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9月MPOB供需报告解读:
昨日MPOB发布9月供需报告,产量低于预期,环比上升0.32%至187万吨;出口也低于预期,环比上升1.88%至161万吨。库存基本符合预期,环比上升1.24%至173万吨。本次报告产量及出口数据均低于预期,虽然库存与三大机构预期基本相符,但产量的问题依然存在,预计后期盘面仍以强势为主。
1
供应
从供应端来看,9月份产量依然低于预期,可能会让市场产生担忧。首先,马来西亚的新冠疫情又迎来了二次爆发,单日新增确诊病例高于之前的高点,虽然目前种植园未受太大影响,但未来不排除有疫情爆发导致的种植园关停的可能,另外劳动力不足的问题依然存在,叠加疫情的进一步发展,跨境人员流动受限,棕油产量可能还将受到影响。其次,9月降水过多,也给棕榈果的收割带来了明显的影响,导致季节性增产明显的9月份产量上升幅度受限,另外出油率低的状况也没有明显的改善。
图:马来西亚棕榈油产量
数据来源:MPOB
2
需求
从需求端来看,9月份马来棕油出口环比上升1.88%至161万吨,上个月为158万吨,明显低于月末SGS、ITS、Amspec给出的环比增幅,也低于报告发布前市场预期的168-172万吨。分国别来看,出口中国环比下降15.29%至25万吨,出口印度环比上升13.56%至37.45万吨,出口欧盟环比下降1.73%至15.64万吨。中国进口方面,进口利润持续倒挂,虽然库存持续处于30-40万吨的低位,但是由于天气转凉,棕油消费下降,进入豆油的季节性消费旺季,整体采购量表现不乐观。印度方面,马来和印度关系缓和后,买货量重回到30万吨以上的水平,而且印度国内油脂库存也偏低,存在补库的需求。欧盟方面,8-9月份买货量连续下降,但总量变化并不算太大,预计未来有起色的可能性不大。总的来看,产地棕油出口的情况还是存在上升的空间,预计10月份还是能给出环比的增幅。
图:马来西亚棕榈油出口
数据来源:MPOB
3
总结
总的来看,9月份油脂价格走出了强势的上涨行情,虽然月末出现回调,但是节后又表现出了较强的走势。从基本面上来看,棕油产量后续还是存在一些问题,对盘面存在一定的支撑作用,出口虽然低于预期,但未来走势预计也将表现良好,总体库存水平处于偏低的位置,供需整体偏紧。从盘面上来看,宏观支持农产品上涨,大豆方面南美又存在潜在的拉尼娜天气影响,后期一旦兑现,在当前国内外油脂库存偏低的状态下,还将走出强势的上涨行情。
图:马来西亚棕榈油库存
数据来源:MPOB
(文章来源:中粮期货)
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