12月15日，第18届“新财富最佳分析师【新财富最佳分析师获奖名单：宏观经济：1海通证券、2兴业证券、3申银万国、4 民生证券、5中信证券策略研究：1 兴业证券 2 国泰君安 3 海通证券 4 申银万国 5华泰证券房地产领域：1 中信建投、2 国泰君安 、3广发证券、4 海通证券 5、 国信证券固定收益研究：1海通证券、2 国泰君安、3 国信证券、4 中信证券、5 中金公司建筑和工程：1 中信证券、2宏源证券、3 国泰君安、4 海通证券、5 申银万国金融工程：1 国泰君安、2 广发证券、3 海通证券、4 申银万国、5长江证券银行领域：1国泰君安、2中信证券、3平安证券...】”榜单揭晓。

　　这些A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】顶尖分析师对市场的观点、行业的剖析以及重点关注的股票，对大家投资或许有帮助。

　　近期，白酒、食品饮料等大消费板块一骑绝尘，本篇文章整理了大消费各细分行业最佳分析师最新研报中的观点，仅供投资者参考。

　　一、食品饮料

　　第一名 广发证券【广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部。】 (王永锋【王永锋，出品人。】、王文丹、刘景瑜等)

　　核心观点：

　　1、优质企业稀缺性持续加强，消费龙头有望演绎长期牛市。行业集中度提升趋势明显，推动龙头定价权和盈利能力持续提升，优质企业稀缺性持续加强。短期来看，我们预计2021年经济将明显复苏，拉动食品饮料终端需求恢复。且2021年原材料成本上涨压力较大，有望拉动食品饮料提价。

　　2、第四轮白酒牛市延续，紧握行业龙头、关注部分改革驱动的弹性品种。消费升级、集中度提升和酱香酒扩容是未来白酒行业三大结构性趋势。

　　(1)高端酒格局最优，最为符合消费升级和集中度提升的逻辑，在疫情下茅台【茅台酒独产于中国贵州省遵义市仁怀市茅台镇，是汉族的特产酒。】、五粮液【五粮液是五粮液集团有限公司（Wuliangye Group Co., Ltd）的简称，1997年8月19日成立于四川省宜宾市，主要生产大曲浓香型白酒。】和国窖20年前三季度业绩仍实现了双位数的增长。

　　(2)2021年经济复苏，行业竞争较宽松，部分改革驱动的酒企如洋河、酒鬼酒【酒鬼酒股份有限公司前身为始建于1956年的吉首酒厂，1997年7月上市，公司股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。】以及口子窖和今年受疫情影响较大的顺鑫可能有较高弹性。

　　(3)次高端行业随着地产酒龙头和酱香酒入局，竞争有所加剧，建议重点关注2021年即将上市的酱香新股郎酒【郎酒，一个拥有百年历史的中国白酒知名品牌，是我国名酒园中的一株新秀。】和国台、清香型龙头山西汾酒【山西汾酒，是中国清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。】以及基地市场牢固的地产酒龙头古井贡和今世缘。

　　3、食品持续稳健增长，继续看好竞争优势加强的龙头。

　　(1)调味品收入未来5年有望复合增长10%。伴随餐饮复苏，21年行业有望恢复性增长。原材料上涨压力有望推动新一轮涨价潮。

　　(2)餐饮供应链是未来5年高成长赛道，颐海、天味、日辰【日辰，汉语词汇，释义为日月星辰。】、安井、三全【三全食品股份有限公司，是一家以生产速冻食品为主的股份制企业。】等龙头有望受益。

　　(3)乳制品收入未来5年有望复合增长5%左右。我们预计21年原奶价格继续温和上涨，双寡头竞争有望趋缓。

　　(4)啤酒行业收入未来10年有望复合增长4%，受益高端化加速未来5年进入利润加速释放期。21年成本压力提升将推动企业提价。

　　(5)包装水收入未来5年复合增长11%，CR3有望持续提升。

　　(6)其他食品景气度稳定，龙头优势明显。

　　第二名 华创证券【华创证券于2002年1月经中国证监会证监机构字[2002]6号文批准成立，是国资控股的贵州省内唯一证券公司，注册资本金15亿元。】 (董广阳)

