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受益于宏观氛围转暖,甲醇【甲醇(Methanol,CH3OH)是结构最为简单的饱和一元醇,CAS号为67-56-1或170082-17-4,分子量为32.04,沸点为64.7℃。】基本面有所改善。自11月下旬以来,甲醇期货开启一轮单边上涨行情,步入12月,2105合约上涨势头趋缓,本周二虽再创今年1月下旬以来新高,期价最高涨至2338元/吨一线,但上方压力凸显,多空【股票用语,是指多头和空头。】分歧加大。笔者认为,后市多空因素交织,甲醇期价将转入高位箱体振荡模式。
图为2014—2020年国内华东【华东地区,或称“华东”,是中国东部地区的简称。】、华南【自然地理广义上指中国广义南岭以南地区,大致包括广东、广西、海南、香港、澳门、福建、台湾等,也是人类学的分界区。】港口甲醇库存走势
国内供应压力仍在
近几年,国内甲醇市场每年新增产能保持在500万吨左右,而2020年前三个季度投产产能已有570万吨,预计四季度新增装置投产产能仍有不少,预估在770万吨左右。进入四季度,国内甲醇开工率未见显著回落迹象,仍处于历史高位水平。数据显示,截至12月初,随着检修项目逐步恢复,甲醇开工率再度攀升至75%附近,其中西北地区【西北地区(中国区划)即中国西北地区。】甲醇装置保持84%左右的高开工率。而在西北多套装置重启以后,内地供应趋于宽松,社会库存【社会库存,实际上是保障生产流通正常进行的一个“蓄水池”。】有所累积,周环比增加0.7天。受此影响,贸易商操作相对谨慎,多持观望态度。后续来看,内地年底至明年一季度甲醇新装置投产较多,甲醇价格上行承压。
海外装置检修增多
12月以来,海外装置计划检修增多,预计未来我国甲醇船货到港量有望下降。数据显示,伊朗【伊朗伊斯兰共和国(英语:Islamic Republic of Iran,波斯语:جمهوری اسلامی ایران),简称伊朗。】Kaveh年产230万吨甲醇装置已于11月底停车检修,为期一个月左右。同时,挪威【挪威王国(挪威语:Kongeriket Norge或 Kongeriket Noreg),简称“挪威”(挪威语:Norge 或Noreg), 意为“通往北方之路”,是北欧五国之一,位于斯堪的纳维亚半岛西部。】Equinor的90万吨甲醇装置因工厂火灾也被迫于12月2日停车,重启时间待定。伊朗Marjan年产165万吨的甲醇装置与ZPC一套年产165万吨的甲醇装置将分别于12月底停车检修和明年一季度计划检修,检修期在45天左右。因此,后市海外甲醇货源涌入国内市场的压力将逐渐减轻。预计12月我国甲醇进口量仍有进一步下降的空间,料降至105万—110万吨。明年1月我国甲醇进口量也有望继续环比萎缩。
海外货源压力减轻将有助于港口甲醇库存加快去化节奏。据统计,截至12月初,华东和华南港口甲醇库存量合计达85.38万吨,较年内高点(8月14日的105.71万吨)下降19.23%。从过去三年以及过去六年的港口甲醇库存走势变化来看,一般进入四季度以后,库存会转入去化节奏并延续至年底。在海外多套甲醇装置检修的背景下,今年也不会例外,仍会重演去化行情,这对甲醇价格将有一定的支撑。
下游需求有所减弱
从需求端来看,甲醇下游传统消费虽维持平稳态势,但新兴消费存在一定缩量预期。一方面,冬季环保背景下甲醛整体开工率存在下滑可能,传统消费开工率难有超预期表现;另一方面,江苏斯尔邦80万吨/年MTO【跨国运营MTO 跨国运营商,如法电FT(French Telecom)在欧洲,非洲多个国家都有全资或控股公司,从事电信网络运营业务。】装置按计划于近日停产检修,预计检修期36天,后期烯烃需求有一定缩量预期。随着国内甲醇价格快速拉涨,下游抵触心态渐显,其中刚需采购较为明显。此外,受北方雨雪天气影响,多地发运不顺畅,内陆主产区企业库存出现环比走高。迫于累库压力,甲醇生产企业也有让利降价出货的意向,内陆价格承压较大。
综上所述,目前国内甲醇市场供应压力依然存在,且下游需求难有超预期表现,烯烃需求存在缩量预期。另一方面,海外供应压力减轻,港口库存去化有望延续,给予甲醇价格一定支撑。预计甲醇2105合约将维持在2200—2400元/吨区间运行。
(文章来源:期货日报)
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