股市是一个风水轮流转的市场。纵观中国股市30年走势，就沪【古代称松江的下游，在今中国上海市。】深两大市场而言，始终在沪强深弱、深强沪弱之间呈跷跷板走势，经常是一头是海水、另一头是火焰，就这样翻来覆去，两市的市场规模越来越大，并呈螺旋式上升态势。

　　就这两年来看，2019年市场的热闹在上海股市，满市场的眼光盯着新开出的科创板，科创板带来了新机制，也带来了市场的新估值。在科创板闪亮登场之时，深圳市场也没有闲着，科创板的高估值【高估值：指的是价值被高估，往往出现在投资商品的价格上或者是各种综合性数据指标上，指的是目前的价格或者指标被人为高估，其实不值这么多钱或者指标达不到这么高。】和散落在创业板【创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。】、中小板【中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。】中有科技含量的公司被冠以“科技股【为了确立一个能反映资讯科技发展的市场指标，恒指服务公司2000年4月25日宣布推出恒生资讯科技股指数（科技股指数）及恒生资讯科技股组合指数（组合指数）。】”，由于科创板的高估值和“科技股”板块的低估值形成了巨大的估值落差，掀起了一轮炒“科技股”的热潮。

　　今年市场的重点是创业板的改革，创业板注册制【传言2016年2月，有市场传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施，主板和中小板暂时未定择期再做安排。】推出以及全部老创业板股票一步到位的放开涨跌停板【涨跌停板指当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。】，进一步将“科技股”炒作推向了高潮。今年创业板似乎成了炒作的“根据地”，走出了一把局部牛市行情。这两年的这种热点变化，说到底就是炒小盘股【小盘股是指相对与大盘股而言。】。

　　当下临近年末，市场走势不温不火，但在盘整的市道中还是能看出机构们调仓的感觉，有这样几个风格变化值得关注：其一，创业板指数走得有点呆滞。今年创业板指数在7月份创出三年来的新高2895点，而后的走势开始平走和向下。在上证指数本周创出今年新高之时，创业板指数与高点有两百来点的落差。其二，从成交量变化来看，今年大部分时间，沪市日成交与深市相比，呈4:6态势。如今沪市开始与深市接近，前阵子创业板的日成交量接近于沪市的日成交量，近期创业板成交量锐减只有沪市的一半。这种迹象表明，市场的主力从已经炒高了的板块中从容退出，而开始布局新的板块。在跨年度行情中，这样的调仓是值得关注的，它涉及到来年市场的热点和炒作的主流。

　　来年这样几个市场主题值得关注：第一，已经成估值洼地的沪市，也许会成为市场炒作的主流。股票炒作市梦率的行情不会长久，那种亏损企业上市可以有美好的遐想，但最终公司还是要靠盈利来站住脚的，而沪市中相当多的股票无论是市盈率还是市净率，都已经成了价值洼地，资金总是从高处往低处流的，这些股票现在看起来还是“乌龟”，也许哪天会变成“脱兔”。第二，新三板转板题材值得关注。管理层已经多次表示，要做好新三板转板事宜，已经公开融资的新三板精选层股票有37家，这些股票大多数是超小型的迷你股票，现在股价基本上在发行价附近，一旦宣布转板，估值的对比又会成为下一个炒作热点。

　　股市如棋局局新。来年市场是今年行情的延续，但不会简单地重复今年的走势，对投资者而言，也是要跑在行情的前头。今年炒得最热火的股票，看看它们的历史走势，哪个不是曾经跌得一塌糊涂、套得无法动弹的冷门股？股市中3700多只股票是一场“龟兔赛跑”的标的，你去抓了“兔子”，也许“兔子”变成了“乌龟”，而趁行情调整之时，你抓几只“乌龟”养着，说不定哪天变成了“脱兔”。

（文章来源：金融投资报）

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