　　投资建议：乐观看待板块跨年行情及旺季行情，进一步关注白酒、啤酒、乳业、调味品等提价动作落地，以及经销商大会规划出台催化。

　　我们继续建议结合需求复苏和成本传导的两大主线，随着白酒、啤酒、调味品等多个子行业提价动作落地，我们对近期板块催化剂及明年业绩保障性更加乐观。下周步入各家酒企经销商大会密集反馈期，加大关注明年规划出台带来的催化。

　　板块排序上，当前继续优先推荐白酒和啤酒板块，食品板块首推乳业。

　　1)白酒板块：紧握高端白酒，逢低布局次高端龙头。行业风险充分降低后，当前高端白酒茅台增长规划、五粮液批价上行幅度和国窖收入增速，均可能超预期，同时乐观看待外资长线资金对估值的推动。标的组合上，我们继续推荐茅台、五粮液、老窖，精选次高端龙头逢低布局，21H1需求低基数下高增长，推荐古井、汾酒【汾酒，中国传统名酒，属于清香型白酒的典型代表。】、今世缘，关注洋河、顺鑫、口子窖的预期修复。

　　2)啤酒板块：内资高端化的拐点之战，仍有大量持续超预期潜力点，重申强推板块。预计啤酒今年开始步入三年盈利加速提升期，市场认知尚未充分，仍具备大量持续超预期潜力点，高估值【高估值：指的是价值被高估，往往出现在投资商品的价格上或者是各种综合性数据指标上，指的是目前的价格或者指标被人为高估，其实不值这么多钱或者指标达不到这么高。】具备充分消化能力，同时建议关注内资啤酒在高端市占率加速提升的趋势，重申强推华润(H股【H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。】)、青啤(A+H)，关注重啤。

　　3)食品板块：结合估值安全边际，首推乳业龙头伊利【内蒙古伊利实业集团股份有限公司（简称伊利集团）是中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，位居亚洲乳业第一、全球乳业八强，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准，并为奥运会及世博会提供过乳制品的中国乳品企业。】。原奶价格大幅上涨及需求快速恢复背景下，伊利继低温产品提价后，常温促销全面减少，甚至部分常温产品试点提价，费用收缩及提价推动，来年净利率【净利率其他的叫法还可以叫净利润率、销售净利率、销售利润率、经营净利率、主营业务利润率，其实指的都是一样东西，说明企业收入1块钱能净赚多少钱，看该指标的时候可以和毛利率比较一下，两者越接近说明企业的期间费用越低。】修复具备超预期潜力，我们看好伊利市值明年站上3000亿元。其他食品板块持续精选估值回落至合理，且来年需求可延续的标的，推荐安琪(持续受益出口业务高增、及提价保障，400亿市值以内安全边际充足)、双汇【双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。】(肉制品业务利润引擎重启)、桃李【所谓十年树木，百年树人。】(疫情受损恢复)、榨菜(渠道下沉扩展份额、提价保障)，关注恒顺【恒顺，是中国镇江香醋的创始者和代表者，始建于清道光1840的恒顺醋业，香醋如今的江苏恒顺集团有限公司，是中国调味品行业首家上市公司。】(改革推进)/安井(高估值高增长，以时间换空间)/汤臣(低估值改善)。 风险提示：流动性政策收紧、终端需求回落、成本上涨初期业绩承压。

　　第三名 招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2008年7月，公司经证监会评定为A类AA级券商。】 (杨勇胜【人物简介性别： 男出生年月：1972年4月职称：副教授、MPA硕士生导师最后学历：研究生 最后学位：硕士行政职务：兼任职务：浙江省民法学研究会理事；浙江省科技法学研究会理事；研究领域：知识产权法、民法、网络法开设课程：民法、知识产权法、网络法、民事诉讼法、民事审判实务...】、于佳琦、李泽明)

　　白酒板块：十四五规划【十四五规划的全称是：中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要。】元年开门红可期，高端白酒继续享受价格红利，估值中枢仍在提升通道。2021年是十四五规划元年，叠加疫情影响，开门红值得期待。

