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2020年苹果整体产量略减,在市场过分解读减产的炒作下,年度入库量创下历史新高,而国内整体消费水平下降,叠加替代水果低价格冲击,整体苹果节前现货难有很大起色。
苹果期货在十一收获季迎来了跳空高开,主要是受现货快速上涨影响,客商和果农入库积极性偏高,霜降以后,整体货源质量明显下滑,采购客商人数减少,入库接近尾声,现货价格出现明显的下滑,期货市场高位回落,重新回到8月份低点附近,较节后高点回落幅度近20%。
新季苹果产量略减,东西部质量差异大
图为中国苹果产量(万吨)
2020年苹果受到前期冻害影响,西北产区受到一定程度冻害,主要集中在陕北和甘肃地区,其他产区虽然受到一定程度影响,但是影响程度较轻。山东产区因套袋增加,产量略增。全国整体减产5%—10%。西北产区,除去冰雹区,整体质量好于去年,商品率明显上升,而山东地区受天气因素和果农套袋增加影响,整体果径偏小,二三级果偏多,商品率下降,不利于后期交割果和商品果出成率。
惜售心理严重,库存创历史新高
十一之后,市场对西北冻害减产过分解读,导致苹果价格高开高走,果农惜售,客商抢购入库积极。截至11月中旬,苹果入库接近尾声,预计2020年新季苹果库存创历史新高。最新数据显示,新季苹果库存量约为1135.8万吨,较2019年同期增加85.07万吨,同比增加8.1%;较过去五年均值876.07万吨高259.73万吨,高出约29.65%。一是西部静宁、洛川等部分核心优质产区受灾明显,客商采购周边货源补库。二是收购主体明显增加,例如今年河北地区梨减产严重,果商采购苹果运回储藏。三是产销区价格倒挂明显,市场走货明显减少,大量货源不得不入库,叠加收获期价格偏高,果农入库积极性偏高。另外,从入库结构上看,因为价格偏高,惜售情绪偏高,特别是西部地区有望重演去年七成果农货的情况,后期销售压力集中释放,不利于后期价格维持高位。
图为历年苹果入库量统计(万吨)
向好预期与严酷现实碰撞
2019年在高库存压力下,苹果价格一路走低,市场预期2020年新苹果价格开秤价格在2.5元/斤左右。但是9月下旬,红富士采青价格呈现低开高走迹象,市场担忧新季苹果产量,收购主体积极入市,十一期间西北地区晚熟红富士80#收购价格从2.8—3元/斤迅速上涨至节后的3.5—3.6元/斤,果农心态发生变化,开始惜售。大型果品企业按照这个收购成本,加上冷库费,资金利息等费用,预计出库价格在4.1—4.3元/斤,这令去年出现亏损的客商出现明显观望情绪。霜降之后,整体货源质量明显下滑,客商减少,价格出现了较大幅度下滑,80#一二级片红从原来的3.1—3.2元/斤价格,下跌至2.8元/斤左右,80#一二级条纹价格在3.00—3.25元/斤。目前看,前期快速上涨的价格给果农带来向好预期,但是在整体货源充足的事实下,价格出现明显下滑,而前期高价收购的入库苹果面临亏损销售的可能。
另外,替代水果冲击明显。秋季水果上市品种较多,柑橘、梨、香蕉等集中上市,除梨减产明显外,其他水果以丰产为主,后期价格难有大涨空间,目前南方蜜橘开始供应市场,主流收购价格1.2—1.6元/斤,去年同期主流成交价格2.5—3.3元/斤,同比下滑接近50%。广西金秋砂糖橘也少量供应市场,当前主流收购价格3.5—4.5元/斤,去年同期主流收购价格5.5—6.5元/斤,价格同比下滑33.3%。后期仍有大量砂糖橘上市,将进一步冲击整体水果市场。目前苹果销区呈现货源相对充足、出货速度偏慢现象,整体销量不及往年同期,当前市场客户主要是以稳价销售为主。
多空博弈逻辑
期货价格反映未来的现货市场预期,价格围绕价值波动,苹果期货交割品的价值也在残酷的现实面前出现下滑。西北产区苹果收购早于山东产区,价格相对偏高,成本相对偏高,不能作为期货交割品采价标的。而山东地区收获后,苹果价格出现明显下滑,按照前期80#一二级3.0—3.2元/斤计算,整体仓单成本在7000—7400元/吨,而目前主流价格在2.8元/斤左右,整体仓单价值也发生了下降,成本在6600元/吨,我们看到近月盘面价格基本反映了预期,高位空头将部分获利离场。“期货+保险”场外业务在本轮下跌下出现赔付的概率偏大,低位入场新多头对盘面买入积极性存在,整体盘面或迎来短期的反弹格局,到一定的高度将给产业带来新的套保机会。
2020年苹果整体产量略减,在市场过分解读减产的炒作下,年度入库量创下历史新高,而国内整体消费水平下降,叠加替代水果低价格冲击,整体苹果节前现货难有很大起色。在空头阶段性获利和低位多头反攻下,盘面迎来触底反弹,但是在高库存、弱消费的事实下,期货反弹后仍将回归弱势。(作者单位:中原期货)
(文章来源:期货日报)
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