百瑞赢：主力资金频繁调仓换股 金融权重股成护盘主力

　　周三，三大指数集体下挫。创业板指险守2700点，跌近1.5%。上证指数高开下挫，午后震荡回升，最终小幅收跌。板块全面下挫，仅银行、机场航运等寥寥几个板块红盘，军工、半导体、环保等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3325.02点，下跌3.08点，跌幅0.09%。成交额2468亿。深证成指报收13467.97点，下跌135.97点，跌幅1%，成交额4594亿。两市合计成交额7062亿。创业板指报收2700.53点，下跌40.05点，跌幅1.46%，成交额2583亿。沪深两市，个股上涨889只，下跌3152只，涨停28只，跌停11只。沪股通净流入-12.42亿元，深股通净流入-40.92亿元，北向资金共计流入-53.34亿元。

　　后市展望：

　　又是震荡调整的一天，不过今天的市场情绪已经跌入冰点。虽然指数收盘没怎么跌，但两市有3000多只个股下跌，行情两极分化严重，投机资金只得去玩可转债。此外，板块个股轮动也在加快，尾盘不少个股出现急拉、急跌的现象，说明资金在频繁调仓换股，而这些现象往往出现在市场的调整末端。

　　盘面上，银行、保险等金融权重成护盘主力，白酒医药勉强能看，其他板块全线低迷，尤其是科技股，龙头紫光国微的跌停，带崩了整个半导体相关板块。尾盘受科技部的利好提振，量子科技卷土重来，浩丰科技、蓝盾股份双双拉板。但与此同时，疫情相关的概念股开始大幅跳水，正川股份更是从涨8%跌到-8%，跷跷板效应明显。

　　策略上，今天指数调整的低点并未超出昨日的低点，短线构成了一个小波段的“谷低”，量能收缩下，虽然向上大涨的可能性较小，但指数继续向下的空间也很有限，所以操作上，耐心持股潜伏即可。下周，重磅经济会议就将召开，注意关注会议期间有没有利好政策出台，再去挖掘相关板块的投资机会。

　　巨丰投顾：市场呈现“二八行情” 银行股奋力护盘

　　观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变。国庆之后，市场基本面继续加强，政策面倾斜力度加大，市场慢牛格局有望逐步形成。节后市场跳空上行，人气以及热情在逐步回升，短期的整理不改向好趋势，逢低仍是投资者阶段低吸的好时机。

　　全天看，市场呈现出明显的“二八行情”，即金融为首的周期类板块表现抢眼，而科技等题材股纷纷走低。值得注意的是，近期银行、保险等持续拉升下，保险指数迭创新高，已经到了2007年的位置水平。而银行板块指数自9月30日以来也已经上涨超过了5%。

　　可以看出，国庆之后，以金融为首的周期品种走势相对较强，这一方面得益于当前相对比较低的估值优势，另一方面也和经济的持续复苏以对周期类股的提振有直接的关系。当然，国庆节前，很多资金的青睐也是主要的原因。

　　其中，除了证券板块的相对确定性行机会之外，需要特别留意银行股。目前基金银行股配置权重处于近10年以来较低水平，银行股估值也处于历史最低区间，银行股目前投资的安全性较高。而不仅仅是低估值的优势，更在于经济景气度回升的提振以及资金的不断介入：

　　首先，经济加速复苏，四季度持续恢复在望；三季度GDP4.9%，经济加速复苏确立下，三季度经济迎来反转。而四季度历来也是经济持续向好之际，所以继续加速复苏的趋势比较明朗，这对于银行的业绩的回升，也将是很好的提振；

　　其次，基金配置银行股仓位明显提升；具体到仓位上，财通证券测算数据显示，2019年年初，银行仓位一度达到13.83%，而后震荡下行，至今年6月仓位低于3.46%，并维持了3个月的低仓位。不过，基金的银行股仓位10月以来明显抬升。资金对于银行等标的的提升，也将在一定程度推动股价的上行；

　　第三，诸多机构青睐银行股；中金报告称，中资银行业绩三季度后有望陆续显著提升，宏观经济处于复苏趋势的外围条件已然足够，预计未来A/H股银行有60%以上的上涨空间。

　　所以，以银行为首的周期股，接下来仍是我们需要关注的重点对象，下半年以来持续提示的标配周期股，现在也在逐步利润体现。而随着更多的资金的关注以及经济的持续走强，周期股的优势也将再次得到显现。

　　因此，一旦金融等板块启动，指数也将被有效提升，这也比较符合我们此前一直提示的市场向好趋势逻辑没有发生改变反而有所加强的预期。当然，下半年市场驱动转变之下，这些周期类标的持续上行的概率也不大， 更多的是基本面支撑下的阶段向好，所以也需要注意节奏。

　　总体上，节前低吸以及加仓的投资者，当前继续建议持仓观望。而节前轻仓以及踏空的投资者，不妨考虑指数调整之际适当低吸，除了标配的周期股之后，对于有关十四五规划预期的热门产业，也可积极的跟踪。当然，在三季报周期内，对业绩炒作的机会，也是必不可少的。

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