　　高端白酒仍将充分享受价格红利，其中茅台价格有望稳中微升，易涨难跌，五粮液老窖充分享受天花板上移红利，叠加自身经营努力，有望取得更快增速。

　　食品板块：20年估值扩张明显，来年关注赛道红利和成长潜力。与白酒行情对冲+居家消费受益，让食品板块20年估值扩张明显，餐饮相关的调味品和速冻最为明显。我们建议关注赛道红利，仍然认为调味品/卤味【卤味，是指将初步加工和焯水处理后的原料放在配好的卤汁中煮制而成的菜肴。】/奶粉赛道是最佳的商业模式，前两者估值水平虽不算低，但未来有望依靠业绩消化估值，同时赛道足够好，可适当增加对追随者的跟踪与布局。疫情受损的行业(乳业/啤酒/饮料/烘焙)，以及高增速行业(速冻/奶酪)，来年有望呈现报表高增长，关注季报业绩节奏及对应估值水平，择机布局。对于疫情受益且估值提升的个股，若市场线性外推当期增速，我们则建议给予更加保守的盈利预测，谨防业绩不达预期。

　　投资策略：手持好赛道，紧盯高成长(疫情受损or行业高增)

　　1)最佳赛道机会：白酒/调味品/卤味/奶粉。白酒首推高端茅五泸，推荐汾古洋今，关注ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】舍得反转可能；调味品首推海天，推荐中炬恒顺【恒顺，是中国镇江香醋的创始者和代表者，始建于清道光1840的恒顺醋业，香醋如今的江苏恒顺集团有限公司，是中国调味品行业首家上市公司。】榨菜，关注安【1947年9月生，广东南海人，毕业于北京园林学校函授中专班，技师，任职于广西电视台。】琪；卤味连锁首推绝味，关注周黑鸭【周黑鸭，全称湖北周黑鸭管理有限公司，是一家专业从事鸭类、鹅类、鸭副产品和素食产品等熟卤制品生产的品牌企业，其前身为“武汉世纪周黑鸭食品有限公司”。】反转；奶粉首推飞鹤【飞鹤始建于1962年，从丹顶鹤故乡黑龙江齐齐哈尔起步，是中国最早的奶粉企业之一。】。

　　2)高成长机会：疫情受损or行业高增疫情受损：乳制品(伊利/蒙牛【蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立于1999年8月，总部设在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，是国家农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。】)、啤酒板块(首推华润，推荐青啤)、饮料板块(首推饮料农夫，关注奶茶行业改善)，关注桃李Q2开始收入改善。

　　行业高增：关注安井/妙可/盐津【盐津位于云南省东北部边缘与四川交界处，东北与四川筠连、高县、宜宾三县接壤，南靠彝良县，西北与大关、永善、腰江三县毗邻，北与水富县联界。】高成长性，择机布局。

　　二、批零和社会服务

　　第一名 天风证券【天风证券股份有限公司，简称天风证券，是一家全国性证券公司，总部设于武汉， 2008年至2013年底，注册资本已增长了861.95%、净资产增长了758.51%、净资本增长了1076.09%。】 (刘章明、马松、孙海洋【男，1951年10月生，湖南双峰县人。】等)

　　核心观点：

　　1、国内外经济稳健复苏，疫苗落地助推乐观预期先行中国及全球经济稳健复苏，经济实体将受益于出口、商品销售和服务业的持续回暖。

　　1)国内方面：连续8个月内，我国PMI指数【PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。】处于扩张区间，市场活跃度持续提升。今年10月，我国制造业PMI指数为51.4%，环比回落0.1pct；非制造业PMI指数【我国非制造业PMI调查指标体系的设置主要参考了美国做法，共有10项指数构成：商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期。】为56.2%，环比提升0.3pct。

