首页 > 财经新闻/ 正文
千百年来,黄金一直是防止国家货币体系崩溃的最后保障,它的优势在于可以广泛交换,而且容易储存和跨境运输。
富裕家庭可以在海外持有一小部分实物黄金用以避险,但在标准的60%股票+40%债券投资组合中,黄金并不能很好地替代美国国债。
股票下跌时,投资者会想通过多元化投资来对冲损失。但在3月份和上个月的市场恐慌中,金价与股价一同下跌,而且这种同步性可能还会持续一段时间。
股票和黄金都喜欢通胀,而通胀的前景与经济密切相关,更强劲的经济意味着通胀更高,往往会使股价和金价同涨。反之,经济恶化将意味着通胀更低,股价和金价会同跌。
那么过去一直被视为对冲股票工具的黄金为何有时会失灵呢?要回答这个问题,我们需要考虑黄金的主要价格驱动因素。
其中最重要的是实际利率,而通胀保值债券(简称TIPS)是实际利率最好的体现,其收益率可很好地解释通胀,简单来说,两者呈反向变动。
因此,金价也和实际收益率反向变动,一个很好的例子就是金价在今年8月6日见顶时,10年期TIPS收益率创历史新低。
由于美联储承诺在可预见的未来将利率维持在零水平,通胀走高将意味着较低的实际利率和较低的TIPS收益率,从而提振黄金。但通胀上升也意味着经济走强,从而提振股市。
2011年的“金牛”是个特例,当时,美国国会在债务上限问题上争论不休,股市因此受挫。
同时,投资者认为,中国发展迅速,对大宗商品需求强烈,价格持续上涨,通胀飙升;10年期TIPS收益率首次变为负值,金价一度创下历史高位,直到今年夏季TIPS收益率再次暴跌,金价才突破2011年的新高。
另一个重要驱动力是投机行为。
由于黄金投机者通常是通过举债购买黄金的,所以当市场失灵、投机者抛售所有资产时,黄金也会受到影响。
因此,在金融行业陷入困境时,黄金不是理想的对冲工具,比如今年3月初黄金从高点下跌了12%,而在2008年金融危机最严重的时期,金价跌幅超过四分之一。
总的来看,虽然没有什么简单的公式可以直接将TIPS收益率和预期通货膨胀率换算成黄金价格,不过有一点很清楚,在大宗商品和劳动力成本上升引发不良通胀、而美联储正试图拯救经济时,是黄金对冲股票的最佳时机,也就是说,黄金是防范滞胀问题的不错选择。
但现在的情况不同,现在的通胀更多是由基本需求驱动的良性通胀,因此预计黄金和股市将继续同步波动。
(文章来源:金十数据)
猜你喜欢
- ?安德烈果汁(02218-HK)斥资约20,950,300港元购回252.4万股
- 英特尔称不担心英伟达收购Arm并已进军边缘计算领域
- ?大和集团(03918-HK)长期受益于柬埔寨新博彩法,目标价升至12.5港元
- “明星基金经理”拥趸退潮调查:持有人开始“用脚投票” “爆款魔咒”再上演?
- 美国博彩业空头利润一度超10亿美元 DraftKings和佩恩国民博彩空头为何早早离场?
- 欠网贷怎么协商延期?
- 暴涨500点!人民币假期悄然飙升 后市或这样走!外汇储备结束5连增
- 张江高科:拟9亿元挂牌转让上海商办项目土地使用权
- 蚂蚁集团IPO被推迟?赴港上市已获行政许可
- ?中国银行每周减息两次,大众银行降低中长期利率
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)