美国疫情拐点初现，但高频数据显示复苏斜率放缓

　　美国疫情拐点初现，单日新增有明显下滑。截至9月26日，美国累计确诊新冠肺炎病例已接近700万人，单周新增接近30万人。9月以来平均单日新增确诊人数为3.9万人，相较于8月的4.9万人有所下降，疫情拐点初现。

　　高频数据显示复苏斜率放缓。纽约联储发布的每周经济指数(WEI)，参照同店零售销售、消费者信心指数、初请失业金人数、临时工及合同工数量、钢铁生产、燃料销售、和电力消耗等底层数据，可以较好地表征高频的经济同比变动。受疫情冲击影响今年4月该指数大幅下降至最低点-11.5%，随后呈缓慢上升态势，到8月底同比增速已修复至-4.8%。但进入9月该指数上升势头陷入停滞，最新一期(9/19)数据显示同比增速小幅回落至-5.0%，证明经济复苏斜率有所放缓。

　　出行、餐饮恢复不容乐观，零售显现出一定韧性

　　出行端：距离疫情前水平仍有差距。达拉斯联储公布的出行活跃指数(MEI)根据移动设备终端数据，采用加权平均的方式编制指数衡量美国民众出行修复情况。该指数在疫情后取1月与2月的指数平均值为0， 取4月11日当周的指数值为最小值-100，随后日期值按比例计算得到。最新一期数据(9/19)显示当前该指数仍处在-38.2的低位，相较8月底仅环比上升2个单位，也佐证了当前美国出行恢复仍不容乐观。

　　消费端：零售已同比转正，餐厅预订量依旧偏低。美国红皮书商业零售销售同比增速出现疫情以来首次转正，最新一周(9月19日)数据为1.5%。餐饮方面，根据美国知名餐厅预订网站Opentable披露的数据，9月餐厅预订同比增速仍在-25%--30%的低位波动，表明美国外出就餐意愿仍偏弱。

（文章来源：浙商证券）

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