　　2)国际方面：美国大选落地，中美外部因素趋于缓和，全球经济稳健向好，海外资金有望回流改善资金环境。疫苗落地降低市场担忧情绪，助推市场预期先行。

　　站在当前关键时点远眺，我们认为未来三个季度可选消费优于必选。远眺未来可选消费更强，疫苗落地缓解市场担忧情绪，乐观预期先行。

　　2、乐观预期将带动酒店、餐饮、黄金珠宝、百货&免税&出境游、化妆品、跨境电商行业

　　1）、酒店：行业持续复苏，周期上行、结构优化机遇凸显。龙头加速拓店，产品结构升级，降费提质增效，边际改善显著。

　　2）、餐饮：消费全面复苏，刚性餐饮需求率先恢复。头部优质餐企加速拓店，标准化连锁扩张抓住行业洗牌期。

　　3）、黄金珠宝：疫情加速龙头集中，催生珠宝直播电商新模式。疫苗加速婚庆刚需释放，行业有望呈现逐季恢复趋势。

　　4）、百货&免税&出境游：免税加持利好百货业态，疫苗推出释放出境需求。百货龙头加速恢复，免税加持辐射全国。疫苗推出有望解除出境游限制，将直接刺激出境游需求。

　　5）、化妆品&医美：疫苗面世有望加速线下消费回暖、刺激社交需求，同时带动化妆品和医美消费复苏。

　　6）、跨境电商：国际航线逐步增加，批发零售商可以线下看货。跨境物流逐渐恢复，跨境贸易基础设施条件改善，利好跨境电商B2B渠道。

　　建议关注：酒店、餐饮、黄金珠宝、免税&百货&出境游、化妆品&医美、跨境电商等：疫苗进度不及预期风险，消费需求恢复不及预期风险等。

　　第二名 海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】 (汪立亭、李宏科、许樱之、陈扬扬、高瑜等)

　　核心观点：

　　总体来看，社零及百家零售增速逐月改善，可选品类表现较优，消费稳定回暖势头延续。展望2020年四季度及2021年一季度，我们预计可选消费增速有望继续环比改善，建议关注细分品类及对应公司的业绩弹性；而超市行业受肉类价格下跌、疫情影响水产消费以及基数效应等周期性影响，短期同店仍有一定压力。

　　零售行业正步入以社区团购为代表的新一轮转型创新期。看好具有核心供应链优势的超市龙头，有望在行业阵痛期拉长供应链长板、补强科技能力短板，同时优化组织机制，从而加速提升市场份额。

　　社会服务方面，随着疫情缓解，我们预计线下接触类活动行业(酒店、餐饮、景区演艺等)有望好转。疫情加速中小企业市场出清，龙头扩张提速，行业集中度有望提升。

　　第三名 长江证券【长江证券，即长江证券股份有限公司，前身为湖北证券公司，成立于1991年3月18日，注册地为武汉。】 (李锦、赵刚、陈亮、范晨昊等)

　　核心观点：

　　回归当下渠道模式和品牌格局的变化，我们认为，2020年疫情居家环境大幅提升了渠道变革的剧烈程度，而基于龙头的互联网公司仍在加速布局渠道转型，我们判断，今明两年仍是渠道变革和品牌竞争格局重塑的关键年份。

　　从长期产业趋势来看，基于民族自信、强消费能力、工业制造能力以及高效的渠道基础，中国正迎来细分领域优质国货品牌崛起的浪潮。

　　三、家电

　　第一名 长江证券 (管泉森、徐春、孙珊【孙珊，女，1963年9月出生，1987年毕业于山东工艺美术学院雕塑系，大专学历。】、贺本东等)

　　核心观点：

　　整体上，国内大家电行业迎来了量价拐点，出口高景气依旧，且当前行业整体估值具备较强比较优势，外资再现底部布局特征，后续经营回暖弹性有望驱动估值共振。

　　考虑到国内消费需求稳步复苏、空调价格竞争步入尾声，家电行业景气与格局两个大逻辑都在向好，行业已步入量价齐升通道，主营逐季提速可期；得益于规模的快速恢复，以及价格拐点的确立，盈利持续改善或仍较为确定；此外，四季度开始，行业量价以及公司收入、利润基数均明显降低，经营改善确定性进一步提升。

