上周贵金属价格继续整体回落。COMEX黄金【COMEX黄金是纽约商品交易所（芝加哥商业交易所集团）其中的一个交易品种，简称纽约金，属于美式黄金交易（American gold trading)。】连续第三周走出了回落走势，截止周五收盘大幅下挫4.63%。COMEX白银走势与黄金相似，但整体波动性明显强于黄金，收盘下跌6.38%。

　　上周美元指数【美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。】低位震荡收跌。周初，美国制造业PMI指数【PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。】超预期一度令美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】受到支撑，但宏观经济数据给美元的持续支持作用较弱，周后期重归跌势。疫苗有效性超预期令市场风险偏好明显回升，美元进一步回落空间预计将会相对有限。本周将有欧元区11月制造业PMI终值、美国11月ISM制造业指数【ISM制造业指数（Institute of Supply Management Manufacturing Index）是由美国供应管理协会（ISM）公布的重要数据。】、美国11月非农就业人口变动等数据即将公布，市场风险情绪回归，短期美元将以低位震荡为主。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，11月27日COMEX金库存3736.73万盎司，较前一周增加8.93万盎司；COMEX银库存为3.87亿盎司，较前一周增加441.28万盎司，COMEX银目前库存水平仍然偏高，对银价上行依然存在一定的压制。

　　截止11月27日当周，SPDR持仓量为1194.78吨，环比上周减少22.47吨，目前基金持仓处于近几年高位。SLV持仓量为16929.98吨，较前一周减少568.31吨，目前SLV持仓仍然偏高。

　　截止11月17日，黄金非商业多头持仓为329698张，较上周增加11182张，非商业空头持仓为78428张，较上周减少352张，基金净持仓为251270张。截止11月17日的周度统计周期中，多头入场明显，空单有小幅撤离迹象；白银非商业多头持仓为75632张，较上周增加3088张，非商业空头持仓为30018张，较上周增加3302张，基金净持仓为45614张，目前市场对于白银后市仍然存在较大不确定性。

　　截止11月27日当周，沪金主力期货持仓量为6.47万手，较前一周增加4300手；沪银主力期货持仓量为23.76万手，较前一周减少4705手。

　　上周黄金价格震荡回落。疫苗效果超预期令市场避险情绪消散明显，目前欧美国家新冠肺炎疫情仍然严重，疫苗研发效果令市场对于欧美疫情好转抱有期望，市场重归风险情绪，贵金属短期将继续有一定承压。

　　上周白银价格同步于黄金震荡回落。具体来看，外盘白银主要追随黄金走势，而国内白银在一定程度上体现国内需求托底。短期银价将有望进一步回落。

（文章来源：国元期货【国元期货有限责任公司成立于1998年9月28日，是经中国证监会批准设立的，是中国货业协会首批团体会员，郑州商品交易所理事单位，上海期货交易所技术委员会和大连商品交易所信息技术委员会成员单位，是上海期货交易所（会员号0238）、大连商品交易所（会员号0169号）、郑州商品交易所（会员号0139号）的正式会员，公司正在申请中国金融期货交易所交易结算会员资格。】）

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