，白酒是以内需拉动的刚需产品，在整个进出口业务都较为萎靡的环境下，白酒的低负债、高现金流是具备明显的投资优势的。

　　专业投资人、看懂研究院高级研究员程宇进表示， “茅台等白酒板块行业性大涨的主要因素在于，疫情后期国内投资通道偏窄，市场缺乏优质标的，因此大量的中间商和资本机构瞄准了以国内市场消费为主的茅台进行投资炒作。”

　　暴涨的白酒股上涨空间还有多大？在程宇进看来，股票的价值在于上市公司未来现金收益，股价如果背离上市公司未来收益预期太多，那么它就不可能持续下去。茅台目前已达到50倍的PE估值，如果现在买入股票，未来一年只有2%的收益，已经低于银行的存款利率。

　　白酒营销专家蔡学飞则表示，从行业来看，由于三四线区域酒企品牌力【品牌力（Brand power），是渠道经营主轴。】较弱，且没有全国性的高端名酒或明星单品，随着名优白酒势能越来越强，没有业绩、品牌影响力【品牌影响力是指品牌开拓市场、占领市场、并获得利润的能力。】以及产能等实力支撑的非一线区域酒企，在没有支点的高增长背后势必会有泡沫风险。

　　后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发布看法。

　　天风证券认为，对于市场而言，维持前期的判断，12月份的调整，是再次布局明年春季躁动的机会。主线是：顺全球生产周期的原材料和零部件；内生产业周期向上的生产线设备、军工上游、新能源车。

　　国泰君安判断，大盘将维持3100-3500点震荡格局，布局良机阶段兑现。下一阶段，全球经济复苏斜率较方向而言重要性更甚，“保持适度支出强度”淡化政策回退预期下积极布局，看好春季躁动叠加跨年配置带来的投资机会。

　　安信证券指出，12月以来市场的下跌反映出投资者对政策未来退出和收紧的过度担忧。现在中央经济工作会议给出了明确的政策信号：“不急转弯”，未来政策可能逐步退出，投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低。在政策信号落地之后，预计在流动性预期边际改善，复苏预期深化的背景下A股有望进入年初躁动行情。

　　中金公司表示，2021年A股重点关注阶段性及结构性的机会。前期强调“新老偏均衡”、“复苏交易仍是主导”，目前市场可能仍处于这一阶段，但也要注意目前市场预期较为一致，且政策渐变的大基调已经形成，投资者仓位普遍不低，市场可能会提前从趋势性机会过渡到结构性机会的阶段，建议关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展四大结构性趋势，逢低吸纳相关优质龙头标的。

（文章来源：东方财富研究中心）

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