　　未来一年时间维度内，白电有望复制2017年走势，当前估值性价比优势依旧凸显，正迎来较优配置窗口，估值切换行情值得期待。

　　重点关注格力电器【成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2007年实现销售收入380.41亿元，净利润12.70亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中-gelidianqi】、美的集团【美的集团 （SZ.000333）是一家领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统、智能供应链（物流）的科技集团。】及海尔智家；老板电器【杭州老板电器股份有限公司（证券代码：002508）是经过三十年市场检验的专业厨房电器生产企业。】、浙江美大及华帝股份【华帝股份有限公司 （股票代码 002035）成立于2001年11月28日，其前身中山华帝燃具有限公司成立于1992年4月。】；九阳股份【九阳股份，即九阳股份有限公司，证券代码：002242，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。】、海信家电、科沃斯【科沃斯家庭服务机器人专业智造者，创造了地面清洁机器人地宝、自动擦窗机器人窗宝、空气净化机器人沁宝、机器人管家亲宝，专业从事家庭服务机器人的研发、设计、制造和销售。】及荣泰健康等标的。

　　第二名 光大证券【光大证券股份有限公司创建于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。】 (金星、甘骏【甘骏，1950年8月生，湖北洪湖人，中共党员，副研究员。】、王奇琪、王彦玮、朱悦)

　　核心观点：

　　展望后续，家电龙头之间仍会有动态博弈，但板块整体竞争格局边际改善，所以价格会随成本上行，紧平衡修复。

　　一方面价格弹性会带动收入端复苏弹性更强，另一方面，成本转移能力更强的龙头利润率温和修复确定性领先。

　　我们重点关注三条主线：

　　1)确定性领先，未来2~3个季度量价复苏能力更强的白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电；

　　2)小家电或仍是增速最好的成长板块，疫情催化结束后，优选具备中长期持续成长能力的：九阳股份、新宝股份；

　　3)估值底部，经营逐季改善：老板电器、华帝股份、欧普照明【欧普照明始于1996年，是一家集家居照明、电工电器、厨卫吊顶和商业照明的研发、生产、销售为一体的综合化、全球化照明企业。】。

　　第三名 安信证券【安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）成立于2006年8月18日。】 (张立聪)

　　核心观点：家电板块的戴维斯【戴维斯出生在苏里南的戴维斯可谓少小成名。】双击值得期待。2021年我们将进入后疫情时代，虽然生活大体恢复常态，但生活习惯和消费习惯具有一定的趋势性。家电行业的四大红利(电商红利、出口红利、地产后周期红利、居家红利)仍将继续，其持续性有望超出资本市场的预期。我们判断行业基本面的超预期，以及蓝筹标的的估值提升，将带来家电板块的投资机会。

　　后疫情时代，品质生活提升家电需求：消费者在疫情期间养成的生活习惯得到延续，加上居家时间延长的影响，消费者更加关注家庭生活品质和环境健康，对厨房电器、环境电器的需求上升。而大家电消费表现为需求升级，高端、大容量的冰箱和洗衣机，以及带新风和自清洁功能的空调在疫情后的销量增速明显优于其他品类。我们认为，疫情对高品质家电消费只起到催化作用，而消费者对品质生活的需求提升才是决定因素。另外，线上消费的优质体验推动线下流量持续向线上转移，后续“宅经济”有望带动新一轮电商红利。

　　地产走势向好，利好家电销售：近期住宅销售复苏，有望提振未来家电需求。根据国家统计局【中华人民共和国国家统计局成立于1952年8月。】数据，2020年1~10月，受疫情影响，国内住宅商品房销售面积YoY+0.8%。我们测算，新房销售有望滞后4~5个季度提振大家电购置需求(从2021Q2起)，厨电、空调、冰箱、洗衣机行业将受益，龙头公司弹性更大。

　　海外需求有望维持增长：一方面，后疫情时代，消费者居家时间有望得到永久性延长，宅经济将持续刺激海外家电需求。另一方面，海外复工复产尚需时间，海外订单向国内转移的趋势未变。疫苗将于2020年12月开始相继获批上市，但疫苗广泛接种至海外供应链完全复工复产亦需要一段过程。我们判断，因疫情原因转移向国内的海外订单短期内并不会减少。

　　投资建议：当前资本市场对家电行业红利的持续性预期不足，兼之蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力。

　　四、农牧饲渔

　　第一名 长江证券 (陈佳、余昌等)

