成本端走强VS需求端减弱，豆粕稍逊于美豆

　　观点：

　　综合来看，外盘方面，美豆新粮已收获近半，天气预报显示未来两周产区天气偏干旱，利于收割，今年美豆整体是丰产的，因此短期供给压力仍存，但后期美豆关注点主要在出口和库存，且南美大豆已开始播种，播种期南美产区的天气和播种进度将是重要关注点，目前看产区整体比较干旱，或影响产量，将使得美豆更易上涨。国内方面，因美豆的不断走高，豆粕原料端成本支撑不断走强，或将继续带动豆粕偏强运行，但目前美豆净多头持仓已升至历史第二高位，仍需注意多头高位大幅减仓导致期价回落的风险。且国内供给端压力亦不可忽视，加上秋冬季水产饲料需求下降和非洲猪瘟的影响，豆粕需求端的支撑将减弱，或限制豆粕的涨幅。

　　建议：

　　建议M2101合约依托3200短多操作，或可做空1-5价差进行套利操作。

（文章来源：长安期货）

Tags： 成本端走强VS需求端减弱，豆粕稍逊于美豆-豆粕月报-2020年10月12日