东北证券【东北证券股份有限公司前身为吉林省证券有限责任公司。】指出，政治局会议首提需求侧改革，消费和科技仍是政策中长期重点导向。近期市场调整的三个原因都不可持续。近期A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】创新高后出现调整的原因主要来自投资者的三点担忧：1)年底中央经济工作会议【中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议。】对明年政策定调可能偏紧；2)经济恢复叠加年底，流动性可能边际收紧；3)部分机构重仓股【一种被多家基金公司持有并占流通市值的20%以上的股票即为基金重仓股。】估值过高。我们仍为这些因素均不可持续。分子端盈利改善和机构资金持续流入，风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】有望修复，慢牛趋势短期延续，3800点目标不变。行业配置上，从疫情后的需求恢复和宏观环境【宏观环境，在心理学中指个人所处并与之发生相互作用的社会现实中的大群体以及各种传播手段。】驱动两个角度寻找盈利改善确定的方向：可选消费、大金融、自主可控和新能源等。

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