再融资新政自2月14日实施以来，公募、私募、券商资管【券商资管业务指的就是券商开展帮人管钱的业务，这个业务在券商中属于单独的一个部门来运作。】、理财子公司等各大机构投资者【机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。】“跑步”入场，沉寂数年的定增市场被再度激活。

　　数据显示，截至12月2日，公募基金【公募基金（Public Offering of Fund），是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】今年以来累计参与定向增发【定向增发是增发的一种。】获配资金74亿元，而去年全年仅25亿元。得益于今年权益市场行情向好，162只公募基金参与定增累计浮盈23亿元，广发【《广发》是一款IOS平台的应用。】科技先锋、中欧【中欧全称欧洲中部（Central Europe），是欧洲五个国家地理分区之一，包括德国、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、奥地利、列支敦士登和瑞士8国。】时代先锋等4只基金累计浮盈均过亿。

　　公募定增获配74亿元

　　12月2日，汇添富【汇添富基金公司 是一家高起点、国际化、充满活力的基金公司，由东方证券股份有限公司、文汇新民联合报业集团、东方航空集团三家实力雄厚、声誉卓越的集团联合发起设立。】、南方、易方达、农银汇理纷纷发布公告称，旗下多只基金参与科达利非公开发行股票【非公开发行股票是指股份有限公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。】认购，4家基金公司旗下21只基金合计获配金额4.03亿元。就在同一天，博时基金【博时基金管理有限公司（英文名称：Bosera Asset Management Co., Ltd. ），成立于 1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。】也发布公告，旗下包括博时汇智回报混合在内11只基金参与日月股份的非公开发行股票认购，合计获配资金4.57亿元，占日月股份此次募资总额的16%。

　　数据显示，截至12月2日，今年以来，公募基金累计参与定向增发获配资金74.03亿元，兴全、广发、南方分别以15.87亿元、15.09亿元、9.92亿元位居前三。从单只基金看，广发科技先锋、易方达消费行业、兴全趋势、兴全新视野获配金额均超过3亿元。

　　在创金合信基金资管投资部副总监何媛【何媛，女，现为宁波电视台】看来，定增新规刚刚落地的上半年，资金充裕的产业投资者参与定增比较多，而到了下半年，外资、公募基金参与的次数和规模逐步增加。公募基金积极参与定增，也使得定增市场投资者结构发生变化。

　　财通基金认为，不同机构投资者对定增市场有着不同诉求。对于传统参与二级市场的投资机构、私募基金【私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】而言，定增组合策略一般被作为一个增强策略使用，例如，大型公募基金持有的重仓股，在市场未出现阶段性机会时，定增创造的折扣为其带来换仓的机会，而锁定期限的缩短进一步增加其投资的确定性；而传统股权投资机构基于长期价值投资逻辑，不在意短期波动甚至破发，坚定长期持有逻辑参与定增市场，对这类机构而言，定增是对其股权投资的延伸，报价时更看重标的3年左右的收益确定性；对于传统大型金融机构如保险资金、银行理财资金来说，定增一般作为其“固收+”或“量化+”的资产组合配置手段，可看作为试水权益投资“套个救生圈”，但一定要做组合分散，安全性重于收益率。

　　累计浮盈23亿元

　　今年尽管宏观经济遭受新冠肺炎疫情冲击，但在全球流动性宽松的带动下，权益类资产估值快速提升，受益于此，今年参与定增的公募基金也赚得盆满钵满。

　　数据显示，截至12月2日，162只公募基金今年以来参与定增累计浮盈23亿元，广发科技先锋、中欧时代先锋、兴全趋势投资、广发科技动力累计浮盈均过亿，但也有7只基金定增处于浮亏状态。

　　公募基金在个别定增项目上获利颇丰，例如，今年4月10日，嘉实低价策略股票、中欧时代智慧、广发聚瑞等28只公募基金以34.80元/股的价格参与新宙邦定增，新宙邦12月2日收盘报85.38元，相比定增价格上涨146.77%，公募基金合计浮盈6.92亿元。

　　此外，华夏希望债券基金参与的东方盛虹定增，兴全恒益债券、兴全沪深300参与的蓝黛科技定增，目前浮盈也超过100%。

　　谈及如何挑选定增标的，海富通基金量化投资部总监杜晓海表示，会选择国家政策重点支持、未来前景较好的行业，从上市公司产品天花板、行业地位、竞争格局、盈利能力、历史业绩兑现情况，以及募集资金投向、上市公司关联方参与度、上市公司估值历史百分位、定增折价率等多个维度对拟参与定增标的进行评估打分，优选综合得分高的定增项目参与。

　　“我们会优先选择股价低位、估值低位的股票，规避短期市场热点，股价因市场情绪阶段性被炒高的股票，并充分把握解禁期业绩释放情况。具体来说，看好低估值标的、外延并购标的、估值低增长确定的传统行业细分龙头、行业成长稳定的优势赛道，以及未来景气度有望不断提升的行业。” 国泰基金称。

　　何媛表示，“公募基金参与定增更多的还是从基本面角度出发，同时考虑折价率的因素，现在锁定期缩短至6个月之后，定增更多变成了股票多头的持有买入策略。如果机构本身认可标的基本面，愿意长期持有，并且又能有不错的折价率，相较于直接买入，定增买入更为合适。”

（文章来源：证券时报）

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