　　核心观点：根据我们对春节前三个月生猪供需的分析，我们认为，2020年11月-2021年1月，生猪需求的增加预计显著超过供给的增加，猪价上涨有望持续。

　　重点关注：继续看好优秀养殖企业投资机会，如牧原股份，重点关注温氏股份和傲农生物，建议关注正邦科技【正邦科技，即江西正邦科技股份有限公司(原为江西正邦实业有限公司)，于1996年9月23日取得中华人民共和国外商投资企业批准证书,批准号为赣(宜)外经贸外资字(1996)0242号,1996年9月26日-zhengbangkeji】，新希望，唐人神【唐人神：证券代码002567。】和金新农【深圳市金新农饲料股份有限公司人民币普通股股票于2011年2月18日在深交所上市。】。

　　第二名 广发证券 (王乾、钱浩)

　　投资建议：回归本源，成本控制将重成核心逻辑。

　　农业作为典型上游行业，成本控制力始终是企业安身立命、做大做强的起点，2020年的超高景气刺激养殖企业产能狂奔，抢行情抢出栏情况普遍，成本在高猪价面前成为次要因素。

　　2021年猪周期大概率开启下行通道，虽然价格仍居高位，但成本因素将成为企业无法再回避的问题。

　　我们长期看好生猪规模化机遇，同时提示建设过高标准猪场的战略风险，建议继续关注行业成本控制标杆公司牧原股份，短期遭遇困境、技术体系基础过硬的温氏股份，关注新希望扩张节奏以及成本管控。

　　肉禽方面，建议关注圣农发展食品toC转型，推荐估值具备安全边际、周期触底回升的黄羽肉鸡龙头立华股份。继续重点推荐海大集团，过去十年海大顺利完成了品类扩张，打消了市场对于公司从高毛利水产料往畜禽料横向拓展能否维持住ROE的疑虑，展望未来在继续提升饲料份额的基础之上，我们看好海大集团逐步打通水产、畜禽产业链，利润增长点将更为多元。

　　短期公司进入新一轮产能投建高峰，增长路径清晰。动保公司迎来下游需求修复，建议关注普莱柯、中牧股份、科前生物、生物股份等。大宗农产品预期走强，建议关注中粮糖业等。

　　第三名 天风证券 (吴立【大陆桥视野杂志社主编吴立，江西九江人，1949年出生。】、魏振亚【魏振亚(1902～1938) 又名魏飞龙，单县魏家寨(现魏范庄)人。】、陈潇、王聪等)

　　1、价格与政策或共振，继续重点关注农业板块：

　　1)生猪期货即将上市。本周证监会公告，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易，生猪期货有利于生猪养殖企业更好预期价格、减少/规避猪价波动风险。猪价方面，本周略有回调，截止12月13日全国生猪均价32.83元/kg，环比上周下降2%。我们认为，非洲猪瘟长期存在的可能性较大，预计行业高盈利周期将显著拉长。

　　2)本周全国玉米均价继续上涨，由于中储粮停收及吉林定向投放玉米启动，涨幅放缓。我们预期饲用等需求总体增长(虽短期水产料进入淡季、禽存栏有所下降)，叠加拉尼娜气候预期下包括全球豆类产量或受影响，预期多品类大宗农产品价格仍存上涨空间，种植产业链有望迎来景气上行。

　　3)一号文件窗口期临近，种业或迎政策催化。从历史来看，每年12月底召开中央农村经济工作会议，之后出台一号文件，屡屡聚焦农业。我们认为在国家高度重视粮食安全背景下，转基因育种政策或进一步加速放开。

　　2、养殖产业链：重点推荐生物股份(动保龙头)、龙大肉食(高成长的屠宰肉制品龙头)、圣农发展(白羽肉鸡龙头蓄势转型)，把握养殖个股的预期差。

　　3、种植产业链：重点推荐种子板块(转基因推进或加速)、新洋丰和中粮糖业。

　　4、农业绩优股：持续重点推荐海大集团。中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率有望不断提升；随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖明年景气度向上，水产饲料增速有望提升；玉米豆粕等饲料原材料涨价，长期看公司原料采购、成本控制优势将进一步凸显；叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，继续重点推荐。

　　延伸阅读

　　2020第十八届新财富最佳分析师评选结果

Tags： ?庞大的消费市场可以继续吗？ 这里是《 New Fortune 2020》最佳分析师的最新观点！