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尽管新粮逐渐上市,但是饲用需求和深加工需求出现不同程度的增长,市场短期供需基本保持平衡状态。从整个长期供需格局而言,生猪养殖的恢复带来远期需求的长周期增长,而临储库存基本被消耗,新作生产受到天气等因素制约,年度供应偏紧格局基本奠定,市场看涨氛围浓厚,整体上升行情趋势仍将保持。在2500元/吨或以下区域做多期货合约并可适当配置买入看涨期权。
全球玉米期末库存连续三个年度下降
美国农业部(USDA)公布的10月供需报告显示,全球2020/2021年度玉米年末库存预估下调至3.0045亿吨,比9月预估减少634万吨,比2019/2020年度减少379万吨。
美国玉米产量下调是全球产量下降的主因,按最新预估,2018/2019至2020/2021年度全球玉米期末库存连续三个年度下降。
国内玉米年度供需存在缺口
农业农村部发布《2020年10月中国农产品供需形势分析》,预估2020/2021年度玉米种植面积41693万亩,玉米产量25600万吨;预估玉米进口量700万吨左右,与上月持平;预估饲料玉米消费量18300万吨,工业消费8300万吨,本年度消费量28800万吨,年度供需缺口3200万吨。
国家粮油信息中心的数据显示,2020/2021年度的玉米产量将达到2.65亿吨,比上一年增加了400万吨,但是消费量的预测值较上年度增加了1300万吨,至2.93亿吨,预计2020/2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。
上述两者数据有些许差异,不过均预测2020/2021年国内玉米供不应求,存在2800万—3200万吨缺口,这为玉米大周期行情奠定了基础。
今年国内各主产区新玉米开秤价大多在1.05—1.25元/斤,比去年高0.2元,是近五年的最高价。一是年度供需存在缺口预期,价格预期提高。二是2020年受台风及多雨天气影响,东北地区收获推迟,且作物倒伏导致收割成本增加。三是基层农民有一定惜售情绪,新粮初期上市量比往年偏慢,同时下游用粮企业积极采购,供需之间的博弈推高了价格。
生猪养殖快速恢复,拉动玉米需求
国内生猪生产快速恢复,生猪存栏量连续7个月环比回升。截至9月底,前三季度新建投产1.25万个规模猪场,1.34万个空栏规模猪场复养。全国生猪存栏达到3.7亿头,恢复到2017年年末的84%;能繁母猪存栏达到3822万头,恢复到2017年末的86%。随着生猪供应的存栏量增加,猪肉价格将保持稳定,同时利好饲料需求的稳定恢复,拉动包括玉米在内的原料消费需求。
另外,深加工企业重建库存。截至2020年第43周,纳入调查的119家深加工企业玉米收购情况为:玉米总收货量817600吨,较第42周的645630吨增加171970吨,增幅26.64%,较去年同期的957420吨减少139820吨,减幅在14.60%。华北地区玉米上市量有所增加,因此该地区玉米收货量增加。
(文章来源:期货日报)
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