近期关于疫苗的消息使得市场情绪出现了明显转变，变得更积极的经济预期使得黄金承压，跌至1880美元/盎司下方。

　　荷兰银行(ABN AMRO)贵金属策略师Georgette Boele表示，后市金价怎么走要看哪一类投资者在行动。

　　Boele指出，投资者们对黄金的需求主要来自三大方面：担忧金融系统不稳定；担忧通胀走高和巨大的财政赤字；担忧其它资产的低回报率。

　　第一类投资者会选择买入并持有实物黄金，他们将黄金视为避险资产，会长期持有。在金价出现大幅下跌的时候，这些投资者往往会选择增持。

　　第二类投资者认为巨大的赤字、宽松的货币政策会带来长期高通胀。在通胀走高的情况下，就需要持有“硬资产”黄金。只要这些投资者对黄金的观点不变，那么金价走低的时候也会像上一类投资者一样增持。

　　第三类投资者会在各国央行宽松政策、实际利率走低以及货币缺乏吸引力的情况下买入黄金。今年全球各大央行都在宽松，利率又非常低，实际利率跌至负值。在这种情况下，黄金变得有吸引力。

　　Boele指出，2019年时投资者们主要是因为对各国央行会宽松有预期，并且对贸易问题有所担忧，因此买入黄金避险。所以当时的金价主要由第三类投资者们主导。

　　而今年投资者们买入黄金是受到了对通胀、货币政策和预算赤字的担忧。因此第一类和第二类投资者都在买入黄金。

　　Boele表示，在今年三月市场出现惊恐之后，金价和美股价格一同走高，投资者们预期变得积极，这则主要因为第三类投资者。

　　在疫苗的消息出现后，金价承受压力大幅走低。这是市场对经济复苏预期带来的影响。

　　市场对美联储未来数年维持低利率有所预期，因此第三类投资者买入黄金。但如果疫苗到来后美国经济开始复苏，那么金价就会走低。因为第三类投资者们会选择抛售一部分持仓。

　　不过第一类和第二类投资者们很可能会选择在金价走低时再增持，这就为黄金市场下方提供了支撑。

（文章来源：黄金